סינגפור הייתה נמר אסייתי, אבל האם היא עדיין שואגת לקריפטו?

משנות ה-1960 ועד שנות ה-1990, סינגפור הייתה אחת מארבעת 'הנמרים האסייתים' של הכלכלה העולמית. אבל הגישה שלה לקריפטו היא סיפור מורכב יותר.

בחודשים האחרונים ספגה סינגפור מספר שערוריות קריפטו. האם מעבדות Terraform של קוון, של מי stablecoin terraUSD התפוצץ במאי האחרון, היה רשום בעיר-מדינה. קרן הגידור הקריפטו הסינגפורית שלוש בירות חץ הגישה בקשה לפשיטת רגל כמה חודשים לאחר מכן, והפילה איתה את וויאג'ר דיגיטל.

מבט שמרני על קריפטו

לפני כן, הקריפטו הסינגפורי נראה קדחתני. לפי KPMG, בשנת 2021, ההשקעה בתעשיית הקריפטו הסינגפורית עלתה פי עשרה בהשוואה לשנה הקודמת ל-1.48 מיליארד דולר. מייצג כמעט מחצית מכלל אסיה פסיפיק לאותה שנה.

בתקופה שלאחר המלחמה הייתה סינגפור כוכבת על בכלכלה העולמית. ידוע כאחד מארבעת ה"טיגריסים האסייתים" - לצד הונג קונג, דרום קוריאה וטייוואן - הוא הפך לשם נרדף לתיעוש מהיר וצמיחה כלכלית גבוהה, מה שמספק מודל למדינות מתפתחות לשפר במהירות את רמת החיים שלהן ופתיחות למסחר עולמי. . לצד יפן, מדינות אסיה אלה הפכו לשם נרדף למודרניות ולדינמיות. 

באותה תקופה, שיעורי הצמיחה של הנמר האסייתי הבישו את המדינות המפותחות במערב. בין 1976 ל-2022, התמ"ג של סינגפור שיעור צמיחה שנתי ממוצע של 6.26%. מנצח בקלות את הכלכלות המפותחות ביותר בצפון אמריקה ובצפון מערב אירופה.

ניתוח עדכני מראה כי במאה ה-21, העיר-מדינה מוכיחה את עצמה כמרשימה באותה מידה בכלכלת הקריפטו העולמית.

סינגפור רואה בקריפטו מסוכן מטבעו

בנובמבר של השנה שעברה, העיר הקטנה הגיעה לראש הדירוג של עסקי מטבעות קריפטוגרפיים בדו"ח של קוינקוב. בריטניה, איי קיימן, הונג קונג וארה"ב הלכו אחריו, בסדר זה. ברבעון השלישי של 3, Coincub מיקמה את סינגפור גם כמדינה החמישית הכי "ידידותית לקריפטו". היא ניצחה רק על ידי גרמניה, שוויץ, אוסטרליה ואיחוד האמירויות. עבור "פעילות קריפטו", המדינה דורגה במקום ה-2022. 

הדירוגים המרשימים הללו עשויים להיראות מפתיעים כאשר נשפטים על פי הערותיו האחרונות של יו"ר הבנק המרכזי. בחודש שעבר בדאבוס, במהלך הפורום הכלכלי העולמי, אמרו ראש הרשות המוניטרית של סינגפור (MAS), וסגן ראש הממשלה לשעבר של המדינה, Tharman Shanmugaratnam, כמה מילים גלויות למערכת האקולוגית של הקריפטו. 

אני חושב שבין אם זה קריפטו או כספים מסורתיים, אתה צריך להסדיר דברים כמו הלבנת הון - זה ברור מאוד.

אבל מעבר לזה, אם אנחנו חושבים על ויסות קריפטו באותו אופן שבו אנחנו מסדירים בנקים או חברות ביטוח, אני חושב שעלינו לקחת צעד אחורה ולשאול שאלה פילוסופית בסיסית: האם זה נותן לגיטימציה למשהו שהוא מטבעו, ספקולטיבי גרידא, ו למעשה, קצת מטורף?

ההערות של שנמוגראטנם מייצגות את היחס הכללי של המדינה לקריפטו. הטכנולוגיה נתפסת ככדאית אך בהקשרים מסוימים. בשנה האחרונה התמקדה ממשלתה בקשר שלה להלבנת הון ומימון טרור, בסיכון לאי יציבות פיננסית כללית ובהגנה על הצרכן. הנקודה האחרונה מובנת במיוחד ואף נבונה מראש לאחר FTX. כמו מדינות רבות אחרות, סינגפור דורשת מחברות קריפטו להגיש בקשה לרישיון לפעול. 

בפרפראזה של ליונל בלו, כשזה מגיע לקריפטו, סינגפור היא כמו כלכלות מתקדמות אחרות, רק יותר.  

בסך הכל, המדינה נוגדת סיכון ואנטי תנודתיות בתוקף. למרות שהתקנות שלה דומות לאלו של כלכלות מפותחות אחרות, היא שונה במובנים אחרים. באוקטובר האחרון, MAS הציע כללי זה יקבע דרישות הון ורזרבות למנפיקי מטבעות יציבים. הצעדים יאסרו על מנפיקים לעסוק ב"פעילויות אחרות שמציגות סיכונים נוספים" כמו הלוואות או החזקה. 

ניסיון למצוא דרך ביניים

עם זאת, ההצעות מבקשות לעודד מטבעות יציבים כ"אמצעי חליפין אמין במערכת האקולוגית של הנכסים הדיגיטליים". כמו כן, החל מינואר 2022, כל פרסום במטבעות קריפטוגרפי חייב להיות מסויג עם מידע המבהיר כי הוא טומן בחובו סיכון פיננסי משמעותי.

הגישה שלהם מנסה להגביל רשלנות והתנהגות בסיכון גבוה תוך מתן אפיקי שימוש למקרי שימוש כמו CBDCs וסוגים מסוימים של מטבעות יציבות.

"בסגנון סינגפורי קלאסי, במקום לומר 'לא אתה לא יכול לעשות את זה', הם ימצאו דרך לעשות דברים בסביבה בטוחה ומבוקרת ככל האפשר", אומר צ'ואנג צ'ין טואן, מוביל מוצר ב- X Marketplace. הוא המשיך:

"הפרשנות שלי לתקנות הקריפטו בסינגפור היא שהממשלה מתכוונת להגן על המשתמשים מעצמם. אומנם MAS מחמירים מאוד עם הנפקת רישיונות ספק שירותי קריפטו. אם אתה רוצה חופש אמיתי וביזור, אתה כנראה שונא את זה, אבל אם אתה חושב על כמה אנשים לא מוכנים באופן כללי לגבי השקעות קריפטו, זו 'הגבלה' הכרחית. אם כי, זו למעשה דרך ביניים, לא הגבלה".

ה-MAS גם הציע לחברות קריפטו לבדוק שללקוחות קמעונאיים יש מספיק ידע פיננסי כדי להתחבר למערכת האקולוגית. אז סינגפור לא מניחה שצרכנים, סוחרים ומשקיעים הם טיפשים. אבל הם כן מניחים שיש סיכוי גבוה שאתה יכול לִהיוֹת. או, כדי להיות יותר צדקה, הם מכירים בכך שהקריפטו היא מערכת אקולוגית מסובכת. אנשים ישקיעו בלי להבין את סיכונים. 

'כן' לקריפטו, 'לא' לספקולציות לא מסומנות

בשנה שעברה, בפסטיבל הפינטק בסינגפור, אמר רבי מנון, המנהל של MAS: 

"אם רכזת קריפטו עוסקת בניסויים בכסף שניתן לתכנות, ביישום נכסים דיגיטליים למקרי שימוש, או ביצירת אסימון של נכסים פיננסיים כדי להגביר את היעילות ולהפחית את הסיכון בעסקאות פיננסיות, כן, אנחנו רוצים להיות מרכז קריפטו. אבל אם מדובר במסחר ובספקולציות במטבעות קריפטוגרפיים, זה לא סוג מרכז הקריפטו שאנחנו רוצים להיות".

ברחבי העולם, הקריפטו נמצא בקרב על לגיטימציה. סינגפור לא לגמרי משוכנעת שקריפטו היא דרך השקעה פרודוקטיבית. אבל בשיחות עם BeInCrypto, עסקי קריפטו סינגפוריים רבים מסתפקים בעיקר במסגרת הרגולטורית הנוכחית.

"התקנות והמסגרות המיושמות על ידי הממשלה נעשות מתוך כוונה ליצור מערכת אקולוגית בטוחה יותר של נכסים דיגיטליים בסינגפור", אומר Raghav Sood, סמנכ"ל האסטרטגיה של קונהאקו, בורסת קריפטו שבסיסה בסינגפור. "מכיוון שתחום הקריפטו עדיין בהתהוות יחסית, זה אך טבעי שרגולטורים יתערבו וישתפו פעולה עם שחקני התעשייה כדי להקל על הצמיחה והלגיטימיות של התעשייה ולהפחית סיכונים העולים בקריפטו".