האם השקעות מוסדיות מתדלקות מתאם בין קריפטו לשוקי המניות?

העלאות הריבית והאינפלציה הבורחת המשיכו לבלוע את זירת ההשקעות, בהתחשב בכך שהכלכלה העולמית מוצאת את עצמה על שטחים סלעיים המבוססים על גורמים כמו פלישת רוסיה לאוקראינה.

כדי לבלום את האינפלציה הגוברת, ממשלות שונות נקטו בהעלאת ריבית, שהייתה לה השפעות מזיקות על השווקים הפיננסיים. לדוגמה, הפדרל ריזרב (האכיל) מורם את הריבית ב-75 נקודות בסיס (bps) מוקדם יותר החודש, תרחיש שנראה לאחרונה ב-1994. 

באופן מסורתי, משקיעים מוסדיים נטו מאוד למניות בזירה הפיננסית, אבל הם פרשו כנפיים כדי לכלול קריפטו בתיקים שלהם. 

עם גורמים מאקרו-כלכליים כמו העלאת ריבית המשפיעים הן על המניות והן על הקריפטו, זה מעלה את השאלה: האם השקעות מוסדיות מניפות את המתאם בין שני השווקים?

מה גרם למשקיעים מוסדיים להיכנס לזירת הקריפטו?

עם הופעת ה- וירוס מגיפת (Covid-19) בתחילת 2020, סערה כלכלית עולמית נוצרה על סמך פיטורים מסיביים כאשר ריחוק חברתי והגבלות נסיעות נכנסו לתוקף.

כתוצאה מכך, ממשלות כמו זו של ארצות הברית אימצו יוזמות פיננסיות כמו הקלות כמותיות או הדפסת יותר כסף כדי להזהיר את אזרחיהן מפני ההשפעות הכלכליות שהופעלו על ידי המגיפה. למשל, הממשל האמריקאי מודפס יותר מ-6 טריליון דולר למטרה זו. 

מכיוון שמשקיעים רבים עמדו בפני עתיד לא ברור, - צצה כאלטרנטיבה מובילה למלא את החלל כהגנה מפני אינפלציה בטווח הארוך, והמשקיעים המוסדיים לא נשארו מאחור. לכן, לפני פרוץ המגיפה, נוכחותם של משקיעים מוסדיים במרחב הקריפטו לא הורגשה מכיוון שהמשקיעים הקמעונאיים שלטו בשוק, אך כעת זה השתנה.

לדוגמה, MicroStrategy, חברת בינה עסקית ותוכנה הנסחרת בנאסד"ק, החלה לגלגל את ההשקעות המוסדיות עם אחזקות הביטקוין שלה. מְצוּיָן 129,000 BTC.

משקיעים מוסדיים גם מילאו תפקיד מרכזי באפשרות לביטקוין לפרוץ את שיא כל הזמנים דאז (ATH) של 20 אלף דולר בדצמבר 2020 לאחר שניסו לפרוץ את האזור הזה במשך שלוש שנים לפחות. 

בעוד ענקיות התשלומים אוהבות PayPal, ויזה ומסטרקארד כבר דרכה כף רגל בתחום הקריפטו, כבר לא ניתן לומר שהשקעות מוסדיות פועלות בשכחה במרחב הזה.

לדוגמה, PayPal שדרגה לאחרונה את יכולות ארנק הקריפטו שלה, מה שמאפשר משתמשים לשלוח נכסים דיגיטליים נתמכים לארנקים אחרים. 

עד כמה שורשי המתאם בין קריפטו למניות?

מגמה בולטת מתרחשת בשוק בכל פעם שמשקיעים מוותרים על מניות בהתבסס על גורמים כמו האינפלציה הגואה מכיוון שגם מחיר הביטקוין ירד.

בשנה שעברה, סנטימנט הודתה כי מכיוון שמדד S&P 500 חווה ירידות קלות, הביטקוין הלך בעקבותיו. ספק תובנות השוק מוסבר:

"במהלך החודש האחרון, הביטקוין ו- S&P 500 היו בקורלציה די חזקה, וזה כולל את הירידה הקלה ביומיים האחרונים. בינתיים, המתאם ההפוך בין BTC לבין מחיר הזהב נרגע משמעותית ".

מקור: סנטימנט

מדד S&P 500, או מדד Standard & Poor's 500, הוא מדד המשוקלל לפי שווי שוק של 500 החברות הגדולות בבורסה בארצות הברית.

באפריל השנה, המתאם של 30 יום בין ביטקוין למניות טכנולוגיה הגיע לשיא של 21 חודשים. מחקר אקנה הודה:

"המתאם של ביטקוין ל-30 יום למניות טכנולוגיה טיפס לשיאים שלא נראו מאז יולי 2020. במקביל, המתאם של ביטקוין לזהב צלל לשפל של כל הזמנים".

מקור: TradingView/ArcaneResearch

המתאם בין ביטקוין ל-S&P 500 גרם למומחים שונים לשקול, כאשר חלקם קבעו שהמדיניות המוניטרית המתהדקת היא הסיבה העיקרית. לדוגמה, ג'ו דיפאסקואלה, מנכ"ל קרן הגידור הקריפטו BitBull Capital, ציין:

"הידוק המדיניות המוניטרית גורמת למשקיעים להפחית את החשיפה שלהם לנכסי סיכון, והמתאם הנוכחי של BTC ל-S&P 500 הוביל אותו לצנוח גם היום".

כשמחירי הקריפטו צנחו בחודש שעבר, אדוארד מויה, אנליסט שוק בכיר בחברת בורסת המט"ח אואנדה, סבר כי ירידה במניות הטכנולוגיה גררה את המכירה. במקביל, מתי גרינשפן, מנכ"ל כלכלה קוונטית, אמור שהמתאם בין BTC ל-S&P 500 הגיע לשיא מתסכל חדש של כל הזמנים.

מקור: מתי גרינשפן

לאחר שהפד העלה את הריבית ב-0.5 bps ב-4 במאי, כמה ימים לאחר מכן, שווי השוק הקריפטו ירד ב-9.83%, ואילו מדדי המניות הגדולים בארה"ב - S&P 500, ממוצע התעשייה של דאו ג'ונס וה-Nasdaq Composite - ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז 2020.

לכן, גורמים מאקרו-כלכליים מתהדקים ותחושות המשקיעים השפיעו גם על מטבעות קריפטוגרפיים וגם על מניות, והתשובה הסבירה ביותר היא שהמשקיעים המוסדיים נמצאים מאחורי הקלעים.

מקור תמונה: Shutterstock