קולרים הם אסטרטגיות אופציות המשמשות להגנה מפני הפסדים גדולים על חשבון פוטנציאל רווח גדול. הם נקראים גם עטיפות גידור או היפוך סיכון והם נוצרים כאשר סוחר - שכבר מזמן הוא מטבע קריפטוגרפי - קונה בו-זמנית אופציית מכר וכותב אופציית רכש. שתי האפשרויות הללו הן מחוץ לכסף.
חלק אופציית המכר של הצווארון מגן בעצם על הסוחר מפני ירידת מחיר במטבע או האסימון הבסיסיים. אופציית הרכש, בינתיים, עוזרת לקזז את עלות רכישת אופציית המכר. הוא גם מספק פוטנציאל רווח עד (אך לא גבוה מ) מחיר המימוש שלו.
במונחים הפשוטים ביותר, קולר הוא כאשר מישהו שכבר ארוך קונה פוחת שלילי תוך מכירת קריאת הפוך על מנת להתגונן מפני הפסדים גדולים. להגנה זו יש מחיר - כלומר, הפחתת פוטנציאל רווח גדול.
התרחיש הטוב ביותר עבור קולר הוא כאשר מחיר המטבע או האסימון שווה למחיר המימוש של אופציית הרכש בתום התפוגה.
כיצד צווארונים מספקים הגנה
אסטרטגיית אופציות הצווארון שימושית ביותר כאשר משקיע הוא כיום מטבע קריפטוגרפי ארוך והוא יושב על רווחים משמעותיים לא ממומשים. שנית, צווארונים שימושיים גם למשקיעים שווריים לטווח ארוך שאינם בטוחים לגבי פעולת מחירים לטווח קצר. עם זאת, צווארונים אינם אסטרטגיות אידיאליות עבור משקיעים שוריים במיוחד. למעשה, צווארונים עוזרים להגן על רווחים לא ממומשים במקרה של ירידת מחיר של מטבע קריפטוגרפי.
יש למעשה שתי אסטרטגיות במשחק בצווארון:
- לשים מגן
- שיחה מכוסה
פוט מגן (שנקרא לפעמים פוט נשוי) הוא כאשר סוחר הוא ארוך הן אופציית מכר והן המטבע או האסימון הבסיסיים. שיחה מכוסה (שנקראת לפעמים קנייה/כתיבה) היא כאשר סוחר שורט בו זמנית אופציית רכש וארוך המטבע או האסימון הבסיסיים.
כששתי האסטרטגיות הללו מעורבות בצווארון, היא קונה את אופציית המכר המספקת למעשה הגנה במקרה של ירידת מחיר משמעותית במטבע הקריפטו הבסיסי. יחד עם זאת, מכירה של אופציית רכש היא שתספק - אם תבוצע באופן אידיאלי - מספיק פרמיה כדי לקזז את רכישת אופציית המכר.
כמה אתה יכול להרוויח מקולר?
הרווח המקסימלי של קולר שווה לפרמיה נטו של ה-Put וה-Call המשולבים בהפחתת מחיר המימוש של אופציית ה-Call. גם הנטו של פרמיות המכירות והשיחות מופחת מהסך הזה.
ההפסד המקסימלי של צווארון, בינתיים, הוא מחיר המימוש של אופציית המכר ופרמיות נטו מופחתות ממחיר הרכישה של המטבע הקריפטו.
מקור: https://www.okx.com/academy/en/collar-explained