מחקר אלמדה נמצא על קרח דק אם להאמין לדוח האחרון. נראה שחברת המסחר של סם בנקמן-פריד מחזיקה ברוב נכסיה במטבעות אלטקוינים לא נזילים, וזה גרוע מספיק. גרוע מכך הוא שחלק הארי בנכסיה הוא ב-FTT, האסימון שנוצר על ידי בורסת הנגזרים שלו FTX. אם זה נכון, בית הקלפים בנוי על קרקע רעועה. ואם משהו גדול כמו Alameda Research ייפול, ההדבקה עלולה להשפיע על כל מרחב הקריפטו. בדרך גדולה.
עם זאת, אין ערובה שזו כל התמונה. ה לדווח מגיע מ"מסמך פיננסי פרטי שנבדק על ידי CoinDesk" והפרסום מודה "אפשר להעלות על הדעת שהמסמך מייצג רק חלק ממחקר Alameda." בכל מקרה, לפי המסמכים, Alameda Research מדווח על נכסים של 14.6 מיליארד דולר ו-8 מיליארד דולר בהתחייבויות.
מחקר Alameda הכל ב-FTT
אין שום דבר רע בלעבור הכל אם ההרשעה קיימת. עם זאת, כאשר ההשקעה היא בטוקן שלך, זה פותח את הדלת לכל מיני סיכונים. אסימון ה-FTT דומה ל-BNB המוצלח ביותר של Binance. זהו אסימון השירות של מערכת האקולוגית של FTX והוא מציע למחזיקים כל מיני הטבות והנחות בעמלות מסחר ועסקאות. אז, FTX כל הזמן דוחף את אסימון ה-FTT ואף אחד לא מניד עין.
וואו
לפי CoinDesk, למחקר של Alameda יש נכסים של 14.6 מיליארד דולר, לעומת התחייבויות של 8 מיליארד דולר.
עבור נכסים: 3.66 מיליארד דולר FTT, 2.16 מיליארד דולר "ביטחונות FTT", 3.37 מיליארד דולר קריפטו (292 מיליון דולר SOL, 863 מיליון דולר "SOL נעול"), 134 מיליון דולר דולר וניירות ערך של 2 מיליארד דולר.
רוב ההון העצמי נקשר במטבעות אלטקוינים לא נזילים לחלוטין.
— דילן לקלר 🟠 (@DylanLeClair_) 2 בנובמבר 2022
האנליסט הידוע דילן לקלייר פירק עוד יותר את הנכסים של אלמדה ריסרץ', תוך התייחסות: "רוב ההון העצמי נטו קשור באלטקוינים בלתי נזילים לחלוטין".
- 3.66 מיליארד דולר FTT
- $2.16B "בטחונות FTT"
- קריפטו של $3.37B ($292M SOL, $863M "SOL נעול")
- 134 מיליון דולר
- ניירות ערך של 2 מיליארד דולר
בחזרה לדוח, הפרטים הפיננסיים לכאורה של Alameda Research מכילים יותר מדי FTT:
"הנתונים הפיננסיים הופכים את מה שצופים בתעשייה כבר חושדים: אלמדה גדול. נכון ל-30 ביוני הסתכמו נכסי החברה ב-14.6 מיליארד דולר. הנכס הגדול היחיד שלה: 3.66 מיליארד דולר של "FTT לא נעול". הערך השלישי בגודלו בצד הנכסים של ספר החשבונות? ערימה של 2.16 מיליארד דולר של "בטחונות FTT".
ישנם עוד אסימוני FTX בין ההתחייבויות של 8 מיליארד דולר, כולל 292 מיליון דולר של "FTT נעול". (ההתחייבויות נשלטות על ידי הלוואות של 7.4 מיליארד דולר.)
האם זו בעיה? דילן לקלייר מכניס את זה לפרספקטיבה: "שווי השוק הכולל של FTT הוא 3.35 מיליארד דולר, ושווי השוק המדולל במלואו הוא 8.8 מיליארד דולר. לא יכולת למכור מיליון דולר מהדבר הזה בלי לדחוף את השוק נמוך משמעותית". זה נכון, הם מחזיקים את כל העתיד של FTT בידיים שלהם. מה שלא אידיאלי.
טבלת מחירי FTT על FTX | מקור: FTT/USD על TradingView.com
האם מחקר אלמדה נמצא בצרות עמוקות?
אם זו פרספקטיבה שאתה רוצה, Cory Klippsten של Swan Bitcoin מנסח זאת ברהיטות עוד יותר. "זה מרתק לראות שרוב ההון העצמי הנקי בעסקי Alameda הוא למעשה האסימון בשליטה מרכזית של FTX עצמה והודפס מהאוויר", מצטט אותו קונדיסק. אבל עד כמה זה רע עבור אלמדה מחקר? נו, לפי לקלר, הנכסים של Alameda Research מכילים FTT בשווי 5.82 מיליארד דולר, ושווי השוק הנוכחי של האסימון הוא 3.35 מיליארד דולר. מה שלא אידיאלי.
אנחנו כן יודעים שאלמדה היה חייב לוויאג'ר בזמן פשיטת הרגל של 3AC, בהיקף של 370 מיליון דולר.
כמה התחייבויות הנקובות בדולר ארה"ב יש להם כנגד ערימת הנכסים הבלתי נזילים... https://t.co/0MtFaOpVSl pic.twitter.com/pESSmIWuYP
— דילן לקלר 🟠 (@DylanLeClair_) 2 בנובמבר 2022
"אין לנו תובנה במה נקובות ההתחייבויות. אם מדובר בעיקר בדולר ארה"ב, אלאמדה נמצא בבעיה עמוקה. הצד הנכסי של ה-BS שלהם אינו נזיל לחלוטין. אם מדובר בהלוואות הנקובות ב'קריפטו', זה עדיף, אבל עדיין לא נהדר". לקלר צייץ בטוויטר. לאחר מכן, את הביקורת שלו מגיע לרמות חדשות כשהוא מסביר יותר את התוכנית. "99%+ מהאסימון מוחזק על ידי 1% המובילים מהכתובות, שהמחזיקה הגדולה שבהן היא קרן גידור, Alameda Research, שזרוע ה-VC שלה התמזגה לאחרונה עם FTX."
אם הדיווחים נכונים, ייתכן שהתמקדנו בבעיות הלא נכונות. אנליסט ידוע קובי הולך עבור הגרון, "החלק המצחיק ביותר בזה בעיני הוא לא הטירוף של אלמדה בעלים של כמעט כל ה-FTT, אבל זה שנכסים משמעותיים במאזן שלהם כוללים "MAPS, OXY ו-FIDA."
תמונה מוצגת על ידי גרד אלטמן החל מ- pixabay | תרשימים מאת TradingView
מקור: https://bitcoinist.com/alameda-research-assets-entirely-illiquid/