בפני משבר נזילות, השבוע פלטפורמת הלוואות קריפטו הודיעה BlockFi שהיא חתמה על גיליון מונחים עם FTX כדי לספק קו אשראי מסתובב בסך 250 מיליון דולר, שישמש לחיזוק המאזן שלה ולספק נזילות בכל סוגי החשבונות.
לדברי כמה משקיפים בשוק, העסקה מסמנת נקודת פיתול לא רק עבור BlockFi אלא עבור התעשייה כולה.
בעוד שקו האשראי מ-FTX יעזור להפחית סיכונים לטווח קצר, כעת השאלה היא כיצד פעילות החברה עשויה להשתנות בתגובה ללחץ השוק הנוכחי. לקוח מהעסקים המוסדיים של BlockFi אמר ל-The Block שנציגי BlockFi אומרים שזה יהיה "שמרני ביותר" בעתיד, כלומר הם עלולים להפסיק את ההלוואות או להאט את ההפקות.
כשנשאל על התגובה, דובר BlockFi הפנה את The Block לפוסט בטוויטר שפרסם לאחרונה המנכ"ל זאק פרינס, בו אמר שהחברה תעשה "להמשיך להלוות באופן פעיל ולפעול כרגיל".
כמו פלטפורמות הלוואות אחרות כמו Celsius ו-Nexo, BlockFi משכה לקוחות בכך שהציעה להם תשלומי ריבית גבוהים על הכספים שהם מפקידים בפלטפורמה. עד לאחרונה, BlockFi הציעה ללקוחותיה בין שיעורי התשואה הגבוהים ביותר בקריפטו - בממוצע בסביבות 6.2% בשנה עבור אלו המלווים פחות מ-10 BTC, או 200,000 דולר לפי שער השוק הנוכחי.
לשם השוואה, Celsius הציעה ללקוחותיהם תשואה שנתית של 2.5% עבור פיקדונות ביטקוין, ובנקים מסורתיים מציעים ללקוחותיהם תעריפים של מתחת ל-1% בשנה.
פלטפורמות הלוואות מרוויחות כסף על ידי הלוואת כספי לקוחות וגביית נתח מהתשלום, או על ידי השקעת הכספים בהזדמנויות שוק אחרות. עם זאת, מכיוון שדרישת הלווים אינה עקבית, במיוחד במהלך שווקי דובי, יש האומרים שהמודל העסקי אינו בר-קיימא.
לפני ש-BlockFi הגיעה להסכם זה עם FTX, היא התקשתה לגייס מזומנים בשבועות האחרונים למרות שהציעה א הנחה חדה בהערכת השווי שלו. בסתיו האחרון גייסה החברה 400 מיליון דולר לפי שווי של 5 מיליארד דולר. כעת היא מנסה לגייס 100 מיליון דולר לפי שווי של מיליארד דולר - ירידה של 1% בערך. ב-13 ביוני אמר פרינס שהחברה תצמצם את מספר העובדים שלה ב- "בערך 20%."
בהתחשב בעובדה ש-BlockFi הוא אחד המלווים הגדולים ביותר של קריפטו, ההתפתחויות האחרונות מעלות שאלות לגבי האופן שבו שינוי באופן פעולתו עשוי להשפיע על השוק הרחב יותר - גם עכשיו וגם בעתיד.
לדברי לורה וידיאלה, סגנית נשיא לפיתוח עסקי ואסטרטגיה ב- LedgerPrime, יצרנית שוק של נגזרים קריפטו, הדברים הולכים ומתייקרים בכל רמה של השוק. כדי לקבל הלוואות, הלקוחות צריכים להניח בטחונות בשווי יותר מההלוואה עצמה. "אין חוב שמונפק כרגע עם בטחונות של פחות מ-110%, כאשר לפני כן קיבלנו 0% עד 50%", אמר וידילה ל-The Block.
"אנחנו לא יודעים אם בין היום לסוף החודש אנשים יבקשו החזר על ההון", הוסיפה. ועם הפחדים האלה, היא אמרה, הסיכון עלול "לזלוג על כל DeFi" ולהוביל לפחות הלוואות, ירידה בערך המופקד בפרוטוקולים מבוזרים והערכות שווי נמוכות יותר.
ברמת המאקרו, אמר דייוויד ויסברגר, מנכ"ל Coinroutes, החשש הגדול ביותר בטווח הקצר הוא מפלי נזילות. "FTX שמציעה את ההצעה הזו ל-BlockFi מוציאה עוד שם אחד מרשימת החיסולים הכפויים הפוטנציאליים... אבל יש אחרים ואף אחד לא יודע בדיוק מתי כל המינוף העודף ייצא מהמערכת."
בשבוע שעבר, מספר פלטפורמות קריפטו בעלות פרופיל גבוה חיסל עמדות גדולות על ידי קרן ההשקעות הקריפטו הבולטת Three Arrows Capital. למשבר הנזילות לכאורה של החברה הייתה השפעה נרחבת על שוק הקריפטו.
פנייה לשקיפות
הדרך היחידה להחזיר את האמון בשוק, אמר ויסברגר, היא "יותר שקיפות".
וידילה מסכימה. היא אמרה שאחת התוצאות של מחזור השוק הזה עשויה להיות איחוד תקנים, מדרישות בטחונות ועד לאופן שבו מאומת בריאות הקרן.
"כרגע, באמת אין לנו שום דרך [לוודא בריאות] מלבד לומר, 'אה, החבר'ה האלה קיימים כבר יותר מחמש שנים והם עברו כמה שווקי דובים אז הם כנראה יודעים מה הם'. במקום זאת, היא אומרת, על החברות להפוך את המאזנים שלהן לשקופים יותר.
סביר להניח שזה יתחיל עם BlockFi, אמר ויסברגר. "לא אתפלא אם אחד התנאים של מסגרת האשראי [מ-FTX] היה יותר שקיפות של BlockFi על מה שהם עושים." דובר BlockFi אמר את זה ל-The Block החברה עדיין מנהלת משא ומתן על תנאי העסקה ואינה יכולה לשתף מידע נוסף בשלב זה.
וייסברגר חושב שחברות רבות מתכוונות להיות פתוחות יותר לגבי העסקאות שלהן. "אני חושב שאנשים הולכים להשתמש [שקיפות] כנשק תחרותי", אמר. "מלווה שמשווק את עצמו על בסיס מתודולוגיה אטומה... הוא לא בהכרח רע, כל עוד הם חושפים זאת. אבל אם זה מתגלה כמסחר נטול סיכון זו בעיה אמיתית".
נראה שהסנטימנט משותף לשחקנים גדולים אחרים בתעשייה. ביום רביעי, קמברלנד, אחד מספקי הנזילות המובילים של קריפטו, צייץ בטוויטר: "החברות ששורדות החודש הולכות לעשות זאת על ידי התחזקות, על ידי חשיבה על סיכון בצורה חזקה יותר, על ידי הכנה לתוצאה הגרועה ביותר במקום הטובה ביותר".
© 2022 The Crypto Block, Inc. כל הזכויות שמורות. מאמר זה מסופק למטרות מידע בלבד. הוא לא מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.
מקור: https://www.theblock.co/post/153925/how-the-blockfi-bailout-could-signal-a-change-for-the-crypto-industry?utm_source=rss&utm_medium=rss