2008 מהדהד
הדבקת הקריפטו ממשיכה להתפזר.
מה שאנו עדים לו בשוקי המטבעות הקריפטוגרפיים דומה למה שעברו בנקים בוול סטריט ב-2008. כלומר, חברות בעלות גזירות בוהות בפני חדלות פירעון בעקבות הלוואות פזיזות ותאוות בצע חסרת גבולות במהלך ריצת שוורים היסטורית.
האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?
הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.
החברה האחרונה על הכוונת היא Voyager Digital, ברוקר הנכסים הדיגיטליים. הם הסתכסכו מעל הראש עם קרן גידור קריפטו חדל פירעון Three Arrows Capital (3AC), וחשפו כי הקרן לא הצליחה להחזיר הלוואה של 350 מיליון דולר ב-Stablecoin המוצמד לדולר ארה"ב, דולר ארה"ב, כמו גם 15,250 ביטקויןs, בשווי של כ-315 מיליון דולר במחירים של היום, בסך כולל של כ-665 מיליון דולר.
זה גרם לצניחת מחירי המניות, אם כי מבט מהיר על הביצועים השנה מראה שיש בעיות עמוקות יותר. וויאג'ר פתחה את 2022 במסחר ב-13 דולר למניה. בזמן כתיבת שורות אלו היא נסחרת ב-37 סנט, ירידה של 97%. אאוץ.
האם וויאג'ר חדלת פירעון?
הוצאה הודעת ברירת מחדל ל-3AC, אבל ההלוואה הכוללת הזו בסך 665 מיליון דולר היא סכום מדהים כשמתחברים בכספים של וויאג'ר. ביום שישי האחרון חשפה החברה שיש לה כ-137 מיליון דולר בדולר ארה"ב ובבעלותה נכסי קריפטו, והוסיפה כי יש לה גם גישה ל-200 מיליון דולר במזומן ולאקדח USDC. לבסוף, אקדח 15,000 ביטקוין נמצא במקום מ-Alameda (כ-500 מיליון דולר).
Alameda, שהוקמה על ידי מנכ"ל FTX, סם בנקמן-פריד, ביצעה מהלך נוסף, והעניקה הלוואה בשווי של כ-500 מיליון דולר בסך הכל לוויאג'ר (אלמדה השקיעה בעבר במשרד). עם זאת, כפי שפורט לעיל, מדובר בלמעלה מ-150 מיליון דולר מהחשיפה ל-3AC ולא ברור אם זה יספיק כדי לחלץ את החברה מחדלות פירעון.
אנו עובדים בחריצות ובמהירות על מנת לחזק את המאזן שלנו ולחפש אפשרויות כדי שנוכל להמשיך לעמוד בדרישות הנזילות של הלקוחות
מנכ"ל וויאג'ר, סטיבן ארליך
הסיכויים נראים ארוכים שהחברה תוכל לשרוד את המשבר הזה ולהחזיר את דרכה, במיוחד כשלוקחים בחשבון את הסנטימנט הדובי האינטנסיבי הן בבורסה והן בקריפטו.
Terra Contagion
ייתכן שאתה מזהה חלק מהשמות הללו, וזה משמש להדגיש עד כמה הסיכון היה קשור ומערכתי עם הפלטפורמות הריכוזיות הללו. הספירלה של 3AC הופעלה בעקבות קריסתה של טרה, כאשר המייסד Zhu Su אפילו נשא את סמל לונה בשמו הטוויטר עד לאחרונה, וקידם שוב ושוב את המטבע בטוויטר.
זהו גם חילוץ החילוץ השני של סם בנקמן-פריד, כאשר FTX העניקה גם הלוואה של 250 מיליון דולר ל-BlockFi, מלווה קריפטו נוסף עם מודל עסקי דומה ל-Celsius - שגם הם היו מעורבים ב-Terra, בדיוק כמו 3AC (כמו כן קיבלו נקלע למצוקת נזילות עקב הנחה של stETH ופוזיציות ETH ממונפות גדולות).
על פי השמועות היו אלמדה וצלסיוס מעורבים בחילוץ פוטנציאלי בן השעה ה-11 של טרה, וכישלון השגת הסכם היה בסופו של דבר גזר דין מוות עבור צלסיוס. אבל שוב, חדלות הפירעון והחילוץ הללו מוכיחים עד כמה חלק גדול מהמלווים הפזיזים וקרנות הגידור היו קשורים זה לזה ושבריריים.
גיבור לאפס
זה מסמן את הפיתוח האפל האחרון של וויאג'ר דיגיטל, שהוציאה דף מהספר של איקרוס ועפה קרוב מדי לשמש.
העורך שלי, ג'ייסון דריק, היה משקיע ב-Voyage ושיער את ההייפ שהרבה מאמינים קנו בשנה שעברה בצורה כנה (ומבדרת!) מרעננת:
"וויאג'ר דיגיטל מדורגת כהשקעה השנייה הגרועה ביותר שלי אי פעם, כשהמניה מתקרבת לאפס. עודדו אותי שתי הודעות ב-2021 שגרמו לזה להיראות כמו החלטה לא פשוטה לקנות מניות. ראשית, דאלאס מאבריקס כינו את וויאג'ר כ"תיווך המטבעות הקריפטו הרשמיים והשותף הבינלאומי הראשון של הקבוצה". הנחתי שהבעלים של Mavs, מארק קובן, בוחר רק מנצחים ואם וויאג'ר מספיק טוב בשבילו, זה אמור להיות מספיק טוב לקהילת ההשקעות".
הרשו לי רק להתערב ולהגיד שמארק קובה הוא אנושי, משהו שעולם הקריפטו הבין כשהשקיע ב-Algo-stable, Iron Finance, שהלך לאפס בן לילה (חשבו על משבר טרה, רק עם מטבע יציב קטן יותר). קובן כתב מאמר הדוגל במנגנון צמד ה-stablecoin והנזילות שהניב לו "תשואה שנתית של כ-206%" על "השקעתו הראשונית של 75 אלף דולר".
אחרי שזה עלה לאפס, הוא שינה פתאום מנגינה ותמך ברגולציה של stablecoin, מה שגרם למם למטה להפוך לוויראלי.
היו סיבות אחרות שגרמו לשווי השוק של וויאג'ר להתקדם מעל שווי השוק של 5 מיליארד דולר. Alameda ביצע השקעה אסטרטגית של 75 מיליון דולר, חלק מהסיבה שהם כנראה מתאמצים כעת להציל את החברה.
אבל זה פשוט הלך והחמיר, וחוסר ראיית הנולד מוקדם יותר השנה מהנהלת וויאג'ר היה צורם כאשר הרגולטורים בארה"ב רדפו אחריהם על המוצרים בעלי הריבית שלהם בארה"ב. זה היה אותו גורל שספגו חברות אחרות שהציעו "ניירות ערך" דומים, כמו BlockFi, ומתחרים רבים הגיבו בהסרת הצעות אלו ללקוחות אמריקאים. וויאג'ר, לעומת זאת, נשארה במסלול, מה שהיה בלתי מוסבר ובסופו של דבר טעות מסיבית.
מחשבות סופיות
דריק ממשיך בסיפור רכבת ההרים שלו כמשקיע:
"הצפייה במכירת המניה מהשיא שלה ב-2021 פיתתה אותי לקנות פוזיציה מחדש בתחילת 2022 כשהמניה נראתה ממש זולה. עם זאת, המניה של וויאג'ר ירדה לכאורה מהיום שבו קניתי אותה. המכירה הייתה מוגזמת מכדי להספיק ב-30 במרץ, כאשר היא קיבלה צו הפסקה וביטול עבור עסקי הקריפטו מניבים שלה.
מכירה בהפסד עצום מחק את כל הרווחים שלי מהפעם הראשונה שקניתי מניות. מדוע קניתי מחדש את המניה בפעם השלישית במאי 2022 היא תעלומה. זו לא הייתה עמדה גדולה, אבל מספיק גדולה כדי לכעוס אותי. האם וויאג'ר היה רק שחקן רוצה להיות במרחב הקריפטו כל הזמן והוליך אותי שולל? זה בהחלט נראה כאילו זה סנטימנט המשקיעים בימים אלה".
בעיני, אני מסכים עם הערת הסיום של דריק. אני לא בהכרח חושב שהיה כאן משהו זדוני, אבל וויאג'ר מינפו את עצמם יתר על המידה ולא הצליחו להעריך את הסיכון הרגולטורי של הסביבה שבה הם פעלו.
בדומה לצלסיוס, Three Arrows Capital ועוד רבים אחרים, וויאג'ר הייתה אגרסיבית מדי ותרגלה ניהול סיכונים לקוי. זו מסקנה קלישאתית ופשוטה אבל היא נכונה. אנו רואים זאת שוב ושוב בכל סוגי הנכסים; הכל טוב ויפה בזמן שהשור משתולל, אבל בסופו של דבר התרנגולות חוזרות הביתה לנוח.
וויאג'ר הרחיבו את עצמם יתר על המידה ועכשיו הם מתאמצים להישאר ממיסים. עבור רוב המשקיעים, זה הגיע מאוחר מדי.
איפה לקנות עכשיו
כדי להשקיע בפשטות ובקלות, המשתמשים זקוקים למתווך בתשלום נמוך עם רקורד אמינות. המתווכים הבאים מדורגים מאוד, מוכרים ברחבי העולם ובטוחים לשימוש:
- EToro, מהימן על ידי למעלה מ-13 מיליון משתמשים ברחבי העולם. הירשם כאן>
- Capital.com, פשוט, קל לשימוש ומוסדר. הירשם כאן>
*השקעה בנכסי קריפטו אינה מוסדרת בחלק ממדינות האיחוד האירופי ובבריטניה. אין הגנת צרכן. ההון שלך בסיכון.
מקור: https://invezz.com/news/2022/06/28/voyager-digital-facing-insolvency-echoes-of-2008-in-crypto-markets/