מדוע ה-VIX יכול לחזות עצרת ביטקוין וקריפטו

תומאס לי, שותף מנהל וראש מחקר בחברת Fundstrat Global Advisors, תיאר בראיון שנערך לאחרונה עם CNBC מדוע ה-VIX - מדד תנודתיות בזמן אמת מבורסת האופציות של שיקגו (CBOE) - יהפוך לאינדיקטור חשוב עבור שווקי המניות ואולי ביטקוין בחודשים הקרובים.

VIX נוצר כדי לכמת את ציפיות השוק של נדיפות עבור S&P 500. בכך, ה-VIX מכוון לעתיד, כלומר הוא מראה רק את התנודתיות המשתמעת ל-30 הימים הבאים. כלל האצבע הוא: אם ה-VIX עולה, ה-S&P 500 צפוי לרדת, ואם ערך ה-VIX יורד, ה-S&P 500 צפוי להישאר יציב או לעלות.

אנליסט Fundstrat צופה עלייה של 20% S&P 500 בשנת 2023

לי צופה עלייה של 20% למדד S&P 500 השנה. למה? לדברי האנליסט הראשי, אינפלציה הופתע הפד בירידה בשנה שעברה. השנה זה יהיה הפוך. האינפלציה תיפול מהר יותר מכפי שחזה הפד לאחרונה.

תהיה לכך השפעה מכרעת על ה-VIX, שיירד בערכו. "תנודתיות שוק האג"ח היא מתחת ל-200 יום [הממוצע] שלה. אם זה יקרה ל-VIX, היינו בגיל 17", טוען לי וממשיך לומר כי "מאז שנות ה-1950, לאחר שנה שלילית, אם ה-VIX נמוך בממוצע מהשנה הקודמת, אנחנו עולים בממוצע ב-22 %. אז אני חושב שאנחנו מוגדרים לשנה של 20%".

לפי האנליסט של Fundstrat, יום חמישי יהיה מאוד מובהק. אם מדד המחירים לצרכן הליבה שוב מתחת לקונצנזוס, זה אומר שתחזית הפד המקורית של 4.8% עבור PCE היא 60 נקודות בסיס גבוהה מדי.

"וזה אומר שהאינפלציה יורדת בפער עצום. שוק האג"ח ידחוף את הפד לומר שפברואר עשוי להיות ההעלאה האחרונה ואחריה הוא יחתוך", טוען לי.

למה @fundstrat אומר כי המניות עשויות לעלות יותר מ-20% השנה, למרות העדכונים האחרונים #Fedspeak pic.twitter.com/fToibbPp2W

— CNBCOvertime (@CNBCOvertime) ינואר 9, 2023

מה זה משנה לביטקוין?

עבור ביטקוין, התחזית של תומס לי מעניינת בכך שהמחיר היה גבוה מתאם עם S&P 500 (עם בטא גבוה יותר) בשנה האחרונה, אלא אם היו זעזועים קריפטו-מוטבעים כמו קריסת FTX או Terra Luna. המשמעות היא שמחיר הביטקוין התנהג בצורה דומה מאוד ל-S&P 500, אך היה תנודתי יותר בשני הכיוונים בתגובה לשינויים בשוק.

עד כדי כך, ה-VIX (כיום עומד על 22) יכול לשמש גם כברומטר סנטימנט לביטקוין. אם הירידה החזויה של לי ב-VIX ל-17 אכן תתרחש - או כתוצאה מנתוני מדד חיוביים או ציר של הפדרל ריזרב בארה"ב - BTC עשוי לראות עלייה לקראת 20,000 דולר.

עוד בנובמבר, לי אמר שהוא עומד בתחזית מחיר הביטקוין שלו של 200,000 דולר, גם אם השוק הנוכחי שלילי. לדבריו, מחיר ה-BTC יעלה במקביל ל-S&P 500 אם לא יהיו יותר הונאות ופשיטות רגל של שחקני מפתח בתעשיית הקריפטו.

בזמן העיתונות, מחיר הביטקוין הראה מגמת עלייה קלה במהלך השבוע האחרון, ונסחר ב-17,296 דולר.

תמונה מוצגת מאת Art Rachen / Unsplash, תרשים מ- TradingView.com