דוח מדיניות הקריפטו של הבית הלבן מפוצץ נכסים דיגיטליים

דו"ח חדש מהבית הלבן פוצץ נכסים דיגיטליים כמי שלא עומדים בהבטחה הראשונית לכאורה ומעלה סיכונים הן עבור הצרכנים והן עבור המערכת הפיננסית כולה בארה"ב.

הדו"ח הכלכלי השנתי של הנשיא לקונגרס מטיל ספק גדול לגבי היתרונות של נכסים דיגיטליים, ומגיע כמעט שנה בדיוק לאחר שהנשיא ג'ו ביידן הורה למספר סוכנויות פדרליות לחקור ולפרסם דוחות בנושא.

בציינו כי נכסים דיגיטליים הוצגו ככלי הפצה לקניין רוחני וערך פיננסי, מנגנון תשלום טוב יותר, שדרה להגדלת הכללה פיננסית ודרך לנתק מתווכים פיננסיים, הדו"ח טוען כי "עד כה, נכסי קריפטו לא הביאו אף אחד מההטבות הללו".

"אכן, נראה שנכסי קריפטו עד היום אינם מציעים השקעות בעלות ערך בסיסי כלשהו, ​​והם אינם פועלים כחלופה יעילה לכסף פיאט, משפרים את ההכללה הפיננסית או מייעלים את התשלומים; במקום זאת, החדשנות שלהם הייתה בעיקר ביצירת מחסור מלאכותי על מנת לתמוך במחירי נכסי קריפטו - ולרבים מהם אין ערך בסיסי", נכתב בדו"ח שהוציא ממשל ביידן. "זה מעלה את השאלה לגבי תפקידה של הרגולציה בהגנה על צרכנים, משקיעים ושאר המערכת הפיננסית מפני פאניקה, קריסות והונאות הקשורות לנכסי קריפטו".

שינוי בטון

הביקורות בדו"ח לקונגרס עשויות לאותת על שינוי בגישה מאגנוסטית ליריב גלוי כלפי נכסים דיגיטליים. 

הבית הלבן מציע כי רשת התשלומים המהירים יותר של הפד, שתעלה בקרוב לדרך, עשויה לבטל חלק ניכר מהטיעון לגבי נכסים דיגיטליים, באומרו כי "להמשך השקעות בתשתית הפיננסית של המדינה יש פוטנציאל להציע יתרונות משמעותיים לצרכנים ולעסקים". הדו"ח מטיל ספק - אך אינו שולל - את האפשרות של מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי בארה"ב, ואומר כי CBDCs עלולים לפגוע בזמינות האשראי ולהעלות את הסיכון של ריצות בנקים. 

הדו"ח הכלכלי השנתי מציין שחלק מהיתרונות של טכנולוגיית ספרי חשבונות מבוזרים עשויים להיות מושגים בעתיד. הוא מצטט במפורש את תוכנית הפיילוט של הפדרל ריזרב בניו יורק למטבע דיגיטלי סיטונאי של בנק מרכזי שמטרתו לבצע תשלומים בין בנקים, כולל עסקאות חוצות גבולות, כמעט מיידי. 

מסמך הבית הלבן טוען גם שנכסים דיגיטליים אינם מאגר ערך יעיל, ולא אמצעי תשלום יעיל. 

"יש גם מתח בנכס שמקודם גם ככסף וגם כאמצעי השקעה", נכתב בדו"ח. "ככסף, למכשיר צריך להיות ערך יציב, דבר המצביע על תנודתיות מוגבלת במחיר. אבל כנכס מסוכן, עליו לחוות תנודתיות מחירים, שעליה יתוגמל משקיע בתשואה צפויה גבוהה. החזקת כל השאר קבוע, ככל שהנכס מסוכן יותר, כך הסיכוי שהוא יכול לשמש ככסף קטן יותר".

זה כולל את הסיכוי ש-stablecoins יהפכו לכלי תשלום נפוץ, אומר הדו"ח. 

"מחזיקי Stablecoin שחסרים להם זכויות פדיון עלולים שלא למצוא צדדים נגדיים מוכנים לצאת מפוזיציות ה-stablecoin שלהם", נכתב במסמך, המהדהד דו"ח של המועצה לפיקוח על יציבות פיננסית שהבחין ב-USDC של Tether and Circle. הבית הלבן מוסיף שמטבעות יציבות הם "מסוכנים מדי" מכדי לשרת עדיין מטרת תשלומים רחבה. 

אבל מה עם הטכנולוגיה הבסיסית?

נראה שלבית הלבן יש ראייה עמומה של טכנולוגיית ספרי חשבונות מבוזרים בכללותה, תוך ציון טיעונים לפיהם טכנולוגיה קיימת בעבר יכולה לבצע פונקציות דומות טוב יותר, ולחקור חורים במספר מקרי שימוש ספציפיים. כמו כן, הוא מציין את אי הציות התכוף של ניירות ערך וחוקי רגולציה פיננסיים אחרים, מספר רב של הונאות וריכוז בלתי רגיל של פעילויות על ידי פלטפורמות מסחר קריפטו, אשר יהיו אסורות בבורסה קיימת. 

הבית הלבן גם מפיץ כריית הוכחות לעבודה, בטענה ש"יש לה יתרונות מועטים, אם בכלל", עבור הקהילות שבהן כורים הוקמו תוך הגדלת עלויות האנרגיה המקומיות והגברת הסיכון למשברי חשמל. 

גם DeFi לא חומק מהביקורת של הבית הלבן. 

"למרות שיישומי DeFi מתיימרים לעזור להרחיב את הגישה לאשראי על ידי הפחתת עמלות התיווך, הן יוצרות סיכונים רציניים למשקיעים וגורמות לפחות שני סיכונים עבור המערכת הפיננסית הרחבה יותר: שימוש במינוף משמעותי וביצוע פונקציות מוסדרות ללא עמידה בדרישות המתאימים. תַקָנוֹן."

בסיום הפרק שלו על נכסים דיגיטליים, הבית הלבן קורא שרגולטורים "חייבים ליישם את הלקחים שהציוויליזציה למדה, ובכך להסתמך על עקרונות כלכליים, בוויסות נכסי קריפטו".

מועצת היועצים הכלכליים, אחת משתי יחידות המדיניות הכלכלית העיקריות בבית הלבן, מנסחת את הדו"ח השנתי, עליו חותם הנשיא. ביידן מינה בפברואר את ג'ארד ברנשטיין, חבר נוכחי בפאנל הזה ובכיר לשעבר בממשל אובמה וקלינטון, להיות יושב הראש שלו.

האם הביקורות שהוצגו בדו"ח משקפות דעת רוב במינהל נותר לראות. לאל בריינארד, סגן יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר וראש המועצה הלאומית לכלכלה, קבוצת המדיניות הכלכלית הגדולה האחרת של הבית הלבן, שיחקה תפקיד פעיל במחקר ה-CBDC של הפד.

© 2023 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.