המרדף של הפדרל ריזרב אחר 'אפקט עושר הפוך' מערער את הקריפטו

האסטרטגיה של הפדרל ריזרב להעלות את הריבית עשויה להימשך, מה שמקשה על תעשיית הקריפטו להתאושש. כדי שנכסי קריפטו יהפכו להגנה מפני אינפלציה, התעשייה צריכה לבחון דרכים לנתק את הקריפטו מהשווקים המסורתיים. מימון מבוזר (DeFi) יכול אולי להציע מוצא על ידי התנתקות ממודלים פיננסיים מדור קודם.

כיצד מדיניות הפדרל ריזרב משפיעה על הקריפטו

בשנות ה-1980, פול וולקר, יו"ר מועצת הפדרל ריזרב, הציג את מדיניות העלאת הריבית כדי לשלוט באינפלציה. וולקר העלה את הריבית ליותר מ-20%, ואילץ את הכלכלה להיכנס למיתון על ידי הקטנת יכולת הרכישה של אנשים. האסטרטגיה עבדה, ומדד המחירים לצרכן (CPI) ירד מ-14.85% ל-2.5%. גם כעת, הפדרל ריזרב ממשיך להשתמש באותה מתודולוגיה כדי להוריד את שיעורי האינפלציה הגבוהים.

בשנת 2022, אינפלציית הליבה בארה"ב הגיעה לשיא של 40 שנה, מה שגרם לפדרל ריזרב להעלות את הריבית בעקביות לאורך כל השנה. זה פגע לרעה בשוק הקריפטו. מייק מקגלון, אסטרטג הסחורות הבכיר בחברת בלומברג מודיעין, הסביר כי "הפטיש" של הפד "לחץ על קריפטו השנה". מקגלון מאמינה שמדיניות הפד עלולה להוביל להתרסקות שהיא גרועה יותר מהמשבר הפיננסי של 2008.

נתוני השוק מראים דפוס ברור שבו העלאות הריבית של הפדרל ריזרב תואמות לירידות משמעותיות במחירי מטבעות הקריפטו. לדוגמה, ביטקוין (BTC) המחירים ירדו ב-6 במאי לאחר פגישת הפד ב-3 וב-4 במאי כדי להעלות את הריבית ב-0.5%. באופן דומה, הביטקוין ירד ל-17,500 דולר לאחר פגישת הפד ב-14 וב-15 ביוני, שם העלו את הריבית ב-0.75%.

העלאת הריבית ביוני הייתה גורם משמעותי עבור מטבעות קריפטוגרפיים כמו BTC ו-Ether (ETH) לרדת ב-70% מאז השיאים שלהם בכל הזמנים. כפי שמדגימים טבלאות המחירים, למדיניות הפדרל ריזרב יש מתאם ישיר עם התנודתיות בשוק הקריפטו. חוסר הוודאות הזה מקשה על תעשיית הקריפטו לעשות קאמבק סופי. מאחר שמטבעות קריפטוגרפיים הם קבוצת נכסים מסוכנת, המשקיעים מצמצמים את החשיפה שלהם לקריפטו עקב עליית שיעורי הריבית וחששות המיתון.

הפדרל ריזרב ביצע העלאה נוספת של 0.75% בריבית בנובמבר. הפד אמר את זה ניסה להפיל "אינפלציה בשיעור של 2 אחוזים בטווח הארוך". ועדת הפד תמשיך להעלות את שיעורי הקרן הפדרלית ל-3-4%. היא "צופה שהעלאות מתמשכות בטווח היעד יהיו מתאימות על מנת להגיע לעמדה של מדיניות מוניטרית מגבילה מספיק כדי להחזיר את האינפלציה ל-2% לאורך זמן".

מידע נוסף: ג'רום פאוול מאריך את הייסורים הכלכליים שלנו

מכיוון שהאינפלציה נותרה גבוהה, אין סיבה להאמין שהפדרל ריזרב יפסיק להעלות את הריבית בקרוב. למרבה הצער, אלו לא חדשות טובות עבור נכסי סיכון כמו מטבעות קריפטוגרפיים.

המסלול העתידי של מדיניות הפד

ככל הנראה, הפדרל ריזרב ימשיך בהעלאות הריבית שלו בהתאם למשוב נתוני השוק. בנק אוף אמריקה כתב, "הפד ידגיש את התלות בנתונים […] הם יקבלו עוד שתי הדפסות NFP ו-CPI לפני הפגישה [דצמבר]; אם הם נשארים חמים, עוד 75 bps יש בכרטיסים, אם לא, האטה ל-50 bps אפשרית". האסטרטגים הוסיפו, "הפד לא סיים לטייל עד שהנתונים אומרים זאת".

בהד לסנטימנט, צוות מחקרי האשראי של ברקליס אמר, "הפד צריך לראות את האינפלציה מתהפכת... לפני שהוא יונה בצורה משמעותית". לכן, יש סיכוי גבוה שגם אם הפדרל ריזרב יפחית את אחוז ההעלאה, הם ימשיכו להעלות את הריבית. בהתאם לנתוני האינפלציה, הפד עשוי להאט את צעדי הידוק הנזילות שלו מדצמבר, אך לא יפסיק עם אסטרטגיות הפחתת האינפלציה שלו באופן מיידי. לפיכך, המשקיעים צריכים להיצמד לתקופה ארוכה של תנודתיות בשוק הקריפטו.

מידע נוסף: השוק לא גדל בקרוב - אז תתרגלו לזמנים אפלים

הפדרל ריזרב מתכוון ליצור אפקט עושר הפוך כך שהמשקיעים יעריכו מחדש את תיק הקריפטו שלהם. הם רוצים ליצור מצב שוק רעוע על ידי האטת הביקוש אך גם להקפיד להימנע מכל כאוס. למרות התכווצות התמ"ג בארה"ב במשך שני רבעונים רצופים, הפד להוט להעריך וליישם מדיניות כואבת. לכן, תעשיית הקריפטו צריכה למצוא שיטות חלופיות להתמודדות עם אתגר הפד.

תרחיש השוק הנוכחי מוכיח שמחירי נכסי הקריפטו שלובים עם שוקי המניות ושוקי המניות. משקיעים עדיין מחשיבים אותם כנכסים בעלי סיכון גבוה ומסתפקים בספקנות לגבי השקעה בתקופות אינפלציה גבוהות. לכן, הכרחי למגזר הקריפטו להתרחק מסוגי נכסים מסוכנים מסורתיים אחרים. למרבה המזל, דו"ח של הבנק המרכזי בארה"ב מצביע על כך שתפיסת הסיכון כלפי קריפטו משתנה בהדרגה.

על פי דו"ח הבנק הפדרלי של ניו יורק, מטבעות קריפטוגרפיים כבר לא נמצאים ב-10 הגדולים ביותר מצוטט כסיכונים פוטנציאליים לכלכלת ארה"ב. זה חושף שינוי חשוב בהלך הרוח של המשקיעים, מה שמוכיח שהקריפטו יהפוך בסופו של דבר לסוג נכסים לא מסוכן. אבל, זה לא יקרה אם הקריפטו ימשיך לעקוב אחר המודל הפיננסי הוותיק. כדי לנצח את האינפלציה ולקזז את מדיניות הפד, תעשיית הקריפטו חייבת לאמץ מימון מבוזר לכלכלה עתידית איתנה.

מאמר זה נועד למטרות מידע כללי ואינו מיועד ואין לראות בו כייעוץ משפטי או השקעות. הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן בהכרח משקפות או מייצגות את הדעות והדעות של קוינטלגרף.