Cathie Wood מ-ARK Invest: קריפטו ב-2023

מייסדת ומנכ"לית ARK Invest, קאת'י ווד, טוענת ש-2023 עשויה להיות שנת פרשת מים לקריפטו. 

לאחרונה היא פרסמה א וידאו באתר הרשמי של ARK Invest בו היא מסבירה את החזון שלה לשווקים הפיננסיים בשנה החדשה. 

נקודת המפנה של הפד לשוק הקריפטו לפי ARK Invest

לדבריה, נקודת המפנה העיקרית עבור השווקים הפיננסיים במהלך 2023 עשויה להיות שינוי מסלול במדיניות המוניטרית של הפד, שהוא הבנק המרכזי של ארה"ב. 

עם פרוץ המגיפה במרץ 2020, הפד החל בקמפיין המרחיב הגדול ביותר שלו אי פעם, והרחיק לכת ויצר והפצה של 4.7 טריליון דולר לשווקים תוך שנתיים, יותר מהכפלת המאזן שלו. 

מדיניות מרחיבה זו נעצרה במהלך השנה שעברה, בשל העלייה המשמעותית באינפלציה. למעשה, הפד בשלב זה היה צריך ליזום במקום מדיניות מגבילה, עד כדי כך שהוא הפחית מאז את המאזן שלו ב-500 מיליארד, והעלה את הריבית ל-4.5%. 

העלאת הריבית החלה במרץ, אך ממאי היא הפכה קשה יותר, עם העלאות חודשיות של עד 75 נקודות בסיס. 

בשלב זה, שנמשך כבר כמעט שנה, היא העלתה את התעריפים רק פעם אחת ב-25 נקודות בסיס, פי חמש ב-50 נקודות בסיס ופעמיים ב-75. 

לפי קתי ווד, אבל גם לפי אנליסטים רבים אחרים, הגיע הזמן לשנות מסלול של הפד, שאמור להקל על צעדי ההידוק. 

למעשה, שיעור האינפלציה יורד כבר כמה חודשים, והעלאות ריבית גדולות נוספות עשויות לעודד את הגעתו של מיתון. 

בארה"ב, שיא שיעור האינפלציה בתקופה זו בהיסטוריה התרחש ביוני אשתקד, כאשר הוא עלה על 9%. אולם כבר ביולי הוא ירד ל-8.5%, ובאוקטובר הוא גם ירד מתחת ל-8%. בחודש שעבר הוא עמד על 6.5%, מה שמציין ירידה משמעותית בששת החודשים האחרונים. 

בנקודה זו. ייתכן שאין עוד סיבה שה-Fed יעלה שוב את הריבית ב-50 או 75 נקודות בסיס, עד כדי כך שרבים מצפים שהוא יעלה אותם רק ב-25 נקודות בפברואר. 

האבולוציה בשנת 2023

אבל מה שבעצם מעניין יותר הוא איך המצב עשוי להתפתח במהלך החודשים הקרובים. 

למעשה, קאת'י ווד מ-ARK Invest טוענת שבשנת 2023 האינפלציה עלולה להמשיך לרדת עד כדי כך שהיא עלולה בסופו של דבר לחזור או להתקרב ליעד הגורלי של 2%. 

בתיאוריה נראה שהמגמה בששת החודשים האחרונים היא כזו, כאשר היעד הושג בסוף 2023, או באופן סביר יותר בתחילת 2024. עם זאת יש לציין שרבים חולקים על דעה זו. 

לעת עתה, נראה כי המדיניות המוניטרית המגבילה של הפד בשנת 2022 הצליחה, עד כדי כך שניתן היה לדמיין לכל דבר ועניין ירידה נוספת באינפלציה. 

שאלת המפתח היא בדיוק זו, כלומר מתי ואם הפד יכול להפסיק להעלות את הריבית, ולהקטין את המאזן שלו על ידי משיכת נזילות מהשווקים. 

אם, כפי שווד מניח, זה יתחיל כבר במהלך 2023, זו עשויה להתברר כשנת פרשת מים הן עבור המסורתי והן קריפטו השווקים הפיננסיים לאחר התהום של 2022. 

בפרט, המנכ"ל וה-CIO של ARK Invest טוענים כי נכסי סיכון, כגון מטבעות קריפטוגרפיים, יכולים להרוויח במיוחד מנקודת המפנה הזו. 

לדוגמה, מחיר הזהב, הנחשב בדרך כלל לסיכון אוף, איבד 22% במהלך 2022, רק כדי להתאושש ב-19% במהלך 2023. לעומת זאת, מחיר של ביטקוין איבד 77%, והחלים רק 45% עד כה. 

לפיכך, אם הפד יהפוך את המסלול, או אפילו פשוט יסיים את הקמפיין המגביל שלו, הנכסים שהפסידו הכי הרבה ב-2022 עשויים להגיב בעליות גדולות יותר מאלה שהחזיקו מעמד טוב יותר בשנה שעברה. 

שני התרחישים

ווד מסמן במפורש כי הפד צפוי לשנות מסלול בקרוב, אך מוסיף כי הוא צופה שכבר במחצית הראשונה של 2023 קצב האינפלציה עשוי לחזור לנורמה. 

לכן יש שני תרחישים. 

הראשון הוא זה שדמיין על ידי ה-CIO של ARK Invest שבמהלך 2023 הפד עשוי כבר להתחיל להוריד את הריבית, לתת חמצן לשווקים הפיננסיים, ובפרט לשוקי הקריפטו. 

השני הוא זה שדמיינו אנליסטים רבים אחרים, לפיו הפד במהלך 2023 יכול פשוט לעצור את העלאת הריבית, להמתין לראות אם האינפלציה באמת תרד ל-2% או לא. 

בפרט, אם התרחיש הראשון מתרחש, תיק ההשקעות של Ark Invest אמור לבצע ביצועים טובים. 

ראוי לציין כי Ark Invest מכרה לאחרונה את אחזקותיה ב אמון גרייסקייל ביטקוין (GBTC) ברווח, ורכשו עוד 320,000 מניות בבורסת הקריפטו Coinbase. 

מטבע

לא רק Ark Invest השקיעה מטבע כמעט מאז שנחתה בבורסה, אבל ווד תמיד היה שורי לאורך טווח בנכס הזה. 

עם זאת ראוי להזכיר כי מניית Coinbase מאבדת כיום 87% מהשיאים, ו-86% ממחיר ההשמה הראשוני של אפריל 2021. עם זאת, המחירים הללו הושפעו במידה רבה מהבועה הספקולטיבית המתמשכת בשוקי הקריפטו, כך שזה לא שווה לוקח אותם כנקודת התייחסות. 

הרבה יותר מעניינת היא העובדה שהמחיר הנוכחי שלהם תואם לזה של סוף מאי 2022, כלומר לאחר התפרקות המערכת האקולוגית של Terra/Luna, אבל לפני הכישלון של צלזיוס ו-FTX. 

בשלושת השבועות האחרונים בפרט, היא גדלה ב-68%, מה שמראה שהיא מסוגלת לפתור את עצמה אם שוקי הקריפטו ימשיכו להופיע בצורה טובה כמו בתחילת 2023. 

האופטימיות של Ark Invest לשוק הקריפטו

למען ההגינות, ווד טוען שבמהלך 2023 האינפלציה בארה"ב עשויה להגיע אפילו מתחת ל-2%, מה שמנוגד לחלוטין למה שכמעט כל האנליסטים האחרים טוענים. 

העובדה שהם דוחפים במשך שנים לקידום השקעות קריפטו מעידה על כך שהדברים שלהם אינם משוחדים ואובייקטיביים, ושההשקעה הכבדה ב-Coinbase מאלצת אותם לקוות לריבאונד גדול בשוקי הקריפטו בהקדם האפשרי. 

העובדה נותרת בעינה שכבר בתחילת פברואר, אולי תהיה לנו תשובה ראשונה בעניין, כאשר הפד יצטרך לומר אם בכוונתו להעלות שוב את הריבית, ובכמה.