שוק הקריפטו "חסין למדיניות מוניטרית כללית", מגלה מחקר

הוויכוח אם חוזר - אינם מושפעים מהשפעות האדווה הנוצרות משינוי המדיניות המוניטרית בקנה מידה עולמי נמשכת.

ככל הנראה, למדיניות מוניטרית בינלאומית אין השפעה על תשואות הקריפטו, לפי הדיווח האחרון עבודת מחקר עם ביקורת עמיתים "מדיניות מוניטרית בינלאומית ושוקי מטבעות קריפטומבית הספר לעסקים של אוניברסיטת דורהאם.

המחקר גם חשף שהקישוריות בין תשואות של מטבעות קריפטוגרפיים לבין זליגה של מדיניות מוניטרית הייתה גבוהה במיוחד כאשר שיעורי מדיניות הצל היו שליליים.

הוכח שהקשר הזה הצטמצם לאורך 'תהליך ההפחתה' שעבר הפד, והוא התחדד שוב לאחרונה כאשר ציפה הקריפטו חזרה.

החוקרים ביקשו לקבוע אם נכסים פיננסיים ומטבעות קריפטוגרפיים קונבנציונליים הושפעו באותו אופן מההשפעות הדינמיות והזליגה של המדיניות המוניטרית הזרה של המדינות הגדולות על שוק המטבעות הקריפטוגרפיים. 

כיצד נאספו הנתונים

לשם כך השתמשו החוקרים בנתונים יומיים על שיעורי מדיניות צללים, שהם אינדיקציות לפעילות המדיניות המוניטרית, עבור גוש האירו, יפן, בריטניה וארה"ב. כהמשך, חוקרים ניתחו נתוני מחיר סגירה יומיים בשלושה שווקי מטבעות קריפטוגרפיים עיקריים: ביטקוין (BTC), Litecoin (LTC) ו- Ripple (XRP). 

על פי ממצאי המחקר שלהם, קיים קשר הדדי חזק בין מטבעות קריפטוגרפיים, עם תשואות המתואמות כגבוהות וחיוביות עבור כל המטבעות הדיגיטליים שהוערכו. 

מה גם שהדברים חושפים שיעורי צל קצרים ותשואות קריפטו מראים קשר נמוך ושלילי, מה שמרמז שהידוק המדיניות המוניטרית פוגע ברווחי המטבעות הקריפטוגרפיים. בסביבה של ריבית נמוכה, משקיעים מעדיפים 'לחפש תשואה', מה שמחזק את האמונה שתיקי מטבעות קריפטוגרפיים עשויים להציע כמה יתרונות גיוון. 

"בעקבות המשבר הפיננסי העולמי, בנקים מרכזיים הן במדינות המפותחות והן בכלכלות השווקים המתעוררים נקטו שורה של מדיניות מוניטרית לא שגרתית", אמר פרופסור אחמד ה' אלסייד. 

הוא הוסיף:

"באופן לא מפתיע, זליגה של מדיניות מוניטרית בינלאומית הפכה לרלוונטית במיוחד, והציבה אתגרים לקובעי המדיניות. עם זאת, המחקר שלנו מצביע על כך שמטבעות קריפטוגרפיים הם נכס פחות תנודתי בכל הנוגע לזריפות אלו".

סנכרון המדיניות המוניטרית אינו עד אפס

מחקר זה תומך בהנחה שסינכרון המדיניות המוניטרית חסר בשנים האחרונות עקב התפתחות כלכלית לא אחידה. ארה"ב משדרת זעזועים בעוד שגוש האירו ובריטניה שולחות ומקבלות. 

כשמדובר במטבעות קריפטוגרפיים, ביטקוין ולייטקוין נחשבים למשדרי זעזועים נטו, אך ריפל נחשב למקלט נטו. 

תוצאות אלו של זליגה מוניטרית בינלאומית גדולה מספקות בעיות לרשויות הלאומיות ומדגישות את המשמעות של שיתוף פעולה מדיניות. 

בסופו של דבר, החוקרים מציעים ליצור מגרש שוויוני ברחבי העולם כדי לחסל ארביטראז' רגולטורי ולמנוע חוסר יציבות פיננסית הנגרמת משינויים פתאומיים בתזרימי הון מהקצאות מחודשות של תיקים לתוך ומחוץ למטבעות קריפטוגרפיים.