(בלומברג) - הבעיות הולכות ומתרבות עבור קרן הקריפטו הגדולה בעולם, כאשר כאוס עוטף את התעשייה בעקבות הגשת הבורסות של FTX לפשיטת רגל.
הנקרא ביותר מבלומברג
ה-11.4 מיליארד דולר ב-Grayscale Bitcoin Trust (טיקר GBTC) צלל השנה ביותר מ-74%, על פני הירידה של 64% במטבע הקריפטוגרפי. הפער הזה התרחב באופן דרמטי במהלך השבוע האחרון, וגרר את מחיר ה-GBTC להנחה חסרת תקדים של 42% משווי הביטקוין שהיא מחזיקה, לפי נתוני בלומברג.
העקירה נעוצה בעובדה שלמרות המאמצים של גרייסקייל, הרגולטורים בארה"ב דחו שוב ושוב בקשות להמיר GBTC לקרן נסחרת בגיבוי פיזי - מבנה שרשות ניירות ערך עדיין לא אישרה, למרות שאפשרה את החוזים העתידיים- תמכה ב-ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) בהשקה לפני שנה. במבנה שלה כנאמנות, GBTC לא מסוגלת לפדות מניות כדי לעמוד בקצב הביקוש המשתנה, מה שמגביר את ההנחה בשווי הנכסים הנקי שלה, בעוד תעודות הסל המגובות בנגזרים נשארות בקצב שלהן.
"יש לנו מוצר שבור ב-GBTC שה-SEC מאפשר לכל משקיע קמעונאי לשים עליו את היד", אמר נייט ג'ראצ'י, נשיא חברת הייעוץ The ETF Store. "היצמדות BITO ל-NAV שלה היא עוד הדגמה לעליונות של מבנה תעודות הסל ומוסיפה לרשימה ההולכת וגדלה של הסיבות מדוע צריכה להתקיים תעודת סל ביטקוין נקודתית".
BITO ירד ב-65% עד כה ב-2022, בדומה לשקיעה של ביטקוין. אף על פי שהחששות לגבי עלויות הגלישה של BITO - ההוצאה של צורך לגלגל קדימה חוזים עתידיים כל הזמן עם פקיעת תוקפם - גרמו לסחיטת ידיים לפני הופעת הבכורה שלה לגבי טעות המעקב הפוטנציאלית של הקרן, החששות הללו היו מופרכים במידה רבה.
בינתיים, ההנחה של GBTC היא אחת הסיבות העיקריות לכך ש-Grayscale דחפה להמרה של הנאמנות לתעודת סל. ההכחשה של ה-SEC ביוני הובילה את החברה לתבוע את הסוכנות.
הניגוד בין הנחת השיא של GBTC למעקב ההדוק של BITO אמור לחזק את המקרה לאישור ביטקוין תעודת סל נקודתית, אבל "הסבירות פחתה עוד יותר בגלל המאבקים של FTX", בעיני בלומברג מודיעין.
"מבחינת GBTC, אני לא יודע מה מונע מהדבר הזה לשקוע בהנחה נוספת", אמר אנליסט בלומברג תעודות סל ג'יימס סייפרט. "יש גם טענה שההנחה המתרחבת משקפת הסתברות נמוכה יותר או סוף סוף מסגרת זמן ארוכה יותר לפני ש-GBTC תוכל להמיר לתעודת סל."
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/world-biggest-crypto-fund-hits-150837105.html