הנרי קראוויס, יו"ר משותף ומנכ"ל משותף לשעבר של KKR & Co. LP, נואם באירוע בשיקגו, אילינוי, בנובמבר 2013.
© 2013 בלומברג האוצר LP
בעוד רשות ניירות הערך של ארה"ב (SEC) פוגעת בחברות מטבעות קריפטוגרפיים במערב הפרוע שאינן עומדות בדרישות, זן חדש של יישומי בלוקצ'יין, שנוצר מהיסוד כדי להיות ניירות ערך, עולה כדי לענות על הביקוש. החודש ענקית הפרייבט אקוויטי KKR
המאמץ הזה הוא הצעד האחרון לבלוקצ'יין עבור חברת ניהול ההשקעות שכונתה הברברים בשערים ב-1989 ספר באותו שם. ואפליקציות בלוקצ'יין תואמות יותר פועלות על ידי חברות ברחבי העולם.
בעוד שהדור הראשון של חברות פיננסיות המשתמשות בטכנולוגיה - המתוארת בלעג על ידי אנשי קריפטו קשיחים כ-Enterprise Blockchain - התמקדו כמעט אך ורק בגרסאות מורשות כמו Hyperledger Fabric ו-Corda, התנועה האחרונה הזו מוכיחה את עצמה כפתוחה למגוון רחב. של טכנולוגיות, כולל בלוקצ'יין ציבורי שכל אחד יכול לבנות עליהם.
"לטווח ארוך יותר, לבלוקצ'יין יש הרבה מאוד ישימות על פני שרשרת הערך של השווקים הפרטיים", אומר דן פארנט, ראש משותף של עסקי העושר של KKR בארה"ב. "ולכן אני כן חושב, עבור מנהלי נכסים ושחקנים אחרים במרחב, בלוקצ'יין יקל על ההפעלה והניהול של קרנות הון פרטיות, החל מקריאות הון ועד הפצה ועד לדפי חשבון הון שבסופו של דבר נעבור לבלוקצ'יין. נו."
אם כי KKR מניו יורק, שמנהלת 491 מיליארד דולר ראוי של נכסים, היא אחת החברות הבודדות - ואולי הראשונות - בארה"ב שפותחה את אחת מהקרנות שלה לטוקניזציה בבלוקצ'יין ציבורי, קונסורציום בראשות iCapital, בוחן הזדמנויות דומות עם 18 חברים, כולל BlackRock שבסיסה בארה"ב
נְקִישָׁה כאן להירשם ל-Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.
הסוד של KKR להיות מוקדם למשחק חוזר ל-2018, כאשר פארנט אומר שהמשרד אירח תחרות בין עובדיה. שם, פארנט וצוותו זיהו לראשונה את ההזדמנויות של חלוקת השקעות באמצעות אסימונים בבלוקצ'יין, הפחתת הסכום הדרוש להשקעה והרחבת היקום הפוטנציאלי של אנשי כספים. ללא בלוקצ'יין, המשקיע הטיפוסי של HCSG II היה שווה כ-100 מיליון דולר. למרות שעדיין לא נגיש לטיפוסי אמהות ופופ, הגרסה האסומלית של הקרן הייתה זמינה למשקיעים שהעושר הנקי שלהם היה נמוך כמו 5 מיליון דולר ותמורת מינימום של 100,000 דולר.
כדי לבצע את ההישג, KKR שיתפה פעולה עם Securitize מסן פרנסיסקו, סוחר ברוקר שגייס 85 מיליון דולר ממורגן סטנלי
בספטמבר 2021, חודש לפני שקרביס ומנכ"ל משותף שלו פרשו מהחברה שהקימו 45 שנה לפני כן, החברה עצמה השקיעה רשמית ב-ParaFi וחשפה קבוצת עבודה המוקדשת לחקר יישומי בלוקצ'יין. עד סוף השנה, KKR הראתה שהיא תישאר בקורס שהקים המייסד השותף שלה, ועשתה את הראשון שלו השקעה בקרן בחברת קריפטו, שהובילה השקעה של 350 מיליון דולר באנקורג' דיגיטל, נתן אפוטרופוס קריפטו אישור מותנה לפעול כבנק.
המראה את רוחב ההשפעה האפשרית של בלוקצ'יין בשווקים פרטיים ומחוצה לה, KKR יצאה לדרך בשנת 2022 על ידי הצטרפות קונסורציום שכלל גם את ענקיות הפיננסים Apollo Global Management
אבל עד מוקדם יותר החודש, עבודת הקריפטו של KKR הוגבלה להשקעות ולבניית צוות. עם האסימון החלקי של קרן HCSG II שלה, זה השתנה. אף על פי שפארנט ו-Securitize סירבו לחלוק את הערך של החלק האסימוני של ההשקעה, הם אמרו שזה במיליוני דולרים, חלק זעיר מהקרן של 4 מיליארד דולר של חברות בריאות; הוצע תחת SEC Reg D 506(c); והוא כולל רוכשים מוסמכים בלבד, כלומר Securitize יודע מי הם המשקיעים, והם לא מפרים את דרישות ניירות הערך.
מאז יולי ה-SEC זיהה 10 אסימוני קריפטו כניירות ערך ובתחילת ספטמבר הודיע מתכננת לבדוק הגשות הכוללות נכסי קריפטו. דומינגו לא מודאג מהסיכול. "חשוב מאוד שנפעל לפי המסגרת הרגולטורית הקיימת", אומר פארנט.
למרות ש-Securitize לא חולקת מספרי הכנסות, המנכ"ל והמייסד קרלוס דומינגו אומר שהיא מצפה להכפיל את ההכנסות השנה ויש לה מספיק הון כדי להישאר צף לפחות שנתיים, אפילו ללא מכירות נוספות. 250 העובדים של החברה מחברים כעת 1.2 מיליון חשבונות משקיעים ל-3,000 הזדמנויות השקעה ויכולים לבנות מכשירים פיננסיים תואמים על רשתות בלוקצ'יין מורשות Quorum, Corda ו-Hyperledger, כמו גם בלוקצ'יין ציבוריים כולל Ethereum, Algorand ו-Polygon. ל-Securitize שמונה נכסים סמליים הרשומים במערכת המסחר האלטרנטיבית שלה, גם ברישיון ה-SEC.
אם כי לאחרונה לדווח הראה שההוצאה של התאימות עשויה להפוך חלק מפרויקטי קריפטו לבלתי סבירים, דומינגו אומר שהעלות של כשלים כמו Celsius ו-Voyager, שהגישו לאחרונה פשיטות רגל של מיליארדי דולרים, גבוהה אף יותר. ה הטבות של יצירת נכסים בבלוקצ'יין, לעומת זאת, עולים בהרבה על המשאבים הדרושים כדי להתחיל.
"העובדה שהזדמנויות ההשקעה הטובות ביותר אינן מוצעות לאנשי קמעונאות, לדעתי היא שגויה מיסודה", אומר דומינגו. "אני אמור להיות מסוגל להשקיע כמו הקדשה של הרווארד, נכון? ואני חושב שצריך לשנות, להרגיע ולשפר את החוקים האלה. עם זאת, כללי הציות קיימים מסיבה כלשהי. הם נועדו להגנת משקיעים. ואני חושב שבקריפטו אנשים הבינו שהיעדר הגנת משקיעים גרם למעשה להרבה אנשים קמעונאים שהפסידו הרבה כסף, וזה לא בסדר. אז חברות, במיוחד חברות שהרוויחו הרבה כסף, היו צריכות להשקיע יותר בציות כדי להגן על המשקיעים שלהן כי אלה שבסופו של דבר סבלו הם המשקיעים".
יישומי בלוקצ'יין אפשריים אחרים עשויים לכלול דרכים חדשות לחלוטין למבנה כספי ציבור, לדברי מיילס רדקליף-טרנר, סגן נשיא KKR לענייני ציבור. "אנחנו מאוד בעד ההנפקה הראשונה הזו, עוקבים בדיוק אחר האופן שבו קרנות פרטיות אחרות מוצעות בשוק", אומר רדקליף-טרנר. "אנחנו רוצים לוודא שנעשה את זה נכון. אנחנו רוצים לוודא שלמשקיעים תהיה חוויה נהדרת. אבל בהחלט ישנה הזדמנות בעתיד לחשוב על מבנים אחרים שעשויים להגיע לקהל רחב יותר של משקיעים ויוכלו להוות אסימון גם למבנים האלה".
למרבה האירוניה, עבור טכנולוגיה שאומצה לראשונה על ידי תומכי פרטיות ופושעים בשל האנונימיות שלה לכאורה, פרנט אומר ש- blockchains יכולים בסופו של דבר לעזור למלא תפקיד בסיוע לחברות לציית ביתר קלות לדרישות הרגולציה נגד הלבנת הון ולהכיר את הלקוח שלך. דומינגו מרחיק לכת וטוען שהנפקת ניירות ערך ב-blockchain מפחיתה את הסבירות לצעדים מוטעים כמו משבר מניות דול של 2013, כאשר נתגלו מניות פנטום ואף אחד לא ידע מאיפה הן הגיעו. הוא מצפה לקחים שנלמדו מפרוטוקולי הלוואות והלוואות מבוזרים כמו אווה, בשווי של מיליארד דולר, ועושי שוק כמו 1 מיליארד דולר Uniswap ישולב במימון המסורתי.
"אלה הם פרוטוקולי בלוקצ'יין חדשניים מאוד, שיש להם תחולה עצומה לשוק ענק של טריליוני דולרים, שהוא עולם ניירות הערך", אומר דומינגו.
מקור: https://www.forbes.com/sites/michaeldelcastillo/2022/09/24/kkr-blockchain-access-to-4-billion-fund-opens-door-to-crypto-investors/