השמיים מטבע מבוזר עבר הרבה טרנדים דוביים בחודשים האחרונים. דו"ח אחרון של JP Morgan הדגיש כי ההתמוטטות האחרונה של קרן הגידור הקריפטו Three Arrows Capital (3AC) מסמנת שההשפעה של צניחת שוק הקריפטו לא נעלמת מוקדם יותר.
הבנק סבור שלמרות שקשה להעריך כמה עוד תתרחש הפחתת מינוף, האינדיקטורים שלו טוענים שהתהליך כבר מתקדם.
ושהכשלים השונים בתוך הגופים בתעשייה לא צריכים להבהיל את האנשים בהתחשב ברקע של הפחתת השאיפה והצניחה של 70% בשווי שוק הנכסים הדיגיטליים לאחר נובמבר האחרון.
יתר על כן, הבנק הדגיש כי הגופים שהפעילו מינוף גבוה קודם לכן הם הפגיעים ביותר כעת. בין אם מדובר בכורים שלוו כדי להרחיב את הפעילות תוך שימוש בביטקוין (BTC) שלהם כבטוחה, או תאגידים כמו MicroStrategy שלוו בעבר כדי להשקיע באופן מסיבי בנכס הקריפטו המוכתר, או בקרנות הגידור שלה המשתמשות בחוזים עתידיים כדי למנף את הפוזיציות שלהם, או משקיעים קמעונאיים. הלוואות באמצעות חשבונות מרווחים להשקעה במספר נכסים דיגיטליים.
הדו"ח גם מדגיש כי קריסת ה-3AC היא ביטוי לתהליך ירידת מינוף זה; הוא הוסיף שהתהליך נראה מתקדם, מה שהופך את תהליך היווצרות הבסיס פנימה קריפטו השווקים תנודתיים יותר.
הבנק אמר כי כורי ביטקוין (BTC) הם מקור נוסף ללחץ עבור תעשיית הקריפטו, לאור הלחץ למכור את האסימונים שלהם כדי להוריד מינוף או לפצות על עלות הפעילות. וכי מכירת הביטקוין (BTC) על ידי הכורים גדלה בחודש שעבר ועשויה להמשיך גם ברבעון זה,
ושישויות הקריפטו החלשות עם מינוף גבוה ורמות הון נמוכות הן המאתגרות ביותר. יחד עם זאת, יש סיכוי גבוה יותר לבעלי המאזן הבריאים ביותר לשרוד ויתפתחו חזק יותר ברגע שחורף הקריפטו יסתיים.
ענקית הבנקים מגלה שתי סיבות המצביעות על כך שהמחזור לא די ממושך. חברות קריפטו חזקות יותר עם מאזנים חזקים במיוחד עוברות פנימה כדי להקל על ההדבקה והקצב הבריא המתמיד של מימון הון סיכון (VC), המהווה מקור הון חיוני עבור מטבע מבוזר מערכת אקולוגית.
מקור: https://www.thecoinrepublic.com/2022/07/01/is-this-crypto-space-deleveraging-cycle-not-really-extensive-jp-morgan-thinks-so/