לקריפטו יש בעיית הדבקה, והיא עדיין לא הסתיימה

ההתמוטטות בשוקי הקריפטו ממשיכה לקחת קורבנות, שכן השבוע הביא חדשות נוספות על חברות שבוהות במורד חבית חדלות הפירעון. המצוקה המהירה מדגישה עד כמה רשת מבודדת וסבוכה כל מרחב המטבעות הקריפטוגרפיים כיום.

כדי להמחיש זאת, מבט פשוט על Three Arrows Capital (3AC) הוא כל מה שנדרש.

האם אתה מחפש חדשות מהירות, טיפים חמים וניתוח שוק?

הרשמה לניוזלטר Invezz, היום.

שלוש בירות חץ

Three Arrows Capital היא קרן גידור שהוקמה ב-2012, ולחלופין ניתן לתאר אותה כקרן הון סיכון קריפטו. נוסדה על ידי Su Zhu בעלת הפרופיל הגבוה, והפכה במהירות לאחת החברות הגדולות בתחום הקריפטו.

אחת ההשקעות שלה הייתה בלונה, מערכת האקולוגית האלגוריתמית של stablecoin שהתפרצה בחודש שעבר, ושלחה פרויקט של 40 מיליארד דולר + לתוך האתר (מין מילים מכוון). קשה לכמת בדיוק לכמה 3AC נחשפו, אבל קפיצה על השרשרת מאשרת לפחות 200 מיליון דולר של חשיפה מארנקים ידועים, בעוד שהנתון חשוד כ-450 מיליון דולר לפי חלק מהאנליסטים.

כשהשמועות מסתחררות והשווקים ממשיכים לצמוח, לחץ המכירה גובר והפוגה לא נראתה בשום מקום. לאחר שנעלם מהרשתות החברתיות במשך שלושה ימים, מנהל ה-CIO Zu Shu שבר סוף סוף את שתיקתו.

סו אמר בעבר כי אנו נמצאים כעת ב"מחזור-על" - במילים אחרות, האופי המחזורי ההיסטורי של מטבעות קריפטוגרפיים הוא נחלת העבר ותיקונים גדולים או שווקי דובים לא יתרחשו יותר. הוא אפילו שם את סמל לונה (אימוג'י ירח) ביופיו בטוויטר, ובדומה למייסד לונה דו קוון, פגע בכל מי שפקפק בכדאיות דגם הטרה.

מה השתבש

3AC היא עוד חברה שנראתה מסתמכת על מינוף. במובנים רבים, זה נקרא כגרסה דיגיטלית מודרנית יותר של חילוץ החילוץ הידוע לשמצה של LCTM קרן גידור ב-1998. כשהשוק השוורי זינק כלפי מעלה, המינוף הוחלף בנדיבות ו-3AC הדפיסו תשואות בשביל הכיף. עכשיו כשהמוזיקה הפסיקה והאורות דולקים, אנחנו רואים ממה החברות האלה באמת עשויות.

הבעיה שאנו עדים לה עם הקריפטו, ומה שהופך את הסנטימנט הרווח לאחד של פחד קיצוני כרגע, הוא עד כמה מעורבות הרבה מהחברות הללו. ביום שני הודיעה ברוקר הקריפטו וויאג'ר דיגיטל, הנסחרת בבורסת טורונטו, כי הלוו 15,250 ביטקוין ו-350 מיליון דולר USDC ל-3AC, בסכום של 666 מיליון דולר על סמך המחיר הנוכחי של הביטקוין.

וויאג'ר ביקשה להחזיר את כל ההלוואה עד ה-27 ביוני, אבל עם 3AC כנראה חדל פירעון, זה נראה שאפתני. למרות שהיקף הנזק כאן עדיין חמור ומאז וויאג'ר שמה מגבלה של 10,000 דולר על משיכות לקוחות. מחיר המניה שלה ירד השנה ב-95%.

ההדבקה נמשכה

הדומינו ממשיכים. Alameda Research, שהשקיעה בעבר 75 מיליון דולר בוויאג'ר, העניקה לוויאג'ר הלוואה של 250 מיליון דולר כדי לענות על "צורכי הנזילות של לקוחות", בתקווה להחיות את החברה המפרקת ולחסוך את ההשקעה שלהם.

Alameda הוקמה על ידי סם בנקמן-פריד, שהוא גם מנכ"ל אחת הבורסות המובילות בעולם, FTX. FTX עצמם העניקו הלוואה של 250 מיליון דולר ל-BlockFi ביום שני, שנמצאים באותו תחום עסקי של Celsius, על מנת לסייע בחיזוק הנזילות בחברה.

הנתונים הכספיים של BlockFi הודלפו בטוויטר, שם נחשף שהם ספגו איכשהו הפסד במהלך ריצת השוורים הנפיצה. עכשיו, כשאנחנו נמצאים בשוק דובים מסוכן עם הדבקה מתערבלת, הלקוחות אמורים לתת להם אמון בכספים?