עם הימור הביטקוין שלו, מייקל סיילור התייחס בטעות ל'מחסור' כגידור אינפלציה

אוכלוסיית ארגנטינה מונה 45 מיליון תושבים, בעוד ששוויץ יכולה לתבוע כ-8.6 מיליון אזרחים. המקום שבו זה נהיה מעניין הוא שהפרנק השוויצרי הוא אחד המטבעות המופיעים ביותר בעולם, בעוד שהפסו הארגנטינאי הוא אפילו לא המטבע הנבחר בארגנטינה. בהתחשב בתולדות הפיחות של המדינה, הארגנטינאים עושים מאמצים רבים כדי להחליף את הפסו שלהם בדולרים כדרך למתן את זוועות הפיחות. למרות שהפסו הוא המטבע הרשמי של המדינה, הדולר מנזל הרבה סחר, והוא בהחלט המטבע הנדרש להנפקת חובות ויבוא. באמת, מי יספק סחורות ושירותים אמיתיים לנייר שכל כך שגרתי בדעיכה?

לשוויצרים אין דאגות כאלה. הפרנק שלהם מנזל עסקאות ברחבי העולם. כסף מהימן נמצא בכל מקום בו מתקיימים עסקים רציניים. אם נגיע לנקודה, הפרנק השוויצרי נמצא בכל העולם, בעוד שהפסו הארגנטינאי לא. כפי שצוין לעיל, זה אפילו לא מופץ בכבדות בארגנטינה.

הכל תזכורת עד כמה "מחסור" יכול להיות מטעה. כביכול מה שדל הוא בעל ערך, אבל הפסו נדיר בהרבה מהפרנק השוויצרי בהתאמה למטבע הארגנטינאי הרבה פחות יקר. עם כסף, מה שמופץ בכבדות הוא מה שאפשר לסמוך עליו, בעוד שבדרך כלל לא ניתן למצוא את מה שלא ניתן לסמוך עליו. זה הגיוני כשחושבים על זה. אף אחד לא קונה, מוכר, מלווה או לווה בכסף. כסף הוא רק ההסכמה לגבי ערך בין תוצרת שמאפשרת את התנועה של סחורות, שירותים ועבודה אמיתיים. בדיוק מכיוון שעסקאות הכוללות "כסף" מאותתות על תנועת העושר בפועל, העוסקים בעסקאות רוצים לעשות זאת רק עם כסף מהימן. בתרגום לאלה שצריכים את זה, אלה הפועלים בשוק לא רוצים להיקרע. כסף מהימן פירושו שספק הסחורות והשירותים בתמורה למטבע ישיג עבורו ערך שווה בערך, בדיוק בגלל שיש הסכמה רחבה של ערך הכסף בשוק.

האמת שלעיל מסבירה מדוע החלפה בינלאומית או הנפקת חוב בעולם לעולם אינה כרוכה בפזו, הבוליבר (ונצואלה), הוואן (צפון קוריאה), הטומאן (איראן), או כל צורת כסף מושחתת אחרת. ב"כלכלה הסגורה" שהיא הכלכלה העולמית, כסף רע מסתובב רק לעתים רחוקות. אם אתה מפקפק בכך, בקר בחנויות במדינות שהוזכרו עם המטבע המקומי ועם דולרים, ראה איזה מטבע באמת שולט במשאבים...

ניקוי הגרון שסבלת זה עתה הוא דרך שימושית להגיע למייקל סיילר, המייסד המבריק של MicroStrategy. בתקופה האחרונה סיילור התפרסם בעיקר בזכות המרת המזומנים של החברה שלו לביטקוין. נראה שסיילור הימר על מחסור. במילותיו,

"הרעיון הגדול ביותר כאן הוא הביטקוין הוא המחסור הלגיטימי הראשון והיחיד ביקום. זהב אינו נדיר. הם בדיוק מצאו 320,000 טון של זהב באוגנדה... אז ביטקוין הוא המצרך האידיאלי כי אתה לא יכול להרוויח מזה יותר."

אוקיי, אבל מה מחסור מביא לך? הדולר הוא המטבע המופץ ביותר בעולם, הרבה יותר. האם זה המקור לירידתו כמדד ערך לפעמים במהלך עשרות השנים? ברור שלא. תחשוב על זה. מה אם לדולר עדיין הייתה הגדרה של זהב? מה אם ערכו של הדולר היה וודאי יותר בגלל הקביעות שהזהב חודר במטבעות מכיוון שהוא הסחורה המושפעת הכי פחות מכל השאר? התוצאה הברורה לדולר יציב יותר תהיה תפוצה גדולה עוד יותר ברחבי העולם. כסף מהימן מופץ בכל מקום שבו יש ייצור. שוב, אף אחד לא רוצה שיקרעו אותו.

מי שעשוי להגן על הימור הביטקוין של סיילר יגיד שהמגבלה על ההיצע שלו הופכת אותו לעדיף על הדולר והזהב. "אי אפשר להדפיס ביטקוין," או משהו כזה. אבל מה שמוגבל בהיצע מבחינה לוגית לא יהיה שימושי בתור "כסף". וזה נכון בהתבסס על היגיון ה"אספקה" המפוקפק ביותר שסיילור ואחרים הציעו כסיבה לקנות אותו מלכתחילה: סך קבוע של 21 מיליון מטבעות. בהתבסס על ההנחה שלהם שהיצע מוגבל הופך אותו לבעל ערך, הם אומרים במרומז שהוא לעולם לא יהיה שימושי כצורת כסף. איך זה יכול להיות? אם הערך של משהו תמיד עולה בגלל היצע מוגבל, מי ישתמש בו לעסקאות? לקנות עם מה שעולה בערכו זה לוותר על אפסייד משמעותי בעתיד. אותו דבר לגבי השאלות. האם אתה הולך להיכנס לחובות על מה שיעלה יותר ויותר?

האמת הפשוטה היא שהרציונל שבו השתמשו רוכשי הביטקוין לבעלות על טופס הכסף הסביר בקול למה זה לא כסף. גם אם המחסור אכן הפך אותו לבעל ערך (הנחה שנויה במחלוקת), אותו מחסור הפך אותו להרבה פחות מכסף. מה שיגרום לכסף של ביטקוין יהיה סטנדרט קבוע של ערך, והתחייבות לשמירה על הסטנדרט הקבוע הזה לאורך שנים ועשרות שנים. אם כן, אפשר לנחש שעם הזמן יהיו כפולות רבות של 21 מיליון ביטקוין במחזור. שוב, מה שאפשר לסמוך עליו נמצא בכל מקום.

כמובן, ברור שסיילור לא חיפשה כסף כמו שהוא. שזו הצהרה של המובן מאליו. הוא העלה ספקולציות. אלא שכסף טוב הוא אף פעם לא ספקולציה. כסף טוב הוא שקט.

מה שמביא אותנו לזהב. הרציונל של סיילר לביטקוין על פני זהב הוא תגליות חדשות. ביטקוין קבוע בהיצע הכולל, בזמן שהם ממשיכים לגלות זהב. אבל הרציונל מחטיא את הנקודה. עמידותו של זהב מעולם לא הייתה קשורה למחסור; אלא זה היה משחק מניה מול זרימה. אפילו תגליות זהב גדולות אף פעם לא מתקרבות להתאמה לסך הזהב מעל פני הקרקע. הם קטנים יחסית לאספקת הזהב הכוללת בעולם, כך שתגליות ומכירות גדולות לא יכולות להזיז את מחירו. במילים אחרות, ערכו של הזהב הוא שלו היצע עצום יחסית למה שהתגלה.

יש ללא ספק שאומרים כעת שהזהב היה גידור אינפלציה טוב יותר עבור סיילר בהתחשב בקריסת הביטקוין. אלא שהזהב נסחר בטווח של 1,900 דולר באוגוסט 2020 כשסיילור החל לקנות ביטקוין, והוא עומד כעת על 1,840 דולר. המממ. סיילר היה מפסיד כך או כך, ואז זו חייבת להיות ה"אינפלציה" הראשונה בהיסטוריה שהתרחשה בשילוב עם מטבע שהתחזק. זה גורם לך לתהות איך הם מגדירים אינפלציה בימים אלה...