ההצלה של Binance של FTX מראה שאף חברת קריפטו לא 'גדולה מכדי להיכשל'

הסכמת Binance ל להציל בורסת מטבעות קריפטוגרפיים מתחרה FTX מהתמוטטות מראה כיצד אף אחד לא בטוח מהצמרמורת של חורף הקריפטו, לפי מומחים בתעשייה.

לפני השבוע, FTX הייתה הבורסה הרביעית בגודלה, ועבדה מיליארדי דולרים במחזורי מסחר יומיים, על פי נתוני CoinMarketCap. למנכ"ל שלה, סם בנמן-פריד, היה פרופיל גבוה בוושינגטון הבירה, הופיע בקונגרס כדי להעיד על עתיד תעשיית הקריפטו והתחייב למיליוני תרומות פוליטיות.

למרות זאת, אפילו FTX לא הייתה חסינה מפני הירידה בנכסים דיגיטליים. זה משהו שאפילו בנמן-פריד זיהה, ואמר ל-CNBC בעבר: "אני לא חושב שאנחנו חסינים מפני זה."

ובוודאי, ביום שלישי המשרד שלו חתם על הצעה מבינאנס להירכש על ידי החברה תמורת סכום לא ידוע לאחר שהתמודדה עם מה שהיא כינתה "מחנק נזילות".

"זה מראה שאף אחד לא גדול מכדי להיכשל", אמר פסקל גוטייה, מנכ"ל חברת ארנקי הקריפטו לדג'ר. "FTX נראה בלתי ניתן לגעת."

הביטוי "גדול מדי מכדי להיכשל" שימש במהלך המשבר הפיננסי של 2007-2008, והתייחס לקביעת הרגולטורים אז כי לא ניתן לאפשר למוסדות מסוימים לפשוט רגל, בגלל הסכנה שתוצאה כזו תהווה למערכת הפיננסית הרחבה יותר. .

מוסדות פיננסיים רבים קיבלו סיוע משלמי המסים בעקבות קריסת ליהמן ברדרס באותה שנה.

הרבה יכול להשתנות ביום - במיוחד בקריפטו.

ביום שני, מנכ"ל בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים FTX, סם בנמן-פריד, עלה לטוויטר בציוצים שנמחקו מאז כדי להפחית את החשש שאימפריית מסחר הקריפטו שלו נמצאת בסכנת קריסה.

FTX זה "בסדר", אמר בננקמן-פריד, ולבורסה היו מספיק נכסים כדי לכסות את אחזקות הלקוחות אם הם יחפשו להוריד את הכספים שלהם מהפלטפורמה.

הערותיו הגיעו לאחר א דיווח מ-CoinDesk לדבריו, ל-Alameda Research, חברת המסחר הקוונטי של בננקמן-פריד, יש התחייבויות העולות על נכסיה, שרובן היו לפי הדיווחים ב-FTT, האסימון המקורי של FTX.

יום לאחר מכן, היזם בן ה-32, אשר עיצב את עצמו כ"המלווה של מוצא אחרוןדמות במגזר הקריפטו המתקשה, הודיע ​​כי ימכור את הבורסה שהקים לפני שלוש שנים ל- Binance, בורסת הקריפטו הגדולה בעולם.

המחדל מדגיש משהו שכלכלנים מזהירים ממנו זהירות בכל הנוגע לקריפטו: אמנם התעשייה עשויה להיות שווה מיליארדי דולרים - זה היה פעם לפי שווי של 3 טריליון דולר מאת CoinGecko - במציאות, גודלו עדיין אינו בקנה מידה "מערכתי" שבו הרגולטורים ירגישו צורך להתערב אם חברה נכשלת.

ובניגוד לתעשיית הבנקאות המוסדרת בכבדות, הקריפטו עדיין לא כפוף לתקנות בארה"ב או במדינות גדולות אחרות, אם כי זה צפוי להשתנות בקרוב ככל שתחומי שיפוט כמו האיחוד האירופי יביאו כללים חדשים.

בעוד שבמשבר הפיננסי של 2008, מדינות הרגישו נאלצות להתערב כדי למנוע את קריסת המערכת הבנקאית, עם קריפטו החובה הזו הושארה לחברות במגזר הפרטי.

"רוב הפעילות בקריפטו ממשיכה להישאר מסחר וספקולציות, ומכאן שבאופן כללי ההשפעה מכל חיסרון בקריפטו היא גם די מוגבלת במובן מסוים, בהשוואה לשירותים בנקאיים ופיננסיים ב-2008, שם ההשפעה הייתה הרבה יותר מושרשת והתפשטה רחבה "אמר ויג'אי אייר, ראש בורסת הקריפטו הבינלאומית Luno, ל-CNBC באמצעות דואר אלקטרוני.

כשנשאל אם זה היה "רגע ליהמן" של הקריפטו, אמר גוטייה של לדג'ר שזה התרחש בעבר עם קריסת שחקנים כמו Three Arrows Capital ו-Celsius: "אני חושב שמה שאנחנו עדים עכשיו הוא קצת ההשפעות של מה שקרה ב-[ המחצית הראשונה] בתעשייה שלנו".

המחדל מדגיש כיצד תעשיית הקריפטו הופכת לריכוזית יותר ותועה מהשורשים המבוזרים שלה, לדברי גוטייה. ביטקוין ומטבעות דיגיטליים אחרים "נועדו להיות מבוזרים ולא להסתמך על מתווך", אמר.

"FTX היא אזהרה גדולה מאוד לכולם", אמר גוטייה בראיון ב-CNBC של Squawk Box Europe ביום רביעי. "אתה לא יכול פשוט לחכות שהצעת הערך הבאה תיכשל."

FTX לא הייתה החברה הראשונה שנקלעה ללחץ פיננסי, וצפוי שהיא לא תהיה האחרונה.

מוקדם יותר השנה, Celsius, חברת הלוואות הקריפטו, הגישה בקשה לפשיטת רגל לאחר צניחה בערכם של האסימונים, טרה ולונה גרמו לו לא לעבד משיכות לקוחות.

מנהל קרנות הקריפטו Three Arrows Capital והברוקר Voyager Digital גם לאחר מכן נפל לפשיטת רגל, הדגשת הקשר בין שחקנים שונים שהיו חייבים זה לזה כסף.

חלק מהסוחרים חוששים שסולאנה, פלטפורמת בלוקצ'יין המתחרה באת'ריום, עשויה להיות שחקן הקריפטו הבא שייבחן על ידי מכירת השוק. אסימון הסול של סולנה שקע ב-30% ביום רביעי בגלל חשש מהקשר שלו עם מחקר Alameda. Alameda מחזיקה בסול בשווי של יותר ממיליארד דולר, לפי CoinDesk.

"האם זה הסוף של [הדבקת הקריפטו] או האם יהיו עוד דומינו ליפול? זה הניחוש הטוב ביותר של כל אחד," אמר גוטייה. "אנשים לא צריכים לחכות כדי לגלות."

בשאלה האם Binance בעצמה עשויה להיות חשופה לקריסה יום אחד, גוטייה אמר שהוא חושב שאנשים צריכים להיות "דואגים במידה סבירה", אך הוסיף כי לחברה יש "הצעת ערך מוצקה יחסית".

אייר אמר שמצב ה-FTX ככל הנראה יוסיף תנופה גדולה יותר להסדרת הקריפטו הבלתי מפוקח ברובו.

"קריפטו גדל במונחים של שימוש ותועלת והרגולטורים ימשיכו לנקוט עמדה אקטיבית יותר כדי להבטיח שפלטפורמות ישחקו לפי כללים ומבנה מסוימים", אמר ל-CNBC.