לבנק המרכזי האירופי יש מעט נקודות חיוביות לקריפטו בדוח החדש

ה-ECB פרסם היום דו"ח על סיכוני היציבות הפיננסית הקשורים לקריפטו. זה מדגיש שאם המגמות הנוכחיות בצמיחה ואינטגרציה בשוק יימשכו אז לנכסי קריפטו תהיה השפעה על היציבות הפיננסית.

אל האני לדווח שכותרתו "פענוח סיכוני יציבות פיננסית בשווקי נכסי קריפטו", מסווגת את האיומים הנתפסים שהקריפטו מביא לבטיחות המשקיעים הקמעונאיים, וליציבות הפיננסית של גוש האירו בכללותו.

הדו"ח אכן מכיר בכך שיש ביקוש מוגבר לקריפטו ממשקיעים קמעונאיים ומוסדיים כאחד. עם זאת, הוא מציין כי בעוד ששוק הקריפטו מייצג רק 1% בגודל של המערכת הפיננסית העולמית כולה, הוא עדיין בגודל דומה לשוקי המשכנתאות הסאב-פריים שהביאו לקריסה של המערכת הפיננסית ב-2008/9.

רמות התנודתיות הגבוהות הוזכרו, אך הוכר כי זו פחתה עם השנים. 

התועלת של קריפטו כגיוון בתיקים הוטל בספק, תוך ציון המתאם שנראה בשבועות האחרונים בין קריפטו לנכסים אחרים בסיכון גבוה.

הדו"ח טען כי נכסי קריפטו אינם מתאימים לרוב המשקיעים הקמעונאיים, בהתחשב בכך שהם לא חנויות טובות בעלות ערך, וגם לא היו אמינים כאמצעי תשלום. הדו"ח הזהיר כי משקיעים עלולים להפסיד "סכום גדול" או "כל" הכסף שהשקיעו.

צוין כי הסיכון ל"הדבקה" עבור מוסדות רגילים לא קרה עד כה, אך מדובר בסבירות הולכת וגוברת עם הזמן. גם סיכוני היציבות הפיננסיים יהפכו לסבירים יותר ככל שהגידול בנכסים דיגיטליים פרטיים יגדל.

נאמר כי הוצעה רגולציה של האיחוד האירופי, אך היא עדיין הייתה בשלב ההסכם. כמו כן, צוין כי המידע והנתונים אינם ברורים דיים על מנת להעריך כראוי את סיכוני היציבות הפיננסית.

דאגות אחרות בדו"ח כוללות עלייה קלה במינוף נכסי קריפטו, הלוואות ותשואה קריפטו והיפותקציה מחדש.

הדוח הגיע למסקנה שככל ששווקי נכסי קריפטו יתפתחו, הם יהוו סיכונים גדולים יותר ליציבות הפיננסית. "הקישוריות" בין השווקים הפיננסיים והקריפטו מאותתת על פוטנציאל לסיכוני יציבות פיננסית, ולבסוף, הודגשה החשיבות של "סגירת פערי רגולציה ונתונים באקוסיסטם של נכסי הקריפטו".

דעה

עבור אחד מעמודי התווך העיקריים של המערכת הפיננסית הקיימת, השליליות של הדוח הזה כנראה לא הייתה בלתי צפויה. נשיא ה-ECB כריסטין לגארד אמרה רק לאחרונה בפומבי שהקריפטו "לא שווה כלום" וכי מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי באירופה יהיה מאגר בטוח יותר של ערך.

יש לקוות שסוכנויות הממשל בארה"ב יגלו משוב עגול והוגן יותר מזה כאשר ידווחו לממשלה. 

עם זאת, הקריפטו תופס את העוצמה המשולבת של המערכת הפיננסית המסורתית כולה, וחייבים להיות נסיגות רבות, שכן מי שמכיר יותר חוקים עתיקים של עשרות שנים יכתוב את התקנות.

עבור המשקיע הקמעונאי המוכה, תקווה נצחית שהקריפטו לא יהפוך לעוד מגרש משחקים למשקיעים מוסמכים, ושחוסר ההגינות של מערכת הבנקאות לא מתפשט למגזר.

הצהרת אחריות: מאמר זה ניתן למטרות מידע בלבד. הוא אינו מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.