במהלך משפטי אחרון המדגיש את המתח הגובר בין מגזר המטבעות הקריפטוגרפיים לגופים רגולטוריים, איגוד הבלוקצ'יין יזם תביעה נגד רשות ניירות הערך של ארצות הברית (SEC).
המאבק המשפטי הזה סובב סביב ההתרחבות האחרונה על ידי ה-SEC של המונח "דילר", הגדרה שיכולה לכלול כעת משתמשים ופרויקטים פיננסיים מבוזרים (DeFi), מה שמעורר מחלוקת ודיונים משמעותיים בתוך קהילת המטבעות הקריפטוגרפיים.
ההקשר של המחלוקת בין איגוד הבלוקצ'יין ל-SEC
הבעיה התחילה בפברואר, כאשר ה-SEC הכריזה על שינוי בכלל שהרחיב למעשה את היקף מה שמהווה "סוחר" בשווקים הפיננסיים. באופן מסורתי, מונח זה חל על גופים המעורבים באופן פעיל בקנייה, מכירה או מסחר בניירות ערך.
עם זאת, ההגדרה המעודכנת מורחבת למשתתפים שונים בתוך המערכת האקולוגית של DeFi, המחייבת אותם להירשם כבורסה לניירות ערך או ברוקרים.
שינוי רגולטורי זה בעייתי מכמה סיבות. קודם כל, פרוטוקולי DeFi הם במידה רבה פלטפורמות אוטונומיות הפועלות ללא מבנים ניהוליים מסורתיים או פיקוח מרכזי.
החובה להירשם כבורסה לניירות ערך מהווה אתגר משמעותי, שכן פלטפורמות אלו אינן מתיישבות בקלות עם המסגרות התפעוליות והרגולטוריות שנקבעו עבור מוסדות פיננסיים רגילים.
תעשיית מטבעות הקריפטו התנגדה נחרצות למה שהיא תופסת כרגולציה מוגזמת של ה-SEC. יש לציין כי נציבת ה-SEC, Hester Peirce, הידועה בחיבה בשם "אמא קריפטו" בשל עמדתה החיובית כלפי מטבעות קריפטוגרפיים, מתחה ביקורת על שינוי הכלל.
היא טוענת כי היא מטילה עומסים בלתי הוגנים על משתתפי השוק ועלולה לחנוק חדשנות ברחבי השוק הפיננסי הרחב.
השלכות משפטיות ורגולטוריות
איגוד הבלוקצ'יין, בשיתוף עם ברית החירות הקריפטו של טקסס, הציג את המקרה שלהם בבית משפט פדרלי בטקסס. הם מבקשים פסק דין הצהרתי שיאתגר את שינוי הכלל של ה-SEC בכמה מישורים.
העיקרית שבהן היא הטענה שהרחבת ההגדרה של סוחר על ידי ה-SEC מפרה את חוק הנהלים המנהליים (APA), המסדיר את התהליך שבאמצעותו סוכנויות פדרליות מפתחות ומוציאות תקנות.
בתביעה נטען כי ה-SEC חרגה ממגבלותיה על ידי הטלת תקנות ללא הסמכות המתאימה, במיוחד לגבי תעשייה שפועלת על פי עקרונות שונים מהותית ממערכות פיננסיות מסורתיות. בנוסף, האגודה טוענת שה-SEC לא שקלה כראוי קלט ומשוב מקהילת מטבעות הקריפטו במהלך תהליך קביעת החוקים, ובכך הפרה את ה-APA.
המקרה גם מדגיש סוגיה רחבה יותר: היעדר מסגרות רגולטוריות ברורות ומתאימות עבור מטבעות קריפטוגרפיים ופרויקטים של DeFi. אי בהירות זו מובילה לאי ודאות ולסיכון עבור משקיעים ומפעילים בתוך תחום הקריפטו, שלעתים קרובות מוצאים את עצמם מנווטים בנוף רגולטורי מורכב ולעתים סותר.
סיכום
אתגר משפטי זה אינו נוגע רק להגדרה או שינוי יחיד של הכלל; הוא מייצג רגע קריטי בדיאלוג המתמשך בין תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים וגופים רגולטוריים. התוצאה של המקרה הזה עשויה להוות תקדים לגבי האופן שבו סוכנויות רגולטוריות מקיימות אינטראקציה עם טכנולוגיות מתפתחות ועלולה להשפיע על מדיניות עתידית לא רק בארצות הברית אלא בעולם.
ככל שהמקרה יתקדם, הוא יישמר מקרוב על ידי משתתפים בתעשייה, רגולטורים ומומחים משפטיים. החלטה לטובת איגוד הבלוקצ'יין עשויה להגביל עודף רגולטורי ולקדם סביבה ידידותית יותר לחדשנות במגזר המטבעות הקריפטוגרפיים. להיפך, החלטה לטובת ה-SEC יכולה לעודד את הסוכנות להמשיך בפרשנות המרחיבה שלה לסמכות הרגולטורית שלה, מה שעלול להוביל לפיקוח מחמיר על תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים.
לסיכום, התביעה של איגוד הבלוקצ'יין נגד ה-SEC היא יותר ממחלוקת משפטית; זהו מאבק בסיסי על עתיד החדשנות הפיננסית. בבסיסו, קרב זה שואף להבטיח שטכנולוגיות פיננסיות מתעוררות יוכלו לשגשג במסגרת המגנה על המשקיעים תוך טיפוח חדשנות וצמיחה כלכלית. קהילת מטבעות הקריפטו נותרה בתקווה שהתוצאה תוביל לגישה רגולטורית מאוזנת וברורה יותר.
מקור: https://en.cryptonomist.ch/2024/04/24/the-legal-challenge-of-the-blockchain-association-against-the-sec-a-fight-for-clarity-and-fairness- ב-defi-regulation/