תחזיות למגזר הקריפטו בשנת 2023

לא קל לעשות תחזיות לגבי איך 2023 עשויה להיראות עבור נכסי קריפטו ושווקים קשורים.

ולמרות שבדרך כלל קשה לעשות תחזיות ארוכות טווח לגבי שווקים אקראיים ואירועים כלכליים כאלה, השנה מספר הלא ידועים והמשתנים באופק מקשה עוד יותר על התרגיל.

כולם יודעים שאי ודאות, באופן עקרוני, מזיקה לעסקים. 

תקנות בין כשלים ותקוות חדשות: תחזיות פוטנציאליות לשוק הקריפטו בשנת 2023

כשמסתכלים על זה מנקודת מבט רגולטורית, שנת 2023 תתאפיין בהגעת מספר הוראות רגולטוריות חשובות, הן ברמה האירופית והן ברמה הלאומית, הן בתחום המס והן באיסור הלבנת הון.

בתיאוריה, זה אמור להיות דבר טוב, כי זה אמור לעזור ליצור מסגרת של כללים מסוימים ובכך לספק בהירות רבה יותר למשתמשים ולמפעילים.

אולם למרבה הצער, זה לא בדיוק המקרה.

בצד החוק האיטלקי, כבר הייתה לנו ההזדמנות לעשות זאת להגיב על חבילת התקנות שמציגים, לראשונה, משמעת פיסקלית על ההכנסות והחובות הקשורות להחזקה של מטבעות קריפטוגרפיים ונכסי קריפטו אחרים.

המגבלה של חקיקה זו היא שכפי שכבר צוין, מצד אחד היא עדיין מותירה היבטים רבים בלתי פתורים של מנגנוני הטיפול המס והיקפה המדויק של חובות שונות שהיא מכניסה; מצד שני, נראה שלא לוקח בחשבון את הספציפיות והתפקודים המיוחדים של סוגי נכסי הקריפטו השונים.

בקצרה, נראה כי זו שאושרה זה עתה היא דיסציפלינה שנחצבה ביחס לפונקציות האופייניות של מטבעות קריפטוגרפיים, שנועדה כאמצעי תשלום חלופי למטבעות חוקיים, אך בסופו של דבר היא מחבקת ומוצאת יישום ללא הבחנה, לכל סוג של נכס קריפטוגרפי, גם אם הוא נטול לחלוטין פונקציות כספיות או אפילו פיננסיות.

המשמעות היא שנצטרך להמתין לתקופת הסדר המורכבת מפעולות פרשניות של רשויות המס, ליטיגציה שתוליד פרשנויות ותקדימים בפסיקה, על מנת לקבל תמונת יישום ברורה יותר. ולמרבה הצער, אי אפשר לחזות כמה זמן תהיה תקופת ההתיישבות הזו.

בחזית האירופית, מתכונן גל של צעדים רגולטוריים חשובים. 

הראשון הוא המפורסם נָצִיץ (כלומר, הרגולציה האירופית בנושא שווקים בנכסי קריפטו), שמטרתה להכניס מערכת כללים שמשפיעה בעיקר על מפעילים שמתכוונים להיכנס לשוק על ידי הצעת שירותיהם לציבור, ולאילו כללים להגן על התחרות ומשתמשי הקצה מכוונים להרחבה, שאמורה להידמות יותר ויותר למערכת האבטחה הקיימת בתחום הבנקאות והשירותים הפיננסיים הקונבנציונליים.

מלבד ה-MiCA, מה שעומד באופק הוא הגעתן של שורה של תקנות והנחיות בתחום איסור הלבנת הון, שתוכנן עדיין לא מוגדר במלואו: בפרט, דובר על אנטי- תקנת הלבנת הון, הנחיית AML החדשה שתחליף הוראת 2015 / 849 / איחוד אירופי (הדירקטיבה הרביעית של ה-AML, בעצמה מתוקנת על ידי החמישית), ובמסגרת רגולטורית זו, גם הרגולציה האירופית המוכרת ממילא בנושא העברת כספים (TFR), שנמצאת כעת בפתחה של אימוץ. 

כבר דנו באמצעים אלה בצורה אנליטית יותר.

ההשלכות הרגולטוריות על כל שוק הקריפטו

למרות שתכנים של כל גופי החקיקה החשובים הללו ממתינים להגדרה מפורטת יותר, על פי הודעות רשמיות, ברור למדי שיוכנסו שורה של צעדים, בהנחה של מניעת שימוש במשאבים כספיים (באמצעות שימוש ב- -) כדי לתדלק סחר בלתי חוקי, צפויות להיות השפעה גדולה על עסקאות מטבעות קריפטוגרפיים, מכיוון שיהיו מגבלות גדולות ועלייה בספי הקשב, ספי הדיווח, ובסופו של דבר את היכולת של רשויות הפיקוח והרגולציה והמפעילים לפעול כמתווכים.

החשש הוא שהמערכת המתגבשת של הוראות הרגולציה של AML עשויה להפוך לצוואר בקבוק של ממש שבו העברות נכסי מטבעות קריפטוגרפיים עלולות בסופו של דבר לעלות על שרטון.

בשנת 2022, שוק המטבעות הקריפטוגרפיים החזיק מעמד, למרות שלל האירועים השליליים (מפשיטות רגל של פלטפורמות ראשיות כמו ב- מקרה של FTX למתקפות הרבות של גורמים מוסדיים חשובים מגופים מרכזיים של מטבעות ופיננסים באירופה) ולמרות האמוציונליות הפתולוגית של השוק הזה. 

אך כיצד תגיב המערכת האקולוגית כולה כאשר תעמוד בפני הגבלות אפשריות ומגבלות משמעותיות על פריסות משאבים שעוברות דרך נכסי קריפטו?

כנראה לא טוב.

עם זאת, העובדה שלצעדים כאלה עשויה להיות השפעה משמעותית כלכלית (ועלולה להיות הרסנית) על מגזר כלכלי ויצרני שלם צריכה לעורר דיון לגבי המידתיות של צעדים אלה ביחס למכלול העקרונות של חופש מפעל כלכלי, תנועה חופשית. של שירותים והון, והגנה מפני הגבלות שוק לא מוצדקות, שכולן מגובשות באמנות ובאמנות היסוד של האיחוד האירופי.

מצד אחד, מדאיג שמוקד הדיונים במוסדות האירופיים עד היום היה אך ורק בהיבטים הקשורים לשימוש אפשרי בנכסים קריפטוגרפיים בקורלציה עם פעילויות פליליות ו/או בלתי חוקיות; מצד שני, נראה שהיא מתעלמת מעובדה שמפוקחת ומבוססת באופן נרחב. כלומר, שבפועל, שכיחות השימוש בנכסי קריפטו לטובת או בהקשר של פעילויות בלתי חוקיות היא זניחה בסדר גודלה.

אולי גישה זו תצמח בהדרגה ככל שהשוק בכללותו יתבגר עוד יותר, כאשר נתפסת אמינות רבה יותר של מפעילי הבורסה והפלטפורמות, לא מעט בגלל המחויבויות שעלולות לנבוע מכניסתם לתוקף של כללי MiCA.

כלומר, כשעולם הקריפטו, במסעו האבולוציוני, מתחיל להידמות קצת יותר לעולם הבנקאות והפיננסים הרגילים.

עם זאת, ייתכן שמשמעות הדבר היא שעולם מסוג זה יהפוך למשהו רחוק ממה שחזה סאטושי נקמוטו במניפסט המפורסם שלו על מערכת הכסף האלקטרוני עמית לעמית.