סוכנויות דירוג, לא רגולטורים, יכולות לבנות מחדש אמון בקריפטו לאחר FTX

השנה האחרונה הייתה עתירת אירועים בתחום הקריפטו. קריסת המערכת האקולוגית של Terra ומסור ה-Stablecoin האלגוריתמי TerraUSD (UST). 50 מיליארד דולר נמחקו מהשוק בהבזק. ולאחרונה, FTX, בורסה שרבים חשבו שהיא "גדולה מכדי להיכשל", התרסקה. לא הייתה מחסור בדרמה בחלל, שראה עסקים ופרויקטים שנשארו שם נעלמים יחד עם כספי המשקיעים. 

בהתחשב באירועי השנה, זה בלתי נמנע שתשומת לב ממשלתית רצינית מגיעה למרחב, בכל תחום שיפוט מרכזי - ובטווח זמן של כמה חודשים עד לכל היותר כמה שנים, לא עשרות שנים. זה היה ברור למדי לרוב המשקיפים בתעשייה עוד לפני תקלת ה-FTX האחרונה, ועכשיו זה הפך ברור לעין.

יש הרבה ויכוחים במרחב אם זה חיובי. מטרת הרגולציה הפיננסית היא להגן על משתמשי הקצה מפני הטעיה והטעיה על ידי מפעילים פיננסיים מסוגים שונים ולקדם את הבריאות הכללית של המשק. וברור שהתקנות הפיננסיות הנוכחיות משתנות מאוד ביעילות שלהן בהקשרים אלה. בנוסף, לא ברור איזה סוג של תקנות ניתן יהיה להציב שיועילו באמת לתעשייה וללקוחותיה.

אולי במקום רגולציה, עלינו למקד את המאמצים שלנו במקומות אחרים כדי להבטיח שהקריפטו יסדר את הבית שלו. להלן שלושה יתרונות מרכזיים של סוכנויות דירוג קריפטו - גופים מונעי קהילה שמעריכים פרויקטים - וכיצד הם יכולים לפתור את הבעיות עם קריפטו.

סוכנויות דירוג יכולות לנוע בקצב הקריפטו

מרחב הקריפטו משתנה ללא הרף ובקצב מהיר. בין נובמבר 2021 לנובמבר 2022, נוצרו כמעט 2,000 מטבעות קריפטוגרפיים חדשים - עלייה של כמעט 25% במספר המטבעות הכולל. אסימונים ופרויקטים חדשים מופיעים כל הזמן.

בעוד שחלק מהפרויקטים המופיעים הם חדשניים ופורצים את גבולות הטכנולוגיה, יכולות להיות סכנות רבות עבור המשתתפים לנווט. אתוס הסייפרפאנק העומד בבסיס חידושי הקריפטו המוקדמים גורס שהמרחב הוא אנונימי. עם זאת, כאשר אתה מערבב את האנונימיות הזו עם גוף גדול של צרכנים תמימים יחסית, זה יוצר סביבה יפה להונאות, הונאות והונאות פירמידה.

מידע נוסף: מה שפול קרוגמן טועה לגבי קריפטו

זו יכולה להיות בעיה עבור הרגולטורים, מכיוון שיישום המדיניות גוזל זמן רב. לדוגמה, מסגרת השווקים בנכסי קריפטו של האיחוד האירופי לקחה יותר משנתיים לנסח ולאשר. בזמן שלוקח לבחון וליישם אמצעי הגנה, המרחב כבר יעבור לסכנות חדשות.

סוכנויות דירוג קריפטו יהיו האנטיתזה לכך. הם יהיו בחזית התעשייה. הם יכולים לספק לצרכנים ניתוח חסר פניות יחסית ופתוח של האלגוריתמים, המבנים, הקהילות, הסיכונים והתגמולים העומדים בבסיס מוצרים שונים - במהירות מהירה התואמת לפיתוח המוצרים החדשים הללו.

טרה שימשה דוגמה מצוינת לאופן שבו זה יעבוד. חלק מהמרחב ידעו שלטרה יש טוקונומיקה לא תקינה, מה שהוביל בסופו של דבר לנפילתה. אלה ללא רקע במימון כמותי ובטוקונומיקה לא יהיו בעלי אותה הבנה. בנוסף, הרגולטורים אפילו לא היו מודעים לטרה עד שהיא קרסה; לפיכך, הם לא יכלו להגן על המשקיעים מפניו. על ידי קיום גופים בעלי ידע ומוכר הבודקים מטבעות קריפטוגרפיים ועסקים במרחב, משקיעים יכולים להיות מודעים במהירות לנושאים הבסיסיים בפרויקטים ולקבל החלטות מושכלות אם הם רוצים לקחת את הסיכון.

אפשר לעצור שחקנים רעים לפני שהם גורמים לבעיות

אמנם נקבעות תקנות כדי להרתיע שחקנים רעים ולהגן על אנשים, אבל הם לא תמיד עובדים. וזה לא בלעדי רק לקריפטו. תמיד יהיו פרויקטים פורעי חוק במרחב שהמשקיעים צריכים להימנע מהם.

זה ברור כשאנחנו מסתכלים על FTX. הבורסה הבטיחה להחזיק בכספי הלקוחות ברזרבה מגובה מלאה. עם זאת, כאשר החברה האחות של FTX, Alameda Research, גילתה את המאזן שלה בפומבי, הוכח ששתי החברות השתמשו באופן לא חוקי בכספי משקיעים. זה גרם למשתמשי FTX לנסות למשוך את כספם. עם זאת, מכיוון ש-FTX לא גיבה במלואה את הרזרבות שלה, היא לא יכלה להחזיר למשתמשים. זוהי פעילות הונאה, והתקנות הקיימות כיום היו צריכות להרתיע את FTX מלעשות זאת, אך הם לא עשו זאת.

יישום סוכנויות הדירוג היה יכול למנוע את האסון הזה. תשעה חודשים לפני נפילת ה-FTX, נערך מחקר על הפלטפורמה, ונחשפו הקשרים בינה לבין Alameda Research. עם זאת, מידע זה לא הופץ באופן נרחב ומעולם לא הגיע לרוב משתמשי ה-FTX. אילו היו סוכנויות דירוג במקום, המידע הזה היה יכול להיות זמין יותר לציבור, ולאפשר למשתמשים להפקיד את הכספים שלהם בבורסות בטוחות יותר.

סוכנויות דירוג יפעלו כהגנה מפני פעילות בלתי חוקית. הם יהיו מקורות אמינים בעלי ערך רב למידע מעמיק בנוגע לאיכותן של רשתות בלוקצ'יין שונות, המוצגות ברמות שונות של נגישות ופירוט. הם גם ישמשו להפחתת הכללת יתר הגסה של קריפטו הקיימת בתקשורת, כמו גם את שפע הדיסאינפורמציה הזמין באינטרנט. סוכנויות דירוג יכולות לספק למשקיעים את המידע הדרוש להם כדי להימנע משחקנים רעים.

סוכנויות דירוג ייווצרו על ידי קריפטו ועבור קריפטו

השוק הפיננסי מוגדר כיום לטובת מוסדות ובעלי ממון. בארצות הברית, ישנם חוקים האוסרים על אזרחים רגילים שאינם עומדים בסף עושר או הכנסה להיות "משקיעים מוסמכים". משמעות הדבר היא שכדי שאדם רגיל יוכל לגשת לשוק המניות, הוא צריך לעבור דרך צד שלישי, כמו בנק או חברת ברוקרים - שבדרך כלל גובים עמלות עבור גישה. למשקיעים קמעונאיים יש פחות חופש וגישה לשוק, ולרוב הרווחים שלהם מוחזרים לגורמים אחרים.

מוטלת בספק מדוע השוק מוגדר כך. אם המטרה היא להגן על אנשים מלהישאב לעסקאות מפסידות כסף, מדוע מותר לאותם אנשים להמר על חסכונות חייהם בבתי קזינו, או לקנות כרטיסי לוטו שהונפקו על ידי המדינה עם סיכויי הפסד ברורים? זה כמעט כאילו המטרה של הממשלה הייתה לאסור על אנשים שאינם עשירים מכל סוג של הימורים שבהם תהיה להם הזדמנות להפעיל תובנה ושיפוט ולמעשה יש סיכויי זכייה.

מידע נוסף: המרדף של הפדרל ריזרב אחר 'אפקט עושר הפוך' מערער את הקריפטו

ללא שיקול זהיר, ניתן לשכפל את ההגדרה הנוכחית הזו בקריפטו. רגולטורים מסורתיים בתחום הפיננסים עשויים לכפות מדיניות הקיימת בשוק הפיננסי הקיים, כגון סף ההכנסה הנ"ל כדי להפוך ל"משקיע מוסמך". מדיניות שרירותית זו עשויה להיות מיושמת במסווה של הגנה על אנשים, אך יכולה במקום זאת פשוט לנעול משקיעים קמעונאיים מחוץ לתחום הקריפטו.

סוכנויות דירוג קריפטו, לעומת זאת, יוקמו על ידי ילידי קריפטו מתוך מחשבה על משקיעים קמעונאיים. מטרתן של סוכנויות הדירוג היא לתת את הייעוץ הטוב ביותר למשקיעים, וכדי לעשות זאת נדרשת הבנה מעמיקה של המרחב. בנוסף, סוכנויות דירוג אינן אכיפות - הן פשוט מדריכות. למשתתפים עדיין יהיו החירויות שיש להם כרגע, רק עם ידע הרבה יותר טוב.

הרגולטורים הפנו את ראשם לקריפטו, וברור שמדיניות חדשה תגיע בקרוב מאוד. עם זאת, סביר להניח שהם יהיו מיושנים ולא יעילים עם ההגעה. אם תחום הקריפטו רוצה להשתפר, הוא צריך לנקוט בפעולה, ולהטמיע סוכנויות דירוג שיכולות להבטיח ששחקנים רעים יודגשו ויוסרו מהקהילה.

מאמר זה נועד למטרות מידע כללי ואינו מיועד ואין לראות בו כייעוץ משפטי או השקעות. הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן בהכרח משקפות או מייצגות את הדעות והדעות של קוינטלגרף.