920 מיליארד דולר הוא המספר שכדאי לצפות בו כעת, כאשר שווי השוק הכולל של טריליון הדולר של קריפטו נעלם

מספרים עגולים גדולים תמיד מעוררים את העניין של המשקיעים ושווי שוק הקריפטו בסך 1 טריליון דולר אינו יוצא מן הכלל. זו רמה שהחזיקה 48 ימים לפני קריסה ב-9 במרץ. לאחר תנועת מחירים שלילית של 16% של 8.6 שעות, המדד ירד ל-914 מיליארד דולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז 13 בינואר.

דאגות לגבי היציבות של תעשיית הבנקאות בארה"ב, במיוחד הנפילה ואחריה סגירת בנק סילברגייט (SI) ב-8 במרץ וה סגירת בנק עמק הסיליקון (SVB) ב-10 במרץ על ידי המחלקה להגנה פיננסית וחדשנות של קליפורניה, הן בין הסיבות לשבירה מתחת לתמיכת ההיוון של טריליון דולר. סילברגייט הייתה רשת שערים קריטית עבור בורסות ומתווכים של מטבעות קריפטוגרפיים החשובים ביותר.

המחלקה להגנה פיננסית וחדשנות של קליפורניה לא סיפקה הסבר לסגירה של בנק SVB. עם זאת, הוא קבע כי המוסד הפיננסי יהיה המוסד המבוטח הראשון של FDIC שנכשל ב-2023.

בנק עמק הסיליקון החזיק בנכסים של יותר מ-200 מיליארד דולר וסיפק שירותים פיננסיים למספר חברות סיכון ממוקדות קריפטו, כולל אנדריסן הורוביץ וסקויה קפיטל.

עם זאת, אל תשכח את המאמצים המתמשכים של הפדרל ריזרב האמריקאי לבלום את האינפלציה, הכוללים העלאת ריבית מעל 2% באוגוסט 2022 והקטנת המאזן שלו באמצעות מכירת נכסים. בנוסף לכך, נתוני שוק העבודה בארה"ב שפורסמו ב-10 במרץ חשפו את יצירתם של 311,000 מקומות עבודה בפברואר 2023, התומכים בתפיסה שאמצעי האנטי-גירויים של הפד דורשים כוח אש נוסף.

התוצאה הבלתי צפויה של העמדה הזהירה של הבנק המרכזי היא סבירות גדולה יותר לשפל כלכלי ארוך וחמור יותר. המשקיעים דרשו תשואה גבוהה יותר עבור שטרות אוצר לשנתיים לעומת אג"ח עם תאריך ארוך יותר, מה שגרם ל עקומת קשר הפוכה להגיע לרמה הגבוהה ביותר מזה 40 שנה.

מהי המשמעות של שווי השוק של 920 מיליארד דולר?

קפיצה בולטת התרחשה כאשר סך ההון הקריפטו הגיע ל-920 מיליארד דולר, מה שמצביע על קונים גדולים בסביבות הרמה הזו, שאולי נראית חסרת משמעות בהתחלה אבל היא קריטית עבור ביטקוין (BTC), המטבע הקריפטו המוביל. כדי להתחיל, צריך להבין שביטקוין מהווה בערך מחצית מסך ההיוון הקריפטו כאשר לא נכללים מטבעות stablecoins.

כתוצאה מכך, שווי השוק של ביטקוין של 380 מיליארד דולר משמש כבסיס לסך ה-920 מיליארד דולר. שלוש סיבות מסבירות מדוע רמה כזו היא קריטית מנקודת מבט של הערכת שווי.

ביטקוין הוא עדיין נכס סחיר עולמי מ-20 המובילים, בשווי של למעלה מ-380 מיליארד דולר, לפני קמעונאית הענק Walmart (WMT), מעבד התשלומים הבינלאומי מאסטרקארד (MA) ו-Procter & Gamble (PG) הצרכנית הרווחית ביותר. זה הופך להיות קשה יותר לייחס כישלון לאחר הישג מדהים שכזה.

למרות הירידה של 50% של ביטקוין ב-12 חודשים ל-19,650 דולר, הביצועים שלו דומים לאלו של חברות בעלות מיליארדי דולרים כמו Credit Suisse Group (CS) בירידה של 63%, First Republic Bank (FRC) 51%, Warner Bros. (WBD) 43%, ו-Intel Corporation (INTC) 43%.

לבסוף, על ידי שמירה על היוון של 380 מיליארד דולר, הוא נשאר הכסף הבסיסי הגלובלי השביעי בגודלו בהשוואה למטבעות פיאט. לדוגמה, לדולר האוסטרלי (AUD) יש היצע כספי של 378 מיליארד דולר, בעוד שלדולר הקנדי (CAD) יש היצע כספי של 220 מיליארד דולר. הרופי ההודי, עם בסיס כספי של 500 מיליארד דולר, הוא היעד הפוטנציאלי הבא.

נכון לעכשיו, יחס הפוט/קריאה לאופציות יציב

סוחרים יכולים לאמוד את הסנטימנט הכולל של השוק על ידי מדידה אם פעילות נוספת עוברת דרך אפשרויות רכישה (קנייה) או אופציות מכירה (מכר). באופן כללי, אופציות רכישה משמשות לאסטרטגיות שוריות, בעוד שאופציות מכר הן לאסטרטגיות דוביות.

יחס מכר של 0.70 מצביע על כך שהריבית הפתוחה של אופציית מכר מפגרת אחרי אופציות המכר הרבות ולכן היא שורית. לעומת זאת, אינדיקטור של 1.40 מעדיף אופציות מכר, וזה סימן דובי.

מידע נוסף: ממשלת דרום דקוטה מטיל וטו על הצעת החוק שלא כוללת קריפטו מההגדרה של 'כסף'"

מאז ה-8 במרץ, יש ביקוש רב יותר לרכישות מגן, מה שמעיד על סלידה מסיכון של סוחרי נגזרים. מלבד חריגה קצרה ב-9 במרץ, כאשר יחס ה-put-to-call קפץ מעל 1.50, שום דבר לא היה יוצא דופן, שכן התנועה חלפה בקנה אחד עם ירידת מחיר הביטקוין מתחת ל-22,000 דולר.

הפער המעדיף את מדד סיכון אופציות המכר הלך והצטמצם, מה שמצביע על כך שאפילו סוחרים מקצועיים מצאו את עצמם חסרי תקדים כאשר שוק הקריפטו ממשיך לרדת לשפל חדש.

חשוב מכך, שוק האופציות של ביטקוין אינו מראה סימני לחץ, וזה מעודד בהתחשב בלחץ העצום של המגזר הבנקאי והסיכויים לכלכלה מתדלדלת.