קריפטו עשוי לעקוף את הדולר אומר JP Morgan - Trustnodes

JP Morgan, אחד הבנקים הגדולים בעולם, הניח קריפטו כמאתגר אפשרי לדולר הדו"ח בדו"ח התחזית שלו לשנת 2023.

דוח הנחות שוק ההון לטווח ארוך לשנת 2023 עם אופק של 10 עד 15 שנים מסתמך על תשומות כמותיות ואיכותיות כמו גם תובנות של מומחים ברחבי JP Morgan Asset Management.

בין אחד הסיכונים שעשויים לשנות מגמת צמיחה או אינפלציה, הם הציבו את "הנטישה המהירה של הדולר כמטבע רזרבה מרכזי".

"מתגרר לדולר ארה"ב (מקריפטו או ממטבע פיאט חלופי) מגיח ומושך נכסי רזרבה מהדולר; מפחית את הביקוש לנכסי ארה"ב וממקד מחדש את תשומת הלב לגירעון בארה"ב". אומר.

אירוע כזה יהיה "שלילי לצמיחה, דולר, אג"ח, אשראי ומניות; חיובי עבור נכסים וסחורות ריאליים."

זהו האזכור היחיד של קריפטו או ביטקוין בדוח של 124 עמודים המתמקד בנכסים, כאשר הקריפטו אפילו לא מוזכר ביחס לנכסים חלופיים.

עם זאת, לדו"ח יש חדשות טובות לקריפטו שכן JP Morgan טוען "הערכות שווי נמוכות יותר ותשואות גבוהות יותר פירושן שהשווקים מציעים היום את התשואות הפוטנציאליות הטובות ביותר לטווח ארוך מאז 2010".

הם כמובן אומרים שהנכסים עשויים לרדת עוד יותר, ולכן עשויות להיות הזדמנויות טובות עוד יותר, מה שמרמז שחלק מהמשקיעים עשויים לחכות עד שיתברר שהאינפלציה כבר לא מהווה בעיה.

הירידה המשמעותית במניות, איגרות חוב, קריפטו וכמה מטבעות פיאט בשנת 2022 פירושה "ששווקי הנכסים מציעים היום את התשואות הטובות ביותר לטווח ארוך מזה יותר מעשור".

בנוסף, "כיום, הדולר האמריקני מוערך יותר מדי במונחים נומינליים מאשר בכל עת מאז שנות ה-1980, ובמונחים ריאליים מאז 2002", נכתב בדו"ח, ומוסיף:

"כל משקיע שמקבל החלטת הקצאה אסטרטגית על פני שווקי נכסים גלובליים כיום חייב לבחון היטב את תרגום המט"ח, מכיוון שהוא יהווה מרכיב משמעותי בתשואות התחזית.

תקופה קרובה של צמיחה תת-מגמתית עשויה להמשיך לתמוך בכספי הכספים, אך לאורך כל אופק התחזית שלנו אנו צופים כי הערכות הדולר ייסוגו - במיוחד מכיוון שגושי הון בינלאומיים גדולים אך איטיים (כולל מבטחים וקרנות פנסיה) יכולים למצוא כעת את התשואה ב השווקים המקומיים שלהם כדי להתאים את ההתחייבויות שלהם. עם הזמן, זה יכול להתחיל להפחית את זרימת ההון לנכסים בארה"ב, ובתמורה להסיר תמיכה מסוימת בדולר".

בעוד ש-JP Morgan הצהיר בעבר שהמתאם של ביטקוין עם נכסים אחרים אינו עקבי, יש ספקולציות אקדמיות שהוא מתאם הפוך לדולר, אם כי חלש.

אם השווקים מצפים שהדולר ייפול לכן, כפי שהוא עושה מאז אוקטובר, אז הביטקוין עשוי לעלות.

בנוסף, למרות שההצעה שקריפטו עשוי לערער על מצב הרזרבה של הדולר עשויה להיראות מופרכת, היא לא בהכרח מחוץ לתחום בתקופה של 10-15 שנים.

זה במידה מוגבלת מכיוון שלא סביר שמישהו ישלם עבור נפט בקריפטו בקרוב, אפילו לא נשיא רוסיה ולדימיר פוטין.

בנוסף, סין עוינת מאוד לקריפטוס, כך שחסימה בין סין לרוסיה באמצעות קריפטו כדי לאתגר את הדולר נראה לא סביר, וכל קריפטו של stablecoin שמעקב אחר RMB יהיה חסר אמינות, לא רק בגלל היואן צמוד ברכות לדולר ואינו נסחר בחופשיות ככל שהבנק המרכזי הסיני קובע את גבולות הערך שלו.

עם זאת, ניתן לגוון את הצטברות הדולרים לעתודות כפי שעושות מדינות רבות לקריפטו.

הבנק המרכזי של שוויץ למשל נאלץ לקנות מניות בארה"ב כדי למנוע מהפרנק לעלות משמעותית בערכו מול הדולר.

הם יכלו לקנות גם ביטקוין, כמו שהם קונים זהב, ובמדינות מסוימות, במידה מסוימת הקריפטו כבר מאתגר את הדולר.

לבנון וסרי לנקה הן האחרונות שהצטרפו לרשימת המדינות שראו קריסה מוניטרית בשנים האחרונות. אימוץ הקריפטו גדל באופן משמעותי בשניהם.

עם זאת, רובם אפילו במדינות אלה עדיין הולכים לדולר, אבל בדרך כלל מדיניות נחקקת במצבים כאלה כדי שהמטבע הלאומי שלהם לא יירד עוד יותר.

ביטקוין נמצא לעתים קרובות מתחת לרדאר, מה שמאפשר לו לפעול כפרוקסי למיניהם. בנוסף, מכיוון שביטקוין לא צריך לעבור דרך בנקים או מתווכים מרכזיים אחרים שניתן לשלוט בהם, קשה הרבה יותר לאכוף מדיניות כזו.

הקריפטו פועל אפוא בחלק מהמדינות הללו ובמידה מוגבלת פועל כנכס רזרבה ככל שאנשים שומרים על חסכונותיהם בביטקוין.

זה עשוי לגדול בעשור הבא, אולי אפילו עד כדי אתגר לדולר, אבל אפשר לטעון שרק בחיסכון לגבי תשלומים קריפטו תנודתי, אם כי גם זה עשוי להשתנות.

עם זאת, לג'יימי דימון, מנכ"ל JP Morgan יש דעה שונה, והוא קורא לקריפטו "הונאה מופרזת", וזה מה שאתה מצפה מדור הבנקאים שלו.

מצד שני, הוא אמר ש-JP Morgan משתמש בבלוקצ'יין עבור ריפו'ים תוך-יומיים ויש להם סל חשיפה למטבעות קריפטו של JP Morgan שנסחר בשטר, ומשקיע בחברות קריפטו.

להפוך את זה ל'הונאה' שהם משתתפים בה, בנוסף ל-36 מיליארד דולר שהם שילמו בקנסות על השתתפות בהונאה בפועל והפרות אחרות בעיקר בעשור האחרון, עם כל הבנקים משלם 340 מיליארד דולר בסך הכל בגין פעולות לא חוקיות.

בנוסף, JP Morgan טען בעבר שביטקוין עשוי להגיע אפילו לחצי מיליון אם הוא יעקוף את הזהב, ו-2 מיליון דולר למטבע בהשוואה לשוק הכסף המזומן.

בתור זהב חדש, הדולר ימצא תחרות משמעותית מכיוון שקל להעביר את הביטקוין ברחבי העולם, אבל הדולר שולט בתשלומים בינלאומיים וסביר שהביטקוין לא יעשה שם חיל, בין השאר משום שהוא לא יכול לעבד הרבה עסקאות.

עם זאת, היא נעה כ-8 מיליארד דולר ביום, בעוד ש-eth מעביר כ-2 מיליארד דולר. זה יכול להיות פי 10 בפוטנציה, כאשר השאלה היא יותר מה המשמעות של קריאת תיגר על מצב המילואים בדולר ארה"ב בדיוק.

במידה מסוימת, הוא מאתגר אותו אפילו עכשיו ושוק השימוש בו עשוי לגדול, אך לא סביר להחליף את הדומיננטיות של הדולר במסחר הבינלאומי.

הנתונים לגבי השימוש בביטקוין במסחר העולמי כמעט ואינם קיימים מכיוון שקשה להעריך אותם, אבל היינו אומרים כחצי מיליארד ביום עד מיליארד.

זה מסתכם ב-150-360 מיליארד דולר בשנה. הסחר העולמי בהשוואה עמד על 28 טריליון דולר לשנת 2021, כאשר כ-60% ממנו היו בדולרים.

אפילו בטריליון דולר, לכן הביטקוין עדיין יסתכם בכ-1% מהדולר, ואז הוא יעקוף את הליש"ט ואפילו את הין, אבל לא בהכרח ישפיע על הדולר.

שווי השוק של הביטקוין כבר התקרב לטריליון דולר. זה עשוי להגיע ל-1 טריליון דולר במחזור הזה ואולי אפילו ל-3 או אפילו 5 טריליון דולר במחזור הבא, מה שמקשה לראות שהוא באמת יעקוף את הדולר בעשור הבא.

עם זאת, אם ערכו יהפוך ליציב יותר ואתגרי המדרגיות יטופלו, הוא עשוי בהחלט להפוך למטבע רזרבה עולמי מכיוון שהוא אינו קשור לשום מדינת לאום, ובאשר לרכיב מאגר הערך, הוא כבר כזה במידה מסוימת.