האם Coinbase ישרוד בתוך כאוס הקריפטו?

טעימות מפתח

• Coinbase משעה את תוכנית השותפים שלהם במטרה לצמצם עלויות, אשר סומנה על ידי כמה פרשני השוק כ"דגל אדום גדול"
• זהו האחרון בסדרת מהלכי הפחתת עלויות, כולל פיטורים של 18% מכוח העבודה שלהם
• לאחר הקריסה האחרונה של Three Arrows Capital, Voyager Digital ו-Celsius, השוק עצבני לגבי עתידן של חברות בתעשיית הקריפטו
• כחברה ציבורית, הנתונים הפיננסיים של Coinbase פתוחים לכל וכרגע לא נראה שהם נמצאים בסכנה מיידית לחוות קריסה דומה

בחודשים האחרונים נראו פשיטות רגל של כבדי הקריפטו Celsius, Three Arrows Capital (3AC) ו-Voyager, כמו גם קריסה מוחלטת של מטבעות הקריפטו הגדולים Terra Luna וה-TerraUSD המקושר.

אז, האם Coinbase הוא הבא?

זו השאלה שחלקם מתחילים לשאול, כשהשמועות על חדלות פירעון של Coinbase מתחילות לתפוס קיטור. כמו כולם בתעשייה, Coinbase נכנסה ללחץ בשנת 2022 עקב ההתרסקות בשווקי מטבעות הקריפטו.

זה לא משהו שהם נרתעו ממנו, כשהמנכ"ל בריאן ארמסטרונג הודיע ​​ביוני שהחברה תפטר 18% מכוח העבודה שלה. ב פוסט בבלוג Coinbase, ארמסטרונג הצהיר כי הוא חש שסביר להניח שמיתון סביר ושחורף קריפטו כבר כאן.

האתגרים הללו אינם ייחודיים ל-Coinbase, אולם הדרך שהם צריכים להתמודד איתם היא. הסיבה לכך היא שבניגוד ל-Celsius, 3AC, Voyager ורוב החברות האחרות בתחום הקריפטו, Coinbase היא חברה ציבורית.

הם רשומים בנאסד"ק, מה שאומר שהם מדווחים ל-SEC ויש להם הרבה יותר ת'ים לחצות ואני צריך לנקד מרוב עסקי הקריפטו האחרים. אז עם שוק תנודתי ובעיות נזילות ברחבי התעשייה, האם המשקיעים ב-Coinbase צריכים להיות עצבניים?

רקע הקריפטו

אלא אם כן חיית מחוץ לרשת בהרי ההימלאיה בשנה האחרונה, תדע ששוק הקריפטו התרסק במהלך 2022. הביטקוין ירד ביותר מ-40%, האת'ריום ירד ביותר מ-50% ומטבעות ואסימונים רבים אחרים. למטה אפילו יותר.

הנפילות המסיביות הללו יצרו בעיות נזילות גדולות עבור חברות שנבנו להשתמש בקריפטו כבטחונות והון חוזר. 3AC היה הדומינו הגדול הראשון שנפל. קרן הגידור הקריפטו, שניהלה בעבר עד 10 מיליארד דולר בנכסים, הוכנסה לפירוק על ידי בית משפט באיי הבתולה הבריטיים לאחר שלא הצליחה לפגוש שיחות שוליים.

3AC לווה כסף מהרבה מקומות שונים, ושלהם פשיטת רגל גרמה להדבקה השפעה על חברות אחרות, בעיקר למלווה הקריפטו וויאג'ר דיגיטל שהיו חייבים 670 מיליון דולר. המחדל של 3AC בחוב זה אילץ את וויאג'ר עצמם לפשיטת רגל של פרק 11.

חברות נוספות שנפגעו מקריסת 3AC כוללות את Genesis, BitMEX, Blockfi ו-FTX.

זה סיפור דומה לפלטפורמת DeFi Celsius, שעצרה את כל המשיכות וההעברות בפלטפורמה ב-12 ביוני. הספקולציות השתוללו לגבי מה המשמעות של זה עבור המפקידים, כשהחששות הללו אושרו כאשר צלסיוס הודיעה שהם מגישים בקשה לפשיטת רגל של פרק 11 מוקדם יותר השבוע.

בעיות אלו נגרמות על ידי כמה גורמים שונים. הראשון הוא פשוט שמאזני החברה נפגעו עקב ירידת מחירי הקריפטו. השני הוא בעיות נזילות, כאשר לקוחות מחפשים למשוך את כספם מהקריפטו לנכסים בטוחים יותר כתוצאה מרמות גבוהות ביותר של תנודתיות.

אפילו עבור חברות שהן מהוונות היטב ועם עתודות מזומנים חזקות, סביבת השוק מקשה על דברים ו-Coinbase היא לא חברת הקריפטו היחידה שמפטרת עובדים. Gemini הודיעה על צמצום מספר העובדים של 10%, BlockFi ב-20%, Crypto.com ב-5% ו-NFT Marketplace OpenSea מפחיתה גם היא 20% מהעובדים שלהם.

Coinbase מפסיק את תוכנית השותפים

כל זה גרם להרס במחיר מניית Coinbase, שירד במעל 70% עד כה השנה. אבל מהלכי קיצוץ העלויות האחרונים של החברה הם שהניעו את חרושת השמועות להילוך יתר.

נראה כי Coinbase מתמקדת מאוד בהפחתת עלויות כרגע. הפיטורים הם הדוגמה הברורה ביותר, אולם הם גם הודיעו ביוני שהם יסגרו את Coinbase Pro, פלטפורמה מתקדמת המיועדת לסוחרים מקצועיים ובנפח גבוה.

המהלך יביא למעבר של משתמשים קיימים לפלטפורמת Coinbase הסטנדרטית, אשר חוזקה בתכונות מתקדמות במטרה לכבוש פלח רחב יותר של השוק. בבידוד זה נראה כמו מהלך הגיוני למדי, אבל בשילוב עם השינויים האחרים שמתבצעים, ברור ש-Coinbase מחפשת דרכים להפחית את התקורה.

החדשות הגדולות השבוע, לעומת זאת, הן שיש ל-Coinbase השעתה את תוכנית השותפים שלהם בארצות הברית

תוכניות שותפים הן אסטרטגיית שיווק נפוצה המשמשת כמעט כל תעשיה בעולם והיא אחד ממקורות ההכנסה העיקריים עבור יוצרי תוכן ומשפיענים. התוכניות פועלות על ידי מתן קישור ייחודי ליוצרי תוכן, שאותו הם יכולים לכלול בתוכן שלהם.

כאשר מישהו משתמש בקישור כדי להירשם לשירות או לקנות מוצר, משלמים ליוצר עמלה או עמלה עבור הפניית הלקוח לעסק.

תוכניות שותפים בתעשייה הפיננסית יכולות להיות משתלמות במיוחד עבור יוצרי תוכן. כבר בתחילת 2022, השותפים של Coinbase קיבלו תשלום של עד $40 עבור כל הרשמה חדשה שהם יצרו באמצעות התוכן שלהם.

כחלק מאמצעי קיצוץ העלויות האחרונים שלהם, Coinbase קיצצה את העמלה על הרשמות חדשות באפריל, והורידה אותם מ-40 דולר עד ל-2 דולר לפני שהשעתה את התוכנית כליל השבוע.

תוכניות שותפים יכולות להיות דרך ממש יעילה להשיג לקוחות חדשים, אבל בסביבה שבה המחירים יורדים והתנודתיות גבוהה, ייתכן שהלקוחות החדשים האלה לא יהיו פעילים כמו אלה שנרכשו במהלך שוק שורי. בהתחשב בכך שזה עולה ל-Coinbase מזומן אמיתי בעמלת שותפים בכל פעם שהם מוסיפים לקוח חדש, הם החליטו שלפחות לעת עתה, העלות הזו צריכה להיעלם.

Coinbase אמרו שהם מתכננים להחזיר את התוכנית בשנת 2023, אך הם לא נתנו תאריך קונקרטי עבור מתי בדיוק הם מצפים שהיא תוחזר.

כמה פרשנים סימנו את ההחלטה הזו כ'דגל אדום גדול' והעלו חששות לגבי עתידה של Coinbase. סביר למשקיעים להיזהר מחברה שפועלת בתעשיית הקריפטו הפכפכה לשמצה, בתקופה שבה המחירים התרסקו. עם זאת, יש הבדל גדול בין Coinbase לשאר השמות הגדולים שהתפוגגו לאחרונה.

החובות של Coinbase כחברה ציבורית

Coinbase היא חברה בורסאית, מה שאומר שמבחינה פיננסית, הם ספר פתוח. ישנן דרישות גילוי מחמירות לחברות ציבוריות, מה שאומר שהמשקיעים יכולים לראות את הבריאות הפיננסית של העסק עד לגרוש.

זה שונה מאוד מהמצב עם 3AC, Celsius ו-Voyager Digital. לחברות אלו אין דרישות גילוי. ללקוחות אין דרך לדעת את המצב הפיננסי של החברה, ולאנשים המנהלים אותם אין חובה לספק פרטים או הקשר על בריאות העסק.

בהסתכלות על הנתונים הפיננסיים של Coinbase בסוף מרץ 2022, ישנם מספר פרטים שכדאי לציין. ראשית, לחברה יש כיום למעלה מ-6 מיליארד דולר במזומן ורווח נקי של 2.4 מיליארד דולר ב-12 החודשים הקודמים. נתון הכנסה זה ירד מהרבעון הקודם, מה שצפוי בהתחשב בכך שמחזורי המסחר ירדו משמעותית מאז סוף 2021.

בבודדים הנתונים הללו אינם נותנים למשקיעים מושג רב עד כמה Coinbase בטוח מבחינה פיננסית, אבל אפשר להשתמש בנתונים שסופקו כדי ליישם יחסים פיננסיים שנועדו להעריך את הבריאות הפיננסית של חברה.

היחס הנוכחי בוחן את יכולתה של חברה לשלם את חובותיה לטווח קצר באמצעות נכסיה הנגישים בקלות, כמו מזומן. אם לחברה יש יחס שוטף של פחות מ-1.00, זה אומר שאין לה מספיק נכסים נזילים כדי לסלק את החובות שלה, ואם יש לה יחס מעל 1.00 אז זה אומר שיש לה מספיק כדי להישאר סולבנטי בטווח הקצר.

נכון לעכשיו, ל-Coinbase יש יחס נוכחי של 1.6 מה שמעיד שהם נמצאים בעמדה נוחה ביחס לחובות ולנכסים לטווח הקצר שלהם. זו לא כל התמונה, שכן היא פשוט תמונת מצב של ההתחייבויות הפיננסיות לטווח הקצר של החברה.

עבור מדד לטווח ארוך יותר של כושר הפירעון של חברה, הסתכלות על יחס החוב להון יכול לספק מדריך על עומס החוב של העסק. באופן כללי, יחס חוב להון של מתחת ל-1.00 ייחשב בטוח למדי, שכן זה אומר שעל כל $1 של הון יש פחות מ$1 של חוב.

הטווח המקובל שונה בתעשיות, אך כיום יחס החוב להון של Coinbase הוא סביב 0.63.

כדי לספק קונטקסט מסוים לנתונים הללו, לפלטפורמת המסחר Robinhood יש כיום יחס נוכחי של 1.4 ויחס חוב להון של 0.32. לפלטפורמת התשלומים Block (לשעבר Square) יש יחס נוכחי של 2.00 ויחס חוב להון של 0.29. PayPalPYPL
יש יחס שוטף של 1.2 ויחס חוב להון של 0.48.

בסך הכל, Coinbase נראה כרגע כדרך לצאת ממשבר נזילות. זה לא אומר שזה לא יכול להשתנות. ההכנסות ירדו מהשנה שעברה והמשקיעים יהיו להוטים לשמוע עדכון מהחברה ב-9 באוגוסט כאשר הם יפרסמו את התוצאות הכספיות שלהם לרבעון השני.

סביר להניח שההכנסות ירדו, וזו בוודאי הסיבה שהחברה מחפשת לקצץ בעלויות בטווח הקצר.

רגולציה ו"סרטון בידוק" מוחזקים לעתים קרובות באור שלילי, אבל אם תעשיית הקריפטו מראה לנו משהו, זה שהבדיקה והפיקוח הזו יכולים להיות חשובים מאוד. זה לא ימנע מ-Coinbase לחוות קשיים בשוק מאתגר, אבל השקיפות הופכת את ההתמודדות עם החברה כלקוחות ומשקיעים לבטוחה הרבה יותר.

האם כדאי להשקיע בקריפטו עכשיו?

קריפטו נשאר משחק בסיכון גבוה וזה לא סביר שישתנה בזמן הקרוב. עם זאת, המחירים הם הנמוכים ביותר שהם היו מזה זמן רב ורק לאחרונה התחלנו לראות תפנית קלה. אין דרך לדעת אם מדובר בבליפ בטבלה או התחלה של מגמה לטווח ארוך יותר, אבל אם אתה רוצה להיכנס לקריפטו יש דרכים טובות ורעות לעשות זאת.

ראינו כמה קל למטבעות או לחברות בודדות להתקלקל. אם אתה משקיע, זה סיכון גדול, וזו הסיבה שהפיזור הוא כל כך חשוב. לדעת איך לבנות תיק שממזער את הסיכון הזה יכול להיות קשה, וזו הסיבה שיצרנו שתי ערכות השקעות שעושות את זה בשבילך.

את העתיד ערכת קריפטו לוקח עמדה ארוכה במגוון מגוון של נכסי מטבעות קריפטוגרפיים באמצעות תעודות סל. אנו משתמשים בבינה מלאכותית כדי לאזן מחדש את הנכסים המוחזקים בערכה זו על בסיס שבועי, ומשנים את החשיפה להחזקות שונות שיכולות לכלול בין היתר ביטקוין, Ethereum, Litecoin, Solana, Chainlink ו-Cardano.

אם אתה מתעניין יותר בביטקוין מבודד, יצרנו את ערכת פריצת ביטקוין. ערכה זו נועדה לגדר את הסיכון ממגזר הטכנולוגיה, שיכולה להיות בעלת השפעה משמעותית על מחיר הביטקוין. במקום רק להמר על עליית מחיר הביטקוין, ערכה זו נועדה לנצל ביצועים גבוהים יחסית מול מגזר הטכנולוגיה.

המשמעות היא שזה לא משנה אם מגזר הטכנולוגיה נמצא למעלה, למטה או שטוח, כל עוד הביטקוין מתפקד טוב יותר, המשקיעים ינצחו. הבינה המלאכותית שלנו נוקטת בגישה ארוכה/קצרה לביטקוין ולנאסד"ק ומאזנת מחדש על בסיס שבועי כדי להבטיח את התמהיל האופטימלי ועמדה 'נייטרלית' לסיכון השוק הטכנולוגי.

הורד את Q.ai היום לגישה לאסטרטגיות השקעה מבוססות בינה מלאכותית. כאשר אתה מפקיד $100, נוסיף $50 נוספים לחשבונך.