דעה: וורן באפט מלמד שחקני ממים וסוחרי קריפטו כמה שיעורים קשים על מדוע יסודות השוק עדיין חלים

כששנת 2022 יוצאת לדרך, קובעי הטרנדים מוכחים כשגויים והעקרונות המכובדים של עסקים והשקעות עמידים כתמיד. דפוס כזה אינו חדש. רוכשי מניות טכנולוגיה בשנת 2000 אמרו כי באפט וההשקעות המסורתיות מתו. אבל אז בועת האינטרנט התפוצצה ב-2001. סוחרי נדל"ן ונגזרות ב-2007 חשבו שהם מצאו שוק ללא תקרה. ואז הגיע המיתון הגדול ב-2008.

כיום, מדד מניות המם יורד עמוקות - יקירתי מכולן, GameStop
GME,
+% 4.69
הגיע לשיא קרוב ל-500 דולר למניה בשנה שעברה וכעת נסחר מתחת ל-100 דולר. SPACs הם עניין מעורב, כאשר רבים מפסידים כסף עבור כולם מלבד נותני החסות שלהם, בעוד ביטקוין
BTCUSD,
-0.71%
ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים עדיין נאבקים להוכיח את העמידות הכלכלית שלהם.

בינתיים, מניות החברה של באפט, ברקשייר האת'וויי
BRK.A,
+% 1.88,

BRK.B,
+% 1.70
עלו גבוה יותר, והעלו על ה-S&P 500
SPX,
+% 2.43
עד כה בינואר ובמהלך 12 החודשים האחרונים. הפלגה חלקה כזו קיימת ב-DNA של החברה במשך עשרות שנים, עם שנים או חודשים הפסדים מדי פעם, לעתים קרובות בגלל אופנות מנוגדות. 

בשיא הטירוף של מניות הממים בשנה שעברה, שיתפתי כמה טיפים עתיקי יומין למשקיעים מתחילים שנסחפו במאניות האחרונות. אבל לעצות כאלה קשה להקשיב כשנראה שיש כסף קל להרוויח בשווקים. בנסיבות המפוכחות יותר של היום, ובהתחשב בכך שמחירי הנכסים נשארים גבוהים בהשוואה לערך העסקי, אנשים עשויים להיות פתוחים יותר להקשבה.

בדיחה ישנה מתקדמת במיוחד היום: לפטרוס הקדוש היו חדשות רעות עבור מחפש נפט שהופיע בשערי גן עדן: "אתה כשיר להתקבל," אמר סנט פיטר לאיש, "אבל, כפי שאתה יכול. ראה, המדור לחיפושי נפט עמוס. אין דרך להתאים אותך."

כעבור רגע ביקש המחפש לומר רק ארבע מילים לדיירים הנוכחיים. זה נראה לא מזיק לפטרוס הקדוש, אז הזקן צעק, "שמן התגלה בגיהנום!" מיד, רוב מחפשי הנפט עזבו את אזורי התחתית.

פטרוס הקדוש התרשם והזמין את המחפש לעבור לגור ולהרגיש נוח. המחפש השתתק ואמר "לא, אני חושב שאני אלך עם השאר. אולי יש אמת בשמועה הזו אחרי הכל."

האמונה בשמועות של עצמו מתארת ​​את התנהגות העדר של השנה שעברה: רוב האנשים יודעים שמניות הממים מקבלים את השם הזה מכיוון שמניה היא ממש מם, כלומר התנהגות העוברת מאדם לאדם על ידי חיקוי ולא ניתוח. רוב האנשים גם מבינים שהקריפטו הוא ספקולטיבי ושה-SPACs עורמים את החפיסה לטובת היזמים ונגד בעלי המניות האולטימטיביים.

באפט מכונה לעתים קרובות "חכם אומהה" בשל חוכמתו, ועצתו להימנע מהעדר ומהסכנות של אשליה עצמית היא כנראה העצה החכמה ביותר שלו, החוזרת על עצמה - והכי מתעלמת ממנה. כולנו צריכים לשמוע שיעורים כאלה שוב ושוב, כי הפיתויים של המציאות תמיד נמצאים במלחמה עם האידיאלים שלנו.

שני ערכי ליבה נוספים של ברקשייר שרבים הזניחו בשנה שעברה: סבלנות וקביעות. האופנה של השנה שעברה העדיפה ימי תשלום מיידיים, בעוד שבעל המניות הטיפוסי של ברקשייר קנה מניות לפני עשרות שנים, מחזיק ברווחים לא ממומשים מופרזים, ואף פעם לא מתכוון למכור.

קשורים: המשקיעים בברקשייר יודעים שלוקח עשרות שנים לבנות עושר אמיתי. מיומנות, משמעת ומזל הם המפתח, שסוחרים מתעשרים מהר לומדים כעת בדרך הקשה.

באופן אידיאלי, המשקיעים מתמקדים באסטרטגיות התפעול של החברה, במוצרים ובמיצוב התחרותי של החברה. משקיע כזה לא מוציא כסף בגלל שחברה מחלקת פופקורן בחינם או שסלבריטאי מעניק נייר ערך.

הזמנים משתנים אבל עקרונות ההשקעה הם נצחיים. הערכת השווי העסקית אינה משתנה, אפילו כאשר סוחרי מניות ממים או מחפשי נפט קונים את השמועות שלהם. למרות שתמיד מפתה לומר "הפעם זה שונה", עם השקעה, זה אף פעם לא באמת.

לורנס א.קנינגהם הוא פרופסור באוניברסיטת ג'ורג 'וושינגטון, מייסד קבוצת בעלי המניות באיכות, ומוציא לאור, מאז 1997, את "מסותיו של וורן באפט: שיעורים לארגון תאגידי". קנינגהם מחזיקה במניות ברקשייר האת'וויי. לעדכונים על המחקר של קנינגהאם בנוגע לבעלי מניות איכות, הירשם כאן. 

יותר: ברקשייר האת'ווי של וורן באפט מתכננת לקיים פגישה שנתית אישית ב-30 באפריל

גם לקרוא: גורלה של ברקשייר האת'ווי לאחר באפט יהיה תלוי בחברי ההנהלה שלה. האם הם עומדים במשימה?