בלגיה מקיימת התייעצות פתוחה כדי לקבוע אם עליה לסווג נכסי קריפטו מסוימים כניירות ערך, מכשירי השקעה או מכשירים פיננסיים. רשות השירותים והשווקים הפיננסיים (FSMA), הרגולטור הפיננסי במדינה, אמרה בהצהרה:
"...ה-FSMA רוצה לספק בהירות, תוך המתנה לגישה אירופית הרמונית[1], לגבי מתי נכסי קריפטו עשויים להיחשב ניירות ערך, מכשירי השקעה או מכשירים פיננסיים, והאם הם עשויים להיכנס לתחום של חקיקת התשקיפים ו/או כללי ההתנהגות העסקית של MiFID."
בעוד שהאיחוד האירופי מסיים את רגולציית השווקים בנכסי קריפטו (MiCA), שצפויה ב-2024, עסקי קריפטו זקוקים לבהירות האם הם נמצאים בגדר החוקים הקיימים, אמר הרגולטור. לשם כך, הרגולטור קבע קווים מנחים כדי לקבוע אילו מטבעות קריפטוגרפיים עשויים להיות מסווגים כניירות ערך או מכשירים פיננסיים ואילו חוקים חלים עליהם.
ההנחיות מספקות תוכנית שלב אחר שלב לקביעת הסיווג של נכסי קריפטו. הצעד הראשון הוא לקבוע אם נכס הקריפטו "משולב במכשיר", כלומר, הם ניתנים להחלפה או להחלפה.
ההנחיות אמרו כי נכסי קריפטו שאינם משולבים במכשיר אינם זכאים לניירות ערך. עם זאת, אם הם משולבים במכשיר, עשויים להיות שני מצבים.
ראשית, המכשירים עשויים לייצג נתח או זכות הצבעה בפרויקט או זכות לתשלום בסכום מסוים.
במקרה כזה, אם המכשירים ניתנים להעברה, נכסי הקריפטו כשירים כניירות ערך לפי חוק התשקיפים ומכשירים פיננסיים. חוק התשקיף מחייב מנפיקי נכסי קריפטו לפרסם תשקיף למשקיעים פוטנציאליים.
כמכשירים פיננסיים, הנכסים יצטרכו גם לעמוד בכללי ההתנהגות של MiFID. הוראת השווקים במכשירים פיננסיים (MiFID) של האיחוד האירופי קובעת חובות רגולטוריות עבור חברות השקעות כדי להבטיח הגנה על משקיעים.
אם המכשירים אינם ניתנים להעברה, אזי נכסי הקריפטו כשירים כמכשירי השקעה, והמנפיקים צריכים לפרסם תשקיף לפי חוק התשקיפים, נכתב בהנחיות.
שנית, המכשירים עשויים לייצג זכות לאספקת מוצר או שירות של המנפיק.
במקרה זה, אם למכשירים יש מטרת השקעה ראשונית או משנית, הוא מסווג כמכשיר השקעה בכפוף לחוק התשקיף. אך אם למכשירים אין מטרת השקעה, נכסי הקריפטו יהיו מחוץ לתחום חוק התשקיף.
ההנחיות קבעו מספר היבטים שיש לבחון כדי לקבוע אם למכשיר יש מטרת השקעה. נכסי הקריפטו ייחשבו כבעלי מטרת השקעה אם:
"...המכשירים ניתנים להעברה לאנשים שאינם המנפיק; המנפיק מנפיק מספר מוגבל של מכשירים; המנפיק מתכנן לסחור בהם בשוק ויש לו ציפייה לרווח; הכספים שנאספו משמשים למימון כללי של המנפיק והשירות או הפרויקט טרם פותחו: המכשירים משמשים לתשלום לצוות; המנפיק מארגן מספר סבבי מכירה במחירים שונים".
ההנחיות הוסיפו כי מטבעות קריפטוגרפיים שאין להם מנפיק אך הם נוצרים על ידי קוד מחשב, כמו ביטקוין (BTC) ו-Ethereum (ETH), אינם כפופים לתקנת התשקיף, חוק התשקיפים או כללי ההתנהגות של MiFID.
הייעוץ פתוח לכל בעלי העניין ונציגי המשקיעים וייסגר ב-31 ביולי.
מקור: https://cryptoslate.com/belgium-starts-consultation-on-classification-of-crypto-as-securities-and-investment-instruments/