מנהל שוק המוניטרי ושוק ההון של קרן המטבע הבינלאומית (IMF) הזהיר מפני כשלים נוספים ב-Stablecoin. במיוחד, הבמאי טוביאס אדריאן הדגיש את הסיכונים של מה שנקרא מטבעות יציבים אלגוריתמיים, אמר "יש אחרים שעלולים להיכשל."
אלגוריתמים אינם מספקים גב פיננסי ממשי. בסופו של דבר, חייבות להיות רזרבות בשווי 1 דולר שניתנות לפדיון עבור כל stablecoin שמא המנפיק יתמודד עם מצב בנקאי. מטבעות יציבים אלגוריתמיים רבים נכשלו כאשר הציבור איבד אמון ודרש לפדות, כולל טרה דולר, ברזל, בשיאsCash, SafeCoin, BitUSD, CK USD, DigitalDollar ו-NuBits.
מטבעות יציבים אלגוריתמיים מסתמכים על נכסים בארנקים שונים, חוזים חכמים ומאגרי נזילות כדי להגן על צמד של $1. TerraUSD (UST) הדגים את הכישלון של מטבעות יציבים אלגוריתמיים כאשר הוא קרס במאי למרות מבטיח מפעם-מערכת אקולוגית של 29 מיליארד דולר לשמור על מחיר של $1. מחזיקי UST במהירות אבוד שווי סימון לשוק של 14 מיליארד דולר, בתוספת מיליארדים לא ידועים מ-DeFi וחוזים אחרים הקשורים למחיר של UST, שכן היא נמכרה ל-0 דולר.
IRON, מטבע יציב אלגוריתמי נוסף דומה ל-UST ומקודם על ידי מארק קובן, סבל מגורל דומה. Titan Finance טענה לגבות את IRON עם אסימון משלה בתוספת USDC של Circle אבל הצמד של $1 שלו נכשל בסופו של דבר ביוני 2021 באירוע נוסף מסוג בנק, ו- IRON קרס ל-$0.
מטבעות יציבים אלגוריתמיים לא צמחו ממטבעות יציבים מסורתיים
מטבעות יציבים מסורתיים מגובים בנכסים המוחזקים על ידי אפוטרופוס מרכזי - ולא בכל מה שאלגוריתם יכול לגשת אליו - והם גדולים בהרבה. התומכים של מטבעות stable-coins עם גיבוי בטחונות, כגון Paxos, Circle או Tether, מבטיחים בדרך כלל שלקוחות יכולים לפדות את stablecoin שלהם תמורת $1 ברמה ארגונית.
בשל הבטחה זו, אלה מטבעות stablecoin בדרך כלל נסחרים בטווח סנט של $1. דוגמאות למטבעות יציבים מגובים בנכסים שאינם אלגוריתמיים הם Tether (USDT), Binance USD (BUSD), Pax Dollar (USDP) ו-USD Coin (USDC).
המטבעות היציבים האלה מגיעים עם הסיכון שהמנהלים שלהם משקרים או שהם ישהו את הפדיונות, מה שהופך אותם לפגיעים באופן דומה לפאניקה מהסוג של בנק. לדוגמה, מבקריו של Tether האשימו אותה באי שמירה על רזרבות נאותות או בהפקת ביקורת פיננסית. לִקְשׁוֹר מומס מערכת היחסים שלה עם המבקר הראשון שלה, פרידמן LLP, מאשימה את "הנהלים המפורטים להחריד" של פרידמן.
ואכן, למרות שמטבעות יציבים אלגוריתמיים סובלים מבעיות, גם מטבעות יציבות מסורתיים מהווים סיכונים משמעותיים למשקיעים. מנהל קרן המטבע, אדריאן מוזהר שמטבעות יציבות בגיבוי פיאט עלולים להיכשל מכיוון שהם עשויים שלא להיות מגובים 1:1 במזומן.
למשל, בין פבואר 19, 2019 ו- צעדה 4, 2019, Tether ערכה את הטענה שלה שהיא גיבוי USDT במזומן בלבד. הוא מחק את ההבטחה הזו והחליף אותה בהתחייבות חדשה לגבות את USDT בסל נכסים, כולל ניירות ערך מסחריים. כיום, הגרסה האחרונה שלה להבטחה המשתנה ללא הרף היא לגבות עם USDT שונים נכסים כמו זהב, סחורות, חובות מובטחים, איגרות חוב והלוואות מובטחות.
קרא עוד: ECB קורא לתקנות stablecoin כדי להגן על הכלכלה הרחבה יותר
קרן המטבע הבינלאומית רואה בסיכוני stablecoin כעצמאיים אך רציניים
עוד קרן המטבע האחרונה לדווח הידהדה קריאתו של טוביאס אדריאן לרגולציה. עם זאת, הוא הפסיק להשמיע אזעקה, וציין זאת תעשיית הקריפטו אינה מהווה כיום סיכוני הדבקה לכלכלות רחבות יותר.
לפי הדו"ח שלה, ההשפעות של שוק הדובי הקריפטו של השנה השפיעו בעיקר על נכסים דיגיטליים, עסקים וקרנות גידור. הדו"ח הזכיר האטה בכלכלות מתקדמות, אך הנחה במידה רבה את ההשפעה של נכסים דיגיטליים.
לסיכום, קריסת האקולוגית של UST בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים הייתה קריאה שאין לטעות בה לרגולטורים לפעול. קרן המטבע הבינלאומית רוצה רגולציה טובה יותר של stablecoin, המתמקדת בהגנה על משקיעים. המנהל שלה הודה בכך הסדרת יותר מ-40,000 המטבעות הרשומים ב-CoinMarketCap מהווה אתגר. עם זאת, הוא יעץ להסדיר נקודות כניסה כמו מנפיקי stablecoin ובעלי בורסה כצעד ראשון.
לחדשות מושכלות יותר, עקבו אחרינו טויטר ו חדשות גוגל או האזינו לפודקאסט התחקיר שלנו חדש: Blockchain City.
מקור: https://protos.com/algorithmic-stablecoin-collapse-may-crash-crypto-markets-again-says-imf/