ייצוב אלגוריתמי הוא המפתח למימון קריפטו יעיל

לאחר קריסת המטבע הקריפטוגרפי של Terraform Labs, Terra (LUNA), וה-stablecoin שלה, Terra (UST), הרעיון של "ייצוב אלגוריתמי" ירד לנקודת שפל בפופולריות, הן בעולם המטבעות הקריפטוגרפיים והן בקרב משקיפים מהמיינסטרים.

התגובה הרגשית הזו, לעומת זאת, מנוגדת מאוד למציאות. למעשה, ייצוב אלגוריתמי של נכסים דיגיטליים הוא סוג של מנגנון בעל ערך רב וחשוב שהפריסה המתאימה שלו תהיה קריטית אם תחום הקריפטו יעמוד ביעד ארוך הטווח שלו לשפר את המערכת הפיננסית המרכזית.

בלוקצ'יין, ומבני נתונים דומים אחרים לרשתות מחשוב מבוזרות מאובטחות, הם לא רק כסף. בשל השורשים ההיסטוריים של טכנולוגיית הבלוקצ'יין בביטקוין (BTC), עם זאת, הנושא של כסף דיגיטלי מבוסס בלוקצ'יין שזור עמוק לתוך המערכת האקולוגית. מאז הקמתה, שאיפת ליבה של תחום הבלוקצ'יין הייתה יצירת מטבעות קריפטוגרפיים שיכולים לשמש כאמצעי תשלום ומאגר ערכים, ללא תלות ב"מטבעות הפיאטים" שנוצרו, מוגנים ומתומרים על ידי ממשלות לאומיות.

מידע נוסף: מפתחים יכלו למנוע את הפריצות של קריפטו לשנת 2022 אילו נקטו באמצעי אבטחה בסיסיים

אולם עד כה, עולם הקריפטו נכשל באופן חרוץ בהגשמת שאיפתו המקורית לייצר אסימונים עדיפים על מטבע פיאט לתשלום או לאחסון ערך.

למעשה, השאיפה הזו ניתנת למימוש - אבל כדי להשיג אותה בצורה ניתנת לפתרון, נדרש שימוש יצירתי בייצוב אלגוריתמי, אותו סוג של מנגנון ש-LUNA ופרויקטים אחרים בסגנון פונזי ניצלו לרעה ובכך העניקו מוניטין רע שלא בצדק.

כמעט כל אסימוני הקריפטו שקיימים כיום פוסלים את עצמם ככלים שימושיים באופן כללי לתשלום או לאחסון ערך מסיבות מרובות - הם איטיים ויקרים מדי לביצוע עסקה, וערכי ההחלפה שלהם תנודתיים מדי.

הבעיה ה"איטית והיקרה" מטופלת בהדרגה על ידי שיפורים בטכנולוגיה הבסיסית.

בעיית התנודתיות אינה נגרמת ישירות מחסרונות טכנולוגיים אלא מדינאמיקה בשוק. שוקי הקריפטו אינם עצומים כל כך ביחס לגודלן של מערכות פיננסיות גלובליות, והם נסחרים בכבדות על ידי ספקולנטים, מה שגורם לשערי החליפין להתנודד בצורה פראית למעלה ולמטה.

הפתרונות הטובים ביותר שעולם הקריפטו מצא לבעיית התנודתיות הזו עד כה הם "stablecoins", שהם מטבעות קריפטוגרפיים עם ערכים מוצמדים למטבעות פיאט כמו דולר ארה"ב או אירו. אבל ביסודו של דבר יש פתרונות טובים יותר שניתן למצוא שנמנעים מכל תלות בפיאט ומביאים יתרונות אחרים באמצעות שימוש בייצוב אלגוריתמי בדרכים נבונות (ולא מושחתות).

בעיות עם stablecoins

מטבעות מטבעות כמו קשירה (USDT), BinanceUSD (BUSD) ומטבע דולר (דולר ארה"ב) יש ערכים קרובים לזה של דולר ארה"ב, מה שאומר שהם יכולים לשמש כמאגר ערך באופן מהימן כמעט כמו חשבון בנק רגיל. עבור אנשים שכבר עושים עסקים בעולם הקריפטו, יש תועלת בכך שהעושר מאוחסן בצורה יציבה בתוך ארנק הקריפטו, כך שאפשר בקלות להעביר אותו קדימה ואחורה בין הצורה היציבה לבין מוצרי קריפטו שונים אחרים.

ה-stablecoins הגדולים והפופולריים ביותר הם "מגובה מלא", כלומר, למשל, כל יחידה שוות ערך לדולר של USDC מתאימה לדולר אמריקאי אחד המאוחסן באוצר של הארגון שמגבה את USDC. אז אם כל מי שמחזיק יחידה של USDC יבקש להחליף אותה בדולר בו זמנית, הארגון יוכל למלא במהירות את כל הבקשות.

כמה מטבעות יציבות מגובים בחלקים, כלומר אם, נניח, 100 מיליון דולר במטבעות יציבים הונפקו, ייתכן שיהיו רק 70 מיליון דולר באוצר המקביל שיגבו אותם. במקרה כזה, אם 70% מבעלי ה-stablecoin יממשו את האסימונים שלהם, הדברים יהיו בסדר. אבל אם 80% יממשו את האסימונים שלהם, זה יהפוך לבעיה. עבור FRAX ומטבעות יציבים דומים אחרים, נעשה שימוש בשיטות ייצוב אלגוריתמיות כדי "לשמור על היתד". כלומר, כדי לוודא שערך החליפין של ה-stablecoin יישאר קרוב מאוד לזה של הצמד הדולר.

ה-UST של Terra היה דוגמה ל-stablecoin שרזרבת הגיבוי שלו כללה בעיקר אסימונים שנוצרו על ידי האנשים מאחורי LUNA כאסימוני ממשל עבור הפלטפורמה שלהם, ולא דולר או אפילו מטבעות קריפטוגרפיים כמו BTC או Ether (ETH) מוגדרת ללא תלות ב-LUNA. כאשר LUNA החלה להתערער, ​​הערך הנתפס של אסימון הממשל שלהם ירד, מה שאומר שערך המזומנים של הרזרבות שלהם ירד, מה שגרם לערעור יציבות נוסף וכו'.

בעוד ש-LUNA כן השתמשה בייצוב אלגוריתמי, הבעיה המרכזית עם ההגדרה שלהם לא הייתה זו - זו הייתה נוכחותם של מעגלים מרושעים בטוקונומיקה שלהם, כמו השימוש באסימון הממשל שלהם כעוזר גיבוי. כמו רוב המנגנונים הפיננסיים הגמישים האחרים, ניתן לתמרן ייצוב אלגוריתמי.

כל ממשלה גדולה מכוונת במפורש ל-stablecoins בתרגילי הרגולציה הנוכחיים שלה, במטרה להמציא תקנות קפדניות על הנפקה ומאפיינים של כל אסימון קריפטו המבקש להתאים את ערכו של מטבע פיאט.

התשובה לכל הבעיות הללו היא פשוטה יחסית: נצל את הגמישות של תשתית חוזים חכמים מבוססי בלוקצ'יין כדי ליצור מכשירים פיננסיים חדשים המשיגים צורות שימושיות של יציבות מבלי להיצמד לפיאט.

ייצוב אלגוריתמי משחרר

"יציבות" אין פירושה באופן מהותי מתאם עם ערך מטבע פיאט. המשמעות של אסימון להיות יציב הוא שמשנה לשנה, זה אמור לעלות בערך אותו מספר של אסימונים לקנות את אותה כמות של דברים - גזר, תרנגולות, חומרי גידור, אדמה נדירה, שירותי הנהלת חשבונות, מה שלא יהיה.

זה מוביל למה שעושים הקולגות שלי בפרויקט קוגיטו, עם אסימונים חדשים שהם מכנים "מטבעות טרסר", שהם באמת מטבעות יציבים אבל מסוג אחר, המוצמדים בערך לכמויות אחרות מלבד מטבעות פיאט. לדוגמה, מטבע Cogito G מוצמד לאינדקס סינתטי המודד התקדמות בשיפור הסביבה (למשל, טמפרטורה גלובלית).

ניתן לתכנת מטבעות Tracercoins לעקוב אחר עסקאות בכל דרך הנדרשת על פי חוק בתחומי השיפוט שבהם הם משמשים. אבל הם לא מנסים לחקות את המטבע של מדינה מסוימת, כך שהם לא יהיו מוסדרים בצורה קפדנית כמו פיאט stablecoins.

מידע נוסף: שפות תכנות מונעות DeFi מיינסטרים

מכיוון שהיתדות של האסימונים האלה הם סינתטיים, זה פחות עניין טראומטי של פסיכולוגיית השוק אם האסימונים משתנים מעט מהיתדות שלהם מעת לעת.

מה שיש לנו כאן, אם כן, הם מאגרי ערך שהם פוטנציאליים טובים יותר אפילו מהדולר האמריקאי ונכסים פיננסיים מסורתיים אחרים, במונחים של שמירה על ערך יסודי ככל שהעולם מתפתח... ושהם הרבה פחות תנודתיים מ-BTC ונכסי קריפטו סטנדרטיים אחרים בגלל הייצוב המובנה בטוקונומיקה שלהם.

יחד עם אופטימיזציות מודרניות של יעילות בלוקצ'יין, יש לנו גם מנגנון תשלום בר קיימא שאינו קשור למטבע של אף מדינה אחת.

ל- Crypto יש פוטנציאל להגשים את שאיפותיה השאפתניות ארוכות השנים, כולל יצירת אסימונים פיננסיים המשמשים כחנויות ערך ומנגנוני תשלום טובים יותר מאשר מטבעות פיאט.

כדי לממש את הפוטנציאל הזה, הקהילה צריכה לשים בצד את הפחדים שנגרמו מההונאות השונות, ההונאות והמערכות השונות שפקדו את עולם הקריפטו, ולפרוס באגרסיביות את הכלים הטובים ביותר בהישג יד - כגון ייצוב אלגוריתמי מבוסס רזרבה חלקית - ב- שירות של עיצובים יצירתיים המכוונים לטוב יותר.

מאמר זה נועד למטרות מידע כללי ואינו מיועד ואין לראות בו כייעוץ משפטי או השקעות. הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן בהכרח משקפות או מייצגות את הדעות והדעות של קוינטלגרף.