מה תפיסת הדוט-קום יכולה ללמד אותנו על התרסקות הקריפטו

הכלכלן בנג'מין גרהם, המוכר לחלקם כאבי השקעות הערך, השווה פעם את השוק למכונת הצבעה בטווח הקצר ולמכונת שקילה בטווח הארוך. בעוד שסביר להניח שגרהם היה סקפטי במקרה הטוב לגבי הקריפטו והתנודתיות המובנית שלו לו היה בחיים כדי לראות אותו, התיאוריה הכלכלית שלו חלה בכל זאת על היבטים מסוימים בו.

מאז הופעת ה-altcoins, תחום הבלוקצ'יין פעל כמעט אך ורק כ"מכונת הצבעה". פרויקטים רבים, בגדול, לא צלחו כלכלית ואף פגעו במשקיעים ובמרחב בכלל. במקום זאת, הם הפכו את הקריפטו לתחרות פופולריות של ממלורד, ובקושי ניתן להמעיט בהצלחתם בחזית זו. לפעמים התחרות הזו מבוססת על מי שמבטיח את מקרה השימוש העתידי הטוב ביותר - אבל האם העתיד הזה אכן יגיע זו שאלה אחרת לגמרי. לעתים קרובות זה מבוסס על מי שמשווק את עצמו בצורה הטובה ביותר, באמצעות אינפוגרפיקה מתוחכמת למראה או שמות אסימונים מגוחכים וסדרה של ממים "דנק" קשורים. מה שזה לא יהיה, ההצלחה של רוב הפרויקטים מבוססת על ספקולציות ומעט אחר. זה מה שגרהם כינה כ"מכונת ההצבעה".

אז מה לא בסדר כאן? אנשים רבים בעלי הנאות הרוויחו כסף משנה חיים בזמן ששיחקו במשחק, והדיבורים המתמידים על מימון ובניית טכנולוגיה מבוזרת שיכולה לשנות את העולם הם הנורמה, אז נראה שהחלל יכול להיות סביבה אידיאלית עבור מייסדים ומפתחים, נכון? זה לא. ההצלחות הללו באות לעתים קרובות על חשבון טירוני השקעות לא מתוחכמים, מוטעות נואשות. יתר על כן, רוב הערך הזה מגיע לידיים של סוחרי כלי האידוי שנמצאים בכל מקום, שמפיצים מעט יותר מאשר ערך שגוי והבטחות שהופרו. אז איפה מכונת השקילה של גרהם, ומתי היא תתחיל להפעיל את כוחה? כמו שזה קורה, ממש עכשיו.

מידע נוסף: מניפסט הניתוק: מיפוי השלב הבא במסע הקריפטו

קריסת הקריפטו לעומת בועת הדוט-קום

בועת הדוט-קום היא תקדים היסטורי אידיאלי למטרותינו. שני החללים חולקים התלהבות מפיתוח טכנולוגיה עם קרן נעליים לבעיות שאינן קיימות, גישה מוגזמת להון, הבטחות שאפתניות ללא טכנולוגיה קשוחה שתומכת בהן, ולבסוף, אי הבנה גסה של מה זה בכלל קשור מצדו של המשקיע (ראה תביעות הדומיין עבור pets.com, radio.com, broadcast.com וכו')

למה החברות האלה בכלל זכו לאהדה? פשוט כי היו להם שמות ברורים. אם רוב המשקיעים לא מבינים מה הם קונים אבל רוצים להצטרף למסיבה, למה שלא תבחרו שם חד?

מידע נוסף: האם אתה עדיין משווה את הביטקוין לבועת הצבעונים? תפסיק!

מה שכן, המספרים דומים להפליא. בואו נשים את אלה בפרספקטיבה:

• בשנת 2000, מגזר הדוט-קום הגיע לשיא של 2.95 טריליון דולר. בהתחשב באינפלציה, זה יהיה 4.95 טריליון דולר בזמן כתיבת שורות אלה.
• לאחר מכן הוא צנח לשפל של 1.195 טריליון דולר. בהתחשב באינפלציה, זה יהיה 3.27 טריליון דולר בזמן כתיבת שורות אלה.
• שווי השוק הכולל של הקריפטו הגיע ל-2.8 טריליון דולר. בהתחשב באינפלציה, זה יהיה 1.67 טריליון דולר בשנת 2000.
• כעת הוא בשפל של 1.23 טריליון דולר. בהתחשב באינפלציה, זה יהיה 0.073 טריליון דולר בשנת 2000.
• הדלתא בין שיא בועת הדוט-קום היא 59.5% מהגבוה לנמוך.
• הדלתא בין שיא בועת הקריפטו הנוכחית היא 56% מהגבוה לנמוך.

האינפלציה תטה את אלה מעט, אבל קחו רגע בחשבון שאפל לבדה נמצאת בנקודה - שווי שוק של 2.45 טריליון דולר בזמן כתיבת שורות אלה. למניה יחידה במגזר הטכנולוגיה יש את אותו שווי שוק כמו כל הקריפטו וחצי ממגזר הדוט-קום, בהתאמה לאינפלציה.

מהירות מולידה תנודתיות

עד כמה שהמיתון הזה נראה עגום, זו לא טרגדיה. תארו לעצמכם שאתם יודעים שתחתית השוק הושגה עבור מגזר הטכנולוגיה, למשל, בשנת 2003. אנשים היו משוכנעים שהמגזר הטכנולוגי עומד על רגליו האחרונות. בטח, אפשר (וצריך) לקחת את המספרים שלמעלה בגרגר מלח, ואפשר לזכור שההיסטוריה לא תמיד חוזרת על עצמה בדיוק - במקום זאת, היא מתחרזת. מאז שנכנסתי לתחום הבלוקצ'יין ב-2016, צפיתי בו נע מהר יותר כמעט מכל מגזר פיננסי אחר. הסבלנות הנדרשת כדי להמתין למיתון קריפטו דורשת הרבה פחות כוח מאשר תקופת ההמתנה בין 2003 ל-2010.

בחודשים האחרונים, הקריפטו שאב בו זמנית את הקש הקצר ביותר מכוחות מאקרו כלכליים וחווה עוד "אירוע ברבור שחור" כמו Mt. Gox, ה חורף קריפטו 2017–2018 ו התרסקות 2020. הפעם זו הייתה התרסקות טרה.

כל אחד מהאירועים הללו איית אבדון, חורבן, מגיפה ומוות עבור המשקיע הממוצע; ובכל זאת, איכשהו, המפתחים המשיכו להתפתח, הכורים ומפעילי הצמתים המשיכו לפעול, וכסף חכם המשיך לקנות. (קרנות כמו a16z, סטארקוואר ו שכבה אפס גייסה כ-15 מיליארד דולר ביחד די לאחרונה). למה? החלטות רגשיות שמשפיעות על קבוצה אחת לא בהכרח משפיעות על כל האחרות. אחד ממערכות הנתונים הללו כפוף לו, ואילו השני כבש אותו. אלו אנשים וישויות שלא מרגישים רע עם מכות אותך. הם לא מרגישים רע שהם גורמים לך להפסיד כסף. הם לא מרגישים כלום עד שהם מבינים הפסד - נקודה. במילים אחרות, הרגש מטבעו חייב להיות מוסר מהמשוואה ביחס לקבלת החלטות.

מידע נוסף: מניפסט הניתוק: מיפוי השלב הבא במסע הקריפטו

איך סאגת טרה משפיעה עליך, ומה יבוא אחר כך

רוב הסיכויים שהתרסקות של טרה תמשיך לזרוע הרס בתיק העבודות שלך ושקט נפשי. בינתיים, המשקיעים הסטואיים הנוכחים תמיד מרימים את ראשם המכוער, לאחר שמכרו את הטופ רק לפני שבועות ואפשרו לך לצנוח להפסד של 70%. אבל אל תיבהל. תסתכל על ההיסטוריה של האינטרנט, ושקול זאת במקום. קשה לומר בדיוק היכן אנו נמצאים במחזור האימוץ בשוק של קריפטו וכמה אנחנו רחוקים ממתי זה באמת מקצץ את השומן. עם זאת, נראה שאנחנו מאוד קרובים, והדברים נעים הרבה יותר מהר ממה שעשה מגזר הדוט-קום.

כל זה יוצר מסגרת פשוטה למדי עבור כמה אסטרטגיות השקעה אינטליגנטיות לטווח ארוך - במיוחד אם אתה שם לב לדרך שבה יותר ויותר משתמשים ממוצעים מאמצים את Web3. אם הפס הרחב היה התקרית המסיתה שהובילה לצמיחת משתמשים מסיבית, הייתי טוען שארנק Web3 קל לשימוש שלא דורש שום הגדרה כדי ליצור אינטראקציה עם בלוקצ'יין רבים יהיה תקרית מקבילה של קריפטו. מעניין מספיק, רובין הודיע ​​לאחרונה זה יוציא ארנק Web3 פשוט לשימוש ממש בקרוב. ברגע שיגיע פתרון כזה המאפשר אינטראקציה עם Web3 בכמה לחיצות בלבד, שערי ההצפה ייפתחו לחלוטין.

משם, זה עניין של לקבוע מה יהיו הצ'יפים הכחולים שנמצאים ב-20–30 שווי השוק המובילים של הקריפטו, ואז לקנות ופשוט להתאזר בסבלנות. הבעיה היא שאין ערבויות, אלא בדיעבד, וככל ששוק מתקרב לנקודת ההבשלה, כך יש פחות אפסייד למשקיע. הדבר הכי נבון לעשות הוא לקחת את הזמן ולגשת להשקיע בחלל חדש כמו זה עם אסטרטגיה ברורה ומוגדרת.

מאמר זה אינו מכיל ייעוץ השקעות או המלצות. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון, ועל הקוראים לערוך מחקר משלהם בעת קבלת ההחלטה.

הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן משקפות או מייצגות בהכרח את דעותיו ודעותיו של קוינטלגרף.