לאחר שמספר מוסדות גדולים הגישו בקשה לפשיטת רגל, מחירי הביטקוין השתנו סביב 16,000 דולר עם תקווה זמנית להתאוששות. למרות זאת, MEX סגן הנשיא, אנדרו ויינר, מאמין שזרימת השווקים הנוכחית עדיין צריכה להראות כל סימן משמעותי להתאוששות. הוא הוסיף כי כל ריבאונד אמיתי עשוי להזדקק לתמיכה מאקרו-כלכלית ולפריצת דרך בתעשייה.
מצב מאקרו כלכלה
שערי ריבית
ב-30 בנובמבר 2022, יו"ר הפד האמריקאי, ג'רום פאוול, שפך אור על הישיבה הסופית של ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) שאמורה להתקיים בסביבות אמצע דצמבר. הוא רמז כי פגישת FOMC השמינית תעלה ככל הנראה את הריבית ב-50 נקודות בסיס, שזה נמוך מארבע העלאות הריבית המוקדמות של 75 נקודות בסיס.
אנדרו מצטט נתונים ממשרד העבודה האמריקני המראים ששיעור האבטלה היה גבוה בהרבה מ-3.5% ששררו לפני המגיפה ללא שום סימנים משמעותיים של צמצום פיסקאלי. נתוני התעסוקה הראו מחסור במיליוני משרות מרמות אופטימליות.
כוח העבודה והמיתון
בנוסף, הוא הוסיף כי במהלך המגיפה, היה מחסור משמעותי אך מתמשך בהשתתפות בעבודה. הפער כל כך עצום שסביר שלא ייסגר בקרוב.
לדבריו, יבוא דלק ולא דלק לארה"ב ירד לצד יבוא היצרנים בחודשים האחרונים. אינפלציית מוצרי הליבה ירדה ביותר מ-3% מאז תחילת 2022. לדברי סגן נשיא MEXC, נתונים אלה הצביעו על כך שהמיתון הקרוב היה בלתי נמנע.
השווקים תמכו בתחזית מכיוון שאנשים הימרו יותר ויותר (מ-66% קודמים בעד ל-77%) על עלייה של 50 נקודות בסיס בפגישת FOMC. הביטקוין עלה ב-1% והגיע ל-16,982 דולר, והמניות בארה"ב זינקו, כאשר מדד נאסד"ק עלה ב-4% בעקבות נאומו של ג'רמי פאוול. מדדים אחרים כולל DJIA ו-S&P 500 זינקו בכ-2% ו-3% בהתאמה.
מנכ"ל בורסת הקריפטו של MEXC הדגיש שביטקוין מתנתק משווקי המניות המסורתיים בהתחשב בתנועות השונות שלהם. מחירי המטבעות הקריפטוגרפיים הפכו פחות מושפעים מפעולות ה-FOMC.
מוקדם יותר בינואר 2022, FOMC החלה לדון בהעלאות ריבית. נושא הליבה היה לספוג עודף הדפסה בדולר ארה"ב בשוק במהלך המגיפה. אבל, ויינר מאמין שמאז העלאת הריבית הראשונה במרץ 2022, שוקי הקריפטו לא הושפעו יותר ויותר מהעלאות ריבית.
| תַאֲרִיך | במרץ 26 | מי ייתן 04 | יוני 15 | יולי 27 | ספטמבר 21 | נובמבר 02 | נובמבר 30(העלאת ריבית מרומזת) | |
| נקודות בסיס להעלאת תעריפים | 25bp | 50bp | 75bp | 75bp | 75bp | 75bp | 50bp | |
| תנודת מחיר BTC לאחר העלאת שער | 10.59% | -49.45% | -30.3% | 13.8% | -9.5% | 3.5% | 1% |
הוא הציג חריגה בשווקי המניות במהלך שנות ה-1950, שבהם התרחשו מכירת אופים למרות שיעורי ריבית נמוכים יותר, בניגוד למצב הצפוי. הציפייה היא שריבית נמוכה יותר פירושה יותר כסף לקונים המובילים לשוק שורי.
בנוסף הוא אמר כי מיתון בעקבות העלאות ריבית. התיקון הממוצע במהלך העלאות הריבית עמד על כ-15%. לעומת זאת במהלך מיתון, ירידת המניה הייתה כמעט כפולה גם אם היא חופפת למחזור העלאת ריבית.
אנדרו ציין כי המרת אינפלציה מביאה בדרך כלל למיתון כלכלי כפי שעולה מהגרף לעיל. יתרה מכך, לאחר הקלות כמותיות, מניות ארה"ב ירדו לעתים קרובות מכיוון ששחרור נזילות של הפד מראה שהכלכלה עשויה להיות במצב רע. הוא הדגיש את העובדה שאנחנו צריכים לדאוג יותר מהמיתון מאשר מחזור העלאת ריבית.
אבל האם BTC (ולכן קריפטו) יכול להתנתק לחלוטין משווקי המניות ולצאת החוצה באופן עצמאי?
המצב הנוכחי של התעשייה
שוק סטבלקוין
אם כבר מדברים על שווי שוק של stablecoin, לפי סמנכ"ל MEXC העולמי זה היה סימן חשוב להיפוך שוק. השווקים התאוששו לאחר כל התרסקות גדולה, אך ההיפוכים הללו היו זמניים. עם זאת, המגמות הכלליות נותרו דוביות. הוא הוסיף כי מהפך גדול יביא לכך ששווי השוק יתרחב באופן משמעותי, מה שמעיד על כניסת קרנות חדשות לשוק.
לפי DeFi llama, למגזר ה-stablecoin היה שווי שוק של כ-140 מיליארד דולר, הפסד של למעלה מ-50% מאז השיא. עדיין אין סימן להיפוך מגמה במדד זה כדי לאשר את היפוך השוק.
ערך סה"כ נעול (TVL) ב- DeFi
ויינר ציין שה-TVL הוא גם אינדיקטור טוב להראות כל מהפך בשוק. ה-TVL הנוכחי הוא בסביבות 42 מיליארד דולר. TVL שטוח בערך מצביע על כך שלא הוזרק הון חדש לשווקים.
מאז השבוע שעבר סך ה-TVL גדל ב-630 מיליון דולר, והעלייה השבועית הייתה ב-1.5%. מדד TVL של Ethereum עלה ב-3.72%. ה-TVL של סולנה עלה ב-6.97% לאחר שלושה שבועות של ירידה, אך היווה רק 0.72%. מדד TVL של BNB Chain ירד ב-4.02%. עבור פתרונות Layer-2, ארביטרום עלתה ב-2.25%, Polygon עלתה ב-0.94%, Avalanche עלתה ב-3.18%, והאופטימיות ירדה ב-1.16%.
FTX Aftermath
אנדרו מציין שהיו איומים משמעותיים גם מקריסה מוסדית. מוסדות גדולים שלטו ברוב הנזילות בשווקי הקריפטו. לדבריו, גרוע מכך היה שמוסדות אלה, כמו Alameda Research, Wintermute וג'נסיס, הפסידו כספים בקריסת FTX. כאשר Alameda הכריז על הפסקת המסחר, הנזילות בשוק צנחה. גם משקיעים קמעונאיים נכנסו לפאניקה ומכרו את נכסיהם. תנאים אלו הגבירו עוד יותר את מצוקת הנזילות.
הוא ציין כי לאלמדה היו עשרות השקעות ושימש כיוצר שוק שלהם. כשהיא השעתה את המסחר, נזילות השוק שלה קרסה. הקריסה הכוללת של FTX משכה יותר מ-1/8 מהנזילות בשוק.
בראשית, גווני אפור ו-DCG
מקרה מוזר נוסף שסימן אנדרו היה זה של Digital Currency Group. גם ג'נסיס וגם גווני אפור השתייכו לקבוצת DCG. ג'נסיס ספגה הפסד של מיליארד דולר, וגם קרן GBTC של גרייסקייל איבדה מנויים בגלל הפרמיה השלילית שלה. אנדרו מצפה לירידה נוספת בשוק אם כספי GBTC ייפדו.
מתי לצפות למהפך האמיתי
התשואה השנתית של אג"ח ארה"ב עומדת על 4.7%, בעוד שתשואות DeFi עומדות על 2%. ההיפוך של שתי התשואות הללו עשוי לעורר יציאה נוספת מהקריפטו לשווקים מסורתיים יותר.
סמנכ"ל MEXC Global צופה שהשווקים הפיננסיים יהיו אופטימיים עד שהאינפלציה תירגע. עם זאת, שוקי הקריפטו מתאוששים בדרך כלל לפני השווקים הפיננסיים. המחזור עבור השווקים הפיננסיים בארה"ב היה סביב 12-15 שנים, בעוד שעבור שוקי הקריפטו (ביטקוין), הוא 3-4 שנים. נקודת המפנה בשוק תתרחש בעיקר ברגע שהכלכלה המאקרו תתייצב.
גורם קריטי נוסף למהפך בשוק היה זה של ביטול המינוף. השגשוג של שוק שוורי נמצא בקורלציה גבוהה עם ביטול מינוף. אנדרו ציין ש-3AC לווה הרבה כסף והשקיעה אותם תוך מינוף עצום. במרץ 2022, ה-AUM שלה היה 10 מיליארד דולר, והתיק שלה כלל את Avalanche, Solana, Polkadot ו-Terra. בעקבות פשיטת הרגל שלו, הביטקוין ירד ביותר מ-30%.
ויינר ציין כי שוקי הקריפטו לרוב ממונפים יותר, אפילו בהשוואה זו לצד זו. לכן תהליך הפיחת מינוף נראה אלים יותר מאשר שווקים פיננסיים טיפוסיים. סמוך למהפך, תקופה ארוכה של תנודתיות תגרום לריבאונד.
הוא מוסיף כי התפתחותו של שוק שוורי אינה ניתנת להפרדה מהלידה של נכסים ותרחישים חדשים. רשתות ציבוריות חדשות, Layer-2 בוגרות יותר, שיפור תשתיות וכו', יובילו לשוק חזק יותר. לבסוף, יש צורך בטכנולוגיה פורצת דרך בשוק השוורי.
כתב ויתור: כל מידע שנכתב בהודעה לעיתונות זו או בפוסט ממומן אינו מהווה ייעוץ השקעות. Thecoinrepublic.com אינו מאשר, ולא יתמוך במידע כלשהו על כל חברה או אדם בדף זה. הקוראים מוזמנים לערוך מחקר משלהם ולבצע כל פעולה בהתבסס על הממצאים שלהם ולא מכל תוכן שנכתב בהודעה לעיתונות זו או בפוסט ממומן. Thecoinrepublic.com היא ולא תהיה אחראית לכל נזק או הפסד שייגרמו במישרין או בעקיפין על ידי שימוש בכל תוכן, מוצר או שירות המוזכרים בהודעה לעיתונות זו או בפוסט ממומן.
לפרסום מאמרים באתר האינטרנט שלנו צור איתנו קשר בדוא"ל או באחד מהחשבונות המוזכרים להלן.
מקור: https://www.thecoinrepublic.com/2022/12/22/mexc-vp-says-crypto-markets-still-need-time-to-rebound/