דעה: האם שוק הקריפטו נמצא בתחתית?

משבר האנרגיה האירופי הנוכחי עלול לאלץ את הפדרל ריזרב להתבסס על משטר ההידוק המוניטרי שלו. ובכל זאת, עם האינפלציה שלא מראה שום סימן להאטה, ייתכן שיהיו עוד כאבים לפני ששוק הקריפטו יבצע התאוששות משמעותית.

קפיטולציה קריפטו

האם תחתית השוק נמצאת? מהמשקיעים הקמעונאיים הקטנים ביותר ועד למנהלי קרנות הגידור הגדולים ביותר, זו השאלה הגדולה שעומדת בראש כולם כרגע. המהומה של אותות מאקרו ואינדיקטורים טכניים מקשה להבין מה בדיוק קורה בכלכלה בכללותה, ועוד יותר מכך בשוק הקריפטו המהיר יותר. היום, אני רוצה לנסות לחתוך את הרעש ולספק מקרים מדוע השוק ירד לתחתית או לא.

ראשית, החדשות הטובות (כל עוד אתם לא עדיין יושבים מהצד). מספר אינדיקטורים טכניים גדולים הבזיקו אותות קנייה בשבועות האחרונים, וחיזקו את המקרה ששוק הקריפטו הגיע לנקודת השפל שלו. רווח / הפסד נטו שלא מומשו (NUPL), ה Pi Cycle Bottom, וה Puell מרובים כולם הגיעו לרמות של פעם במחזור שסימנו את התחתית באופן היסטורי. אמנם לאינדיקטורים טכניים כמו זה לפעמים יש רקורד מפוקפק, אבל כשכמה מסתדרים כמו שיש להם עכשיו, בהחלט שווה לשים לב בספר שלי.

אם מתרחקים מהצד הטכני של הדברים, הדרך שבה שוק הקריפטו מגיב לחדשות מאקרו-כלכליות ראויה לשקול. שינוי גדול חל לאחר שנתוני מדד המחירים לצרכן של יוני רשמו חדש שיא של 40 חודשים של 9.1%. משתתפי שוק רבים ציפו שהקריפטו יתחיל רגל נוספת למטה לאחר החדשות הדוביות. עם זאת, קרה ההפך. מאז פרסום מדד המחירים לצרכן, הקריפטו התקדם גבוה יותר, ותפס את כל מי שמנסה למכור בחסר מאוחר. באופן דומה, ביום רביעי העלאת ריבית של 75 נקודות בסיס ושל אתמול צמיחת תמ"ג שלילית דחפו, באופן פרדוקסלי, את הקריפטו גבוה יותר, מה שמצביע על כך שהשוק עשוי כעת "תמחר" את מגמת הירידה הכלכלית הנוכחית.

ובכל זאת, גם אם משתתפי השוק הפסיקו לדאוג למצב המאקרו-כלכלי הרחב יותר, זה לא אומר שלא יגיע עוד כאב. העובדה הישירה היא שהאינפלציה עדיין מתקדמת, והפד מחויב להוריד אותה חזרה לרמה מקובלת. למרות שיו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר לאחר העלייה ביום רביעי כי "היה מתאים להאט את קצב העליות", הוא גם השאיר את הדלת פתוחה לעלייה "גדולה עוד יותר" במידת הצורך. העליות המתמשכות, יחד עם מכירת שטרות האוצר של הפד וניירות ערך מגובי משכנתאות, יחמירו את זרימת הכסף וכמעט בוודאות יכניסו את נכסי הסיכון כמו קריפטו.

בעיית המאקרו הגדולה האחרת היא עלות האנרגיה - במיוחד באירופה. המלחמה באוקראינה והחרם כתוצאה מכך על האנרגיה הרוסית החריפו את שיעורי האינפלציה העולמיים המדאיגים ממילא. החורף מגיע, ויש א אפשרות אמיתית שלמדינות רבות באירופה לא תהיה האנרגיה לחמם את בתי אזרחיהן, בוודאי לא במחיר שג'ו הממוצע מוכן לשלם. אם האמברגו על הנפט והגז הרוסי יימשך, אירופה תצטרך להסתמך על ארה"ב לאנרגיה בחודשים הקרובים.

כאן טמון השפשוף. כפי שאולי שמתם לב, בחודשים האחרונים האירו עשה זאת נחלש באופן משמעותי מול דולר, בסיוע העלאות הריבית של הפד והידוק מוניטרי. יחד עם זאת, סביר להניח שמדינות אירופה יצטרכו לרכוש אנרגיה אמריקאית כדי לשמור על הכלכלות שלהן ולחמם את התושבים, וזה מציב את ארה"ב במצב דביק.

בגדול, לארה"ב יש שתי אפשרויות: לנקוט בצעדים לחיזוק האירו מול הדולר על ידי הזרמת נזילות לכלכלה האירופית או לתת למדינות אירופה ברירת מחדל מהעלייה בעלויות האנרגיה. זכור שמדינות אירופה רבות והבנק האירופי המרכזי מחזיקים סכומים נכבדים של החוב של ארה"ב, כלומר אם הם אינם מחדלים, זה יפגע בסופו של דבר גם בכלכלה האמריקאית.

לכן, הפד עשוי להפסיק את ההידוק המוניטארי שלו כדי למנוע קטסטרופה באירופה. נכון לעכשיו, יש חלון מעכשיו ועד החורף שבו ארה"ב תוכל להמשיך להעלות את הריבית. עם זאת, אירופה תגיע בקרוב לנקודת שבירה, והפד ייאלץ לשחרר מעט לחץ על ידי עצירה או ביטול של המדיניות המוניטרית הנוכחית שלו, ובכך יחליש את הדולר.

השאלה הסופית היא זו: האם ראש השוק יכול לרדת לפני שהפד ייאלץ להסתובב? לדעתי, לקריפטו יהיה קשה להגיע לשפל חדש בזמן הקרוב בהתחשב בכמות העצומה של הפיחת השאיפה שגרמה להתרסקות הביטקוין מתחת ל-18,000 דולר. ובכל זאת, אני חושב שנוכל בהחלט לחזור על הרמות האלה אם מצב המאקרו יחמיר. אם אתה מעוניין לצלול עמוק יותר לתוך המצב הכלכלי העולמי, בדוק את ארתור הייז חיבורים אחרונים כיסוי הנושא; לא תתאכזב.

גילוי נאות: בזמן כתיבת המאמר, המחבר היה הבעלים של ETH, BTC ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים.