למרות שמחזורי המסחר של Coinbase המשיכו לרדת, אנליסטים אמרו כי תוצאות הרבעון השלישי של בורסת הקריפטו מעידות על פלחים עסקיים אחרים שלה יכולים לשאת את החברה ברבעונים הבאים.
התנודתיות הנמוכה ו"רקע המאקרו" הרחב יותר תרמו לכך שנפחי המסחר בשוק הספוט של Coinbase ירדו ב-24% ברבעון על פני רבעון, אמרה החברה במכתבה לבעלי המניות ביום חמישי. סך ההכנסות מהעסקאות היו 289 מיליון דולר, ירידה של 12% בהשוואה לתקופה של שלושת החודשים הקודמים - כפי שציפו אנליסטים.
ה-EBITDA המתואם שלה - רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות - עמד על 181 מיליון דולר. נתון זה ירד מעט מ-194 מיליון דולר בשלושת החודשים הקודמים, אך חיובי ברבעון השלישי ברציפות.
קרא עוד: Coinbase מציגה רווחים דומים עם 674 מיליון דולר ברבעון השלישי
אוון לאו, מנהל בכיר באופנהיימר ושות', מעריך ש-Coinbase יכולה לייצר כ-800 מיליון דולר ב-EBITDA מותאם לשנת 2023.
"זו תוצאה נהדרת בהתחשב בסביבת הקריפטו וההפעלה הקשה", אמר לאו. "אם שוקי הקריפטו יסתובבו, כוח ההשתכרות [של Coinbase] יכול להשתפר."
ההפסד הנקי של בורסת הקריפטו היה 2 מיליון דולר ברבעון השלישי.
"אני כן חושב שזה ראוי לציון שהחברה הייתה למעשה איזון למרות חולשה מתמשכת בשווקי מטבעות הקריפטו ותנודתיות נמוכה", אמר אנליסט המניות של מורנינגסטאר מייקל מילר.
הוצאות התפעול של הבורסה בין יולי לספטמבר ירדו ב-4% מהרבעון השני, ל-754 מיליון דולר.
"מאמצי קיצוץ העלויות של Coinbase הציבו את החברה על בסיס הרבה יותר טוב כדי להיות עמידה בתנאים הנוכחיים", הוסיף מילר. "באופן השוואתי החברה הפסידה יותר מחצי מיליארד דולר במהלך הרבעון של השנה שעברה למרות שהייתה לה הכנסות גבוהות יותר".
הכנסות מנויים ושירותים מוכיחות את עצמן קריטיות
אליסה צ'ו, מומחית למניות קריפטו ב-Bitwise, הדגישה כי הכנסות המנויים והשירותים של Coinbase - של 334 מיליון דולר - עלו על הכנסות העסקאות ברבעון השני ברציפות.
קו עסקי המנויים והשירותים כולל הכנסות המופקות ממטבעות יציבות ומעמלות משמורת, כמו גם תגמולי בלוקצ'יין והכנסות ריבית.
"אנשים חושבים על Coinbase כעסק המבוסס על עמלות, אבל זה קצר רואי", אמר צ'ו ל-Blockworks. "הכנסות מעמלות הן גשר לעתיד האמיתי של Coinbase, שהוא כאפליקציית סופר קריפטו - מרכז כובד ביקום הקריפטו שיש לו מספר מסלולים למונטיזציה, כולל Base, stablecoins ועוד הרבה יותר. ראינו את המסלולים האחרים האלה משגשגים ברבעון הזה".
Coinbase עברה בשנים האחרונות ממודל עסקי מבוסס-עסקאות הכנסה כדי להתמקד במוצרים עם הכנסה "דביקה" יותר, ציין צ'ו.
"זו הייתה המציאות בשני הרבעונים האחרונים, וככל הנראה תמשיך להיות מסלולה של החברה כשהיא נשענת על הכנסות של stablecoin, הכנסות מדמי משמורת ועמלות רצף לטווח ארוך יותר מרשת שכבת 2 שלה, Base", אמרה ל-Blockworks .
הכנסות ה-stablecoin של Coinbase - שנבעו מההסדר עם Circle מנפיקת USDC - היוו כמחצית מהכנסות המנויים והשירותים שלה במהלך הרבעון השלישי. הוא הגיע ל-172 מיליון דולר, עלייה מ-151 מיליון דולר ברבעון הקודם.
שווי השוק של USDC צנח במהלך השנה האחרונה. אנליסט ברנברג שוקי הון, מארק פאלמר, אמר בעבר ל-Blockworks ששווי השוק הצונח של stablecoin, כמו גם רגולטורים המכוונים לשירותי ההימור של Coinbase, מעמידים את הבורסה במצב "קלוש".
ובכל זאת, צ'ו ציין כי Coinbase סיימה את הרבעון עם יתרות USDC בפלטפורמה של 2.5 מיליארד דולר. זה עלה לעומת 1.8 מיליארד דולר בסוף יוני.
"אני מצפה לראות את הכנסות ה-stablecoin של Coinbase ממשיכות לעלות כתוצאה מסביבת התעריפים והצמיחה הדרמטית בשימוש ב-stablecoin, לאור היישומים המעשיים הרבים שלו", אמרה.
מחיר המניה של Coinbase היה 86.98 דולר בשעה 12:2.8 ET Friday - עלייה של 158% ביום. המחיר טיפס בערך ב-109% מהשנה עד היום - עליות גבוהות יותר מעליית המחיר של הביטקוין (BTC) של 2023% עד כה ב-XNUMX.
להסתכל קדימה
לאו אמר ל-Blockworks מוקדם יותר השבוע שניצחון בית המשפט של Grayscale Investments נגד רשות ניירות ערך, כמו גם מה שרבים ראו כניצחון משפטי חלקי של Ripple Labs נגד הרגולטור, יכול לבשר טובות עבור Coinbase במאבקה עם הסוכנות.
ה-SEC תבעה את בורסת הקריפטו ביוני בגין הפרות לכאורה של ניירות ערך - האשמות שהחברה הפריכה.
הטיעונים בעל פה לבקשת הדחייה של החברה מתוכננים ל-17 בינואר, כתבה Coinbase במכתבה לבעלי המניות ביום חמישי.
"אנו אסירי תודה על שיקול דעתו המדוקדק של בית המשפט ויש לנו אמון מלא בהליך המשפטי", נכתב במכתב.
מילר אמר שהתביעה תמשיך להכביד על Coinbase ועל מניותיה "כיוון שהיחסים שלה עם הרגולטור באמת התקלקלו השנה".
מלבד המאבק המשפטי הזה, גורלן של תעודות סל ביטקוין נקודתיות עלול להשפיע על ההחלפה, מסכימים כמה אנליסטים.
קרא עוד: האם עליית תעודות סל של ביטקוין ל-35K$ מוקדמת מדי? טוב אולי
צ'ו אמר: "לא רק תעודת סל ביטקוין נקודתית תהיה חיובית לשוק הקריפטו, תגדיל את הנזילות ותכלול מוסדות חדשים [וגם] משקיעים בכלכלת הקריפטו, אלא Coinbase, שכן היא האפוטרופוס של הביטקוין עבור רבות מענקיות ניהול הנכסים שהגישו בקשה עבור תעודת סל ביטקוין נקודתית, אמורה ליהנות מדמי המשמורת שנוצרו".
אל תחמיצו את הסיפור הגדול הבא - הצטרפו לניוזלטר היומי החינמי שלנו.
עקבו אחר משפטו של סם בנקמן-פריד עם החדשות האחרונות מאולם בית המשפט.
מקור: https://blockworks.co/news/coinbase-q3-earnings-analysis