סילברגייט הימר הכל על קריפטו, ואז צפה בו מתאדה

(בלומברג) - Silvergate Capital Corp בילתה את ימיה האחרונים במצור.

הנקרא ביותר מבלומברג

מופגזים על ידי מוכרי שורט, נטושים על ידי מפקידים ושותפים עסקיים נמנעו ממנו, מנהלים בבנק ממוקד קריפטו עמדו פנים אל פנים עם הרגולטורים האמריקאים במטה שלו בלה ג'ולה, קליפורניה.

פקידים מ-Federal Deposit Insurance Corp. הגיעו למשרדי החברה, בכוונה למנוע את הנפגע הראשון של מערכת הבנקאות האמריקאית מהתפוצצות הקריפטו. בין האפשרויות בהן דנו היו מציאת משקיעי קריפטו שיסייעו בחיזוק הנזילות על רקע ההפסדים הגוברים של הבנק. אבל סבב שיחות נואש למשקיעים פוטנציאליים נכשל, בלי שום חברה שמוכנה לשאת בנטל ההתקשרות עם בנק שקוע עמוק כל כך במהפך הענף.

כשההישרדות נראית בלתי סבירה יותר ויותר ואין קונה באופק, סילברגייט אמרה ביום רביעי שהיא סוגרת את שעריה, ומסיימת חלום קריפטו בן עשור שהפך אותה לשחקן מרכזי בזמן שהתעשייה פרחה.

ההחלטה לסיים ולחסל מרצון, שתוארה על ידי אנשים שמכירים את הנושא שדיברו בעילום שם, עצרה חודשים של מהומה בבנק שנבעה מהקשרים שלו עם FTX של סם בנקמן-פריד. קריסת בורסת הקריפטו בנובמבר לפשיטת רגל, ואחריה האשמות על הונאה, הציבה זרקור קשה על סילברגייט ובמקביל הציתה פיצוח רגולטורי על קשרי התעשייה עם הבנקאות.

וכשסילברגייט נרתעה תחת הלחץ, רשמה הפסדים של מיליארד דולר ברבעון הרביעי ודיממה הון נוסף השנה, היא נאלצה לדחות את הדו"ח השנתי שלה והעלתה שאלות אם היא יכולה להישאר בפעילות. לאחר שהצמיד את העגלה שלו בצורה כה נחרצת לעולם החדש של הקריפטו, הבנק חשף את עצמו לסיכון בנקאי מהעולם הישן: כשהסיכויים של הענף התחממו, לסילברגייט היה מעט עסק אחר להישען עליהם.

הסיפור ממשיך

"הצרות של סילברגייט נוגעות לא פחות, אם לא יותר, בסיכונים בנקאיים מסורתיים - היעדר פיזור, אי התאמה לפירעון - כמו בחשיפה שלה לקריפטו", אמרה שילה בייר, שעמדה בראש ה-FDIC במהלך המשבר הפיננסי העולמי.

נציג של סילברגייט סירב להגיב.

מרדף קריפטו

Silvergate נפתחה בשנת 1988 כדי להעניק הלוואות ללקוחות תעשייתיים, העוסקים בשירותים קונבנציונליים כגון הלוואות למסחר ומגורים. אבל בשנת 2013, הוא התחיל להפוך את עצמו מבנק קהילתי טיפוסי לקייטרינג אחד לתעשיית הנכסים הדיגיטליים. היא החלה לקבל פיקדונות משחקני קריפטו מוסדיים שמעט מוסדות פיננסיים מסורתיים אחרים היו מוכנים לעשות איתם עסקים.

בשנת 2018, היא הציגה פלטפורמת תשלומי קריפטו שאפשרה ללקוחות להחליף מטבעות פיאט באותה מהירות שהם סחרו בנכסים דיגיטליים במערכות מחוץ לבנק, כמו FTX.

המעבר של הבנק מבנקאות מסורתית לתחום נישה דאז שיקף דינמיקה רחבה יותר בתעשייה הפיננסית. בנקים קטנים יותר בארה"ב, שנאבקו להתחרות עם יריבים גדולים יותר, הכפילו את עצמם באזורים שהפיננסים המסורתיים נמנעו מהם בתקווה שזה ייתן להם סיכוי להילחם, אך בהצלחה מעורבת.

"בכל פעם שאתה מתרחק מכך שחלק גדול מהעסקים שלך יהיו מערכות יחסים משני צדי המאזן, אתה הולך להסתבך בצרות", אמר אבוט קופר, אקטיביסט-משקיע המתמקד במגזר הבנקאי. "ואתה בהחלט הולך להסתבך בצרות אם לא תהיה מרוכז באופן מוחלט, אינטנסיבי בסיכונים שנוצרו כתוצאה מכך."

מאזן

גם ההרכב הייחודי של המאזן של סילברגייט שיחק תפקיד מרכזי בפטירתו. סילברגייט לא שילמה ריבית על הפיקדונות שקיבלה מלקוחות קריפטו, כלומר היה לה מאגר פנוי של מימון שהיא הצליחה לחרוש בהשקעות כגון חוב ממשלתי ונכסים נזילים דומים. בין הפורטפוליו שלה היו ניירות ערך מגובי משכנתאות ואג"ח שנמכרו על ידי מדינות וממשלות מקומיות.

מערך זה - אם כי לא נדיר עבור כל בנק - התגלה כבעייתי כאשר הפדרל ריזרב העלה את הריבית, ושחק את הערך של נתח מניירות הערך של סילברגייט. כאשר תעשיית הקריפטו דשדשה ולקוחות מיהרו למשוך כסף - והובילו את הפיקדונות הלא נושאי ריבית של המלווה מ-12 מיליארד דולר בסוף ספטמבר ל-3.9 מיליארד דולר בלבד בסוף השנה שעברה - סילברגייט נאלצה למכור ניירות ערך כדי לשלם עבור המשיכות הללו. . אבל איגרות החוב היו שוות פחות ממה שהחברה שילמה עבורן, מה שאילץ אותה למכור אותן בהפסד וגרמה חור של מיליארד דולר ברווחיה בסוף השנה שעברה.

"הם לא הצליחו לראות שעליית הריבית תשפיע באופן קיצוני על התנודתיות של הפיקדונות האלה", אמר טוד בייקר, עמית בכיר במרכז ריצ'מן לעסקים, משפט ומדיניות ציבורית של אוניברסיטת קולומביה, בראיון ב-2 במרץ לטלוויזיה בלומברג. "הם גם לא הבינו שערך תיק ניירות הערך שלהם יצנח כשהשערים יעלו".

חקירות

בינתיים, תובעים אמריקאים ביחידת ההונאה של משרד המשפטים בחנו את עסקאותיה של סילברגייט עם FTX וחברת המסחר שלה Alameda Research.

החקירה הפלילית בודקת חשבונות שסילברגייט אירחה לעסקים של בנקמן-פריד. החקירה נוגעת בשאלה מרכזית: מה ידעו הבנקים והמתווכים העובדים עם החברות של בנקמן-פריד על מה שפקידים אמריקאים כינו תוכנית שנמשכת שנים להונאת משקיעים ולקוחות?

הבנק לא הואשם בעבירה כלשהי, והחקירה עלולה להסתיים ללא הגשת כתב אישום.

מסמכי בית המשפט שהוגשו בפברואר טוענים שבנקמן-פריד עסק בהונאת בנק שמטרתה חברה שזוהתה במסמך בית משפט כ"בנק 1", שכתב האישום מתאר כי היא ממוקמת בקליפורניה. בנק 1 הוא סילברגייט, אמר לבלומברג אדם שמכיר את העניין הזה.

שאלה חשובה נוספת היא כיצד מוסד פיננסי שדחף כל כך עמוק לתוך הקריפטו לא הניע לפעולה מצד הרגולטורים שלו.

"איפה היו הרגולטורים בסילברגייט?" שאל ג'רי קומיזיו, פרופסור נלווה למשפטים באוניברסיטה האמריקאית ופקיד לשעבר במשרד האוצר האמריקאי. "במובן אמיתי, הם החמיצו את סילברגייט".

-בסיוע מג'ו שניידר, לידיה ביוד, קטנגה ג'ונסון והאנה מילר.

הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק

© 2023 בלומברג LP