הביקוש המוסדי ההולך ופוחת מאלץ חשבונות קריפטו עם תשואה גבוהה להפחית את השיעורים

התשואות הזמינות על אחזקות קריפטו ירדו לרמות הנמוכות ביותר מזה יותר משנה בחלק מהפלטפורמות, כאשר הביקוש המוסדי להלוואה פוחת, מה שמקטין את אחת מנקודות המכירה האטרקטיביות ביותר בשוק למשקיעים קטנים יותר. 

פלטפורמות הלוואות קריפטו כמו BlockFi ו-Celsius חוו צמיחה מדהימה מאז 2020, ומשכו מיליוני לקוחות על ידי מתן תשואות למשקיעים בודדים שנעו בין אחוזים בודדים ועד ל-17%. 

הפלטפורמות הללו לוקחות כספים מופקדים ומלוות אותם למשקיעים מוסדיים, ומחזירות את רוב התשואה ללקוחותיהם. באמצעות עסק זה, BlockFi ראתה שהנכסים המנוהלים גדלים ב-1,711% בשנת 2020 לבדה, על פי חברה. 

גם היריבות Nexo ו-Celsius ראו צמיחה גדולה, כאשר האחרונה הגדילה את נכסיה המנוהלים ביותר מ-1,900% תוך פחות משנה, על פי הודעה לעיתונות מאת חברה. 

נכון למרץ 2021, BlockFi החזיקה בנכסים של 14.7 מיליארד דולר באמצעות חשבון הריבית שלה BlockFi, בעוד שהמתחרות Nexo ו-Celsius מפרסמות אחזקות נוכחיות של יותר מ-12 מיליארד דולר ו-20 מיליארד דולר בהתאמה.

כעת, רבות מהחברות הללו מקצצות את התשואות שהן משלמות ללקוחות כאשר הביקוש להלוואות ממוסדות הולך ופוחת לנוכח קיפאון מחירי הקריפטו. 

BlockFi, למשל, נהגה להציע 6.25% למי שהחזיק יותר מביטקוין אחד. כעת, הוא מציע בין 1% ל-3% על עד 0.35 ביטקוין, ו-0.1% בנוסף על סכומים גדולים יותר. באופן דומה, צלסיוס עברה מהצעה של 6.2% ל-3.05%.

הגלישה משפיעה גם על התשואות על השקעות ב-stablecoins, אסימוני קריפטו שנועדו לעקוב אחר הערך של מטבעות פיאט כמו הדולר האמריקאי. 

פלטפורמות הלוואות הקריפטו BlockFi ו- Ledn ירדו שתיהן את שיעורי stablecoin בתחילת החודש, מכיוון שהם ירדו ל-7% מ-7.25% ול-7.5% מ-8% בהתאמה (עבור כל ה-stablecoins ששניהם מציעים, מלבד USDT עבור BlockFi). בחודש מרץ הורידה צלזיוס את שיעורי החיסכון שלה בכל המטבעות הסטבליים, למעט DAI, ל-7.1% מ-8.5%. 

מדוע הביקוש המוסדי יורד?

אצל Ledn's עדכון בהורדת הריבית שלה בתחילת מאי, היא סיפקה כמה סיבות לכך שהביקוש המוסדי ללוות קריפטו - המניע של התשואות הצרכניות - פוחת.

בתור התחלה, לסוחרים מוסדיים קל יותר להרוויח משוק קריפטו שנמצא במצב של קונטנגו, כאשר מחיר החוזים העתידיים גבוה ממחיר הספוט הנוכחי.

קבל את תקציר הקריפטו היומי שלך

נשלח מדי יום, ישר לתיבת הדואר הנכנס שלך.

קונטנגו מאפשר לסוחרים להרוויח מקניית ביטקוין נקודתית ובמקביל לקחת פוזיציית שורט באמצעות אופציות או חוזים עתידיים. קונטנגו דועך שווה לירידה בביקוש ללוות כדי לממן עסקאות כאלה.

Ledn אמר גם שהוא רואה פחות הזדמנויות לארביטראז' בבורסות קריפטו, מה שמשפיע על הביקוש של עושי שוק. 

עושי שוק לווים נכסים דיגיטליים כדי לנצל ארביטראז'ים של מחירים בבורסות. לדוגמה, מחירי רכישת הביטקוין עשויים להשתנות מבורסה אחת לאחרת, מה שיוצר הזדמנות למוסדות לנצל את הפרש המחירים לרווחים.

עדכון התעריפים של Ledn מציין כי המרווח הממוצע על הזמנת רכישה של 1 מיליון דולר לביטקוין ב-Coinbase ו-FTX ירד בחצי במהלך 3 החודשים האחרונים. זה ירד מסביבות 0.16% בפברואר ל-0.08% כיום. זה משפיע על התשואה שמוסדות יכולים לעשות ממסחר בארביטראז' ובתורו מוריד את הנטייה לשלם עלויות אשראי גבוהות יותר.

ג'ו היקי, ראש אגף המסחר ב-BlockFi, הדהד את הנקודות הללו ואמר ל-The Block כי למרות שעדיין יש ביקוש רב להלוואות קריפטו, אינדיקטורים מרכזיים כולל השער הגלום והריבית הפתוחה, המספר הכולל של החוזים העתידיים הפתוחים נמוך משמעותית מאשר בשנה שעברה. אלו אותות דוביים.

למרות ירידת הריבית, היקי חזה שהתשואות יחזרו. "אנשים ממשיכים להשקיע ואני חושב שזו סוג של תופעה קצרת טווח ושאנחנו הולכים לראות את התשואות במחצית השנייה של השנה עולה שוב".

איך השתנו התעריפים

עם זאת, לעת עתה, שיעורי המטבעות של stablecoin ונכסי קריפטו גדולים אחרים החלו לרדת. שיעורי Ledn עבור כל יתרות USDC ירדו ל-7.5% מתחילת מאי משיא של 9.25% במרץ. בינתיים, BlockFi גם הורידה את שיעורי stablecoin, ללא USDT, ל-7% מ-7.25% באותה תקופה. ב-4 במרץ, צלסיוס הורידה את שיעורי החיסכון שלה בכל המטבעות היציבים, למעט DAI, ל-7.1% מ-8.5%. 

שיעורי Ledn על יתרות ביטקוין עד 0.1 ביטקוין ירדו ל-5.25% ול-2% עבור כל היתרות הגבוהות מזה ממאי, בעוד BlockFi הורידה גם את שיעורי הביטקוין ואתר ל-3% מ-4%, בהתאם לקיצוץ צלזיוס שיושם במרץ.

במקומות אחרים, Crypto.com הכריזה על שינויים בהקצאות ובמבנה השכבות של תכונת התגמולים שלה מה-1 ביוני. נכון לעכשיו, היא מפצלת את תכונת ההרווחה שלה לשתי שכבות: הראשונה מציעה שיעורי תגמול מלאים בהקצאות הנמוכות או שווה ל-$30,000, בעוד ש- הרמה השנייה מציעה 50% תגמולים מעל הסף הזה. 

מהראשון ביוני, רף הרמה הראשון יירד ב-90%, כאשר שיעורי התגמולים המלאים יוצעו רק בהקצאות עד וכולל 3,000$ לדרג א', בעוד שדרג ב' תקבל את ההקצאות הנותרות בשווי 27,000$ ב-50% מהסכום. שיעור רובד א'. ברגע ששתי השכבות הללו מלאות, כל הקצאות עוקבות ייפלו תחת שכבה שלישית ויקבלו 30% מתעריף רובד שני.

עם זאת, התשואות נותרו גבוהות בפלטפורמות הלוואות מבוזרות, כולל Anchor - שהייתה אמורה לשלם 19.5% למלווים של Terra USD (UST). עם זאת, לאחר קריסת השבוע שעבר של UST, מטבע יציב בליבה של רשת Terra, ייתכן שמשקיעים המחפשים תשואות יצטרכו להתפטר כדי להפחית תשואות הן מהמלווים הריכוזיים והן מהפלטפורמות המבוזרות.

© 2022 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.