מבוא
ככל שהעניין בביטקוין ממשיך לגדול, כך גם הביקוש למוצרי השקעה המספקים חשיפה לחברות ולקרנות כאחד. מוצר אחד כזה שזכה לתשומת לב משמעותית הוא הקרן הנסחרת בביטקוין (ETF).
מה זה תעודת סל?
תעודות סל נועדו לעקוב אחר הביצועים של מדד, סחורה או סוג נכסים מסוימים. המשמעות היא שכאשר אתה משקיע בתעודת סל, אתה בעצם קונה סל של ניירות ערך או סחורות המייצגים את המדד או הנכס הבסיסיים. לדוגמה, אם אתה משקיע בתעודת סל שעוקבת אחר מדד S&P 500, תהיה בבעלותך חלק יחסי מהחברות הנכללות באותו מדד.
אחד היתרונות המרכזיים של תעודות סל הוא היכולת שלהן להיסחר בבורסה לאורך כל היום, בדיוק כמו מניות בודדות. זאת בניגוד לקרנות נאמנות מסורתיות, הנרכשות ונמכרות בסוף יום המסחר במחיר שנקבע לפי השווי הנקי של הנכס (NAV). היכולת לסחור בתעודות סל לאורך היום מספקת למשקיעים גמישות ואפשרות להגיב במהירות לתנועות השוק.
תעודות סל זכו לפופולריות משמעותית בקרב משקיעים פרטיים ומוסדיים כאחד, בשל התכונות והיתרונות הייחודיים שלהן. אחת האטרקציות העיקריות של תעודות סל היא העלויות הנמוכות שלהן. בהשוואה לקרנות נאמנות מסורתיות, לתעודות סל יש בדרך כלל יחסי הוצאות נמוכים יותר, מה שאומר שהמשקיעים יכולים לשמור על יותר מתשואות ההשקעה שלהם. בנוסף, תעודות סל ידועות ביעילות המס שלהן. בגלל האופן שבו הם בנויים, תעודות סל בדרך כלל מייצרות פחות חלוקת רווחי הון בהשוואה לקרנות נאמנות, מה שמביא לחסכון פוטנציאלי במס למשקיעים.
יתרון נוסף של תעודות סל הוא הגמישות שלהן. באמצעות תעודות סל, משקיעים יכולים בקלות לקנות או למכור מניות בבורסה, מה שמאפשר התאמות מהיר ויעיל של תיק ההשקעות. גמישות זו חשובה במיוחד למשקיעים שרוצים ליישם אסטרטגיות השקעה ספציפיות או לבצע שינויים טקטיים בהקצאת נכסים.
יתר על כן, תעודות סל מציעות למשקיעים את ההזדמנות לגוון את תיקי ההשקעות שלהם על פני סוגי נכסים, מגזרים או אזורים שונים. על ידי השקעה בתעודת סל בודדת, משקיעים יכולים לקבל חשיפה למגוון רחב של ניירות ערך, ולהפחית את הסיכון הכרוך במניות או אג"ח בודדות. פיזור זה עוזר לפזר סיכונים ולשפר את התשואות.
תעודות סל חוללו מהפכה בנוף ההשקעות בכך שהעניקו למשקיעים דרך חסכונית, חסכונית במס וגמישה להשיג חשיפה לנכסים שונים. בין אם אתה משקיע ותיק המעוניין לגוון את תיק ההשקעות שלך או מתחיל המחפש נקודת כניסה לשוק, תעודות סל יכולות להיות כלי רב ערך להשגת יעדי ההשקעה שלך.
סוגי תעודות סל של ביטקוין
תעודות סל של ביטקוין מגיעות בצורות שונות. שני הסוגים הנפוצים ביותר הם תעודות סל מגובות פיזית או נקודתיות ותעודות סל מבוססות חוזים עתידיים.
- תעודות סל של ביטקוין ספוט להחזיק ביטקוין. המשמעות היא שלכל מניה של תעודת הסל, ישנה כמות מקבילה של ביטקוין המוחזקת באפוטרופוס מאובטח. משקיעים המחזיקים במניות של תעודת סל ביטקוין בגיבוי פיזי מחזיקים בעקיפין בחלק מהביטקוין הבסיסי. אחד החששות העיקריים הוא אבטחת הביטקוין המוחזק על ידי האפוטרופוס, לכן חיוני לאפוטרופוס להיות אמצעי אבטחה חזקים כדי להגן על נכס הבסיס.
- תעודות סל של ביטקוין עתיד לא להחזיק ביטקוין. במקום זאת, מדובר בחוזים עתידיים, אשר שואבים את ערכם ממחיר הביטקוין, ומאפשרים למשקיעים לקבל חשיפה לביטקוין מבלי להחזיק ישירות במטבע הדיגיטלי. מכיוון שתעודת הסל מחזיקה בחוזים עתידיים ולא בביטקוין פיזי, משקיעים יכולים בקלות לקנות ולמכור מניות בבורסות מסורתיות. זה מספק נזילות וגמישות למשקיעים שרוצים לנצל את תנועות המחירים לטווח קצר. עם זאת, חשוב לציין שתעודות סל המבוססות על עתיד עשויות שלא לספק את אותה רמת חשיפה ישירה לביטקוין כמו תעודות סל בגיבוי פיזי. הערך של החוזים העתידיים עשוי שלא לעקוב בצורה מושלמת אחר מחיר הביטקוין, ויכולים להיות אי התאמות עקב גורמים כמו סנטימנט השוק ונפח המסחר. בנוסף, השימוש בחוזים עתידיים מציג סיכון צד נגדי, מכיוון שהמשקיעים חשופים ליציבות הפיננסית של הבורסה העתידית.
- תעודות סל לכריית ביטקוין לאפשר למשקיעים חשיפה לרווחים של חברות כריית ביטקוין ללא צורך בקניית מניות של כל חברה בנפרד. כרייה היא התהליך שבאמצעותו ביטקוינים חדשים משתחררים למחזור והרשומות של עסקאות ביטקוין עוברות גיבוב קריפטוגרפי לבלוקים. הערך של תעודת הסל יעלה או יורד בהתבסס על הביצועים המצטברים של החברות שאחריהן עוקב. הרעיון המרכזי מאחורי תעודת סל כזו הוא לאפשר למשקיעים ליהנות מהצמיחה של תעשיית כריית הביטקוין, תוך זירוז ההשקעות במגזר ולאמת את מאמצי התעשייה עד כה.
- תעודות סל ביטקוין קצרות לנסות להרוויח מירידת ערך הביטקוין. שורט היא אסטרטגיה פיננסית שבה משקיע לווה נייר ערך או נכס, כמו ביטקוין, ומוכר אותו בציפייה שהמחיר יירד. לאחר מכן המשקיע מתכנן לקנות את נייר הערך בחזרה במחיר נמוך יותר ולהחזיר אותו למלווה, תוך שמירה על ההפרש כרווח. תעודת סל של ביטקוין שורט משתמשת במכשירים פיננסיים שונים (כמו נגזרים וחוזים עתידיים) כדי ליצור את האפקט של שורט בביטקוין, ומספקת למשקיעים רווחים אם מחיר הוויטקוין יורד.
- תעודות סל ארוכות של ביטקוין הם ההיפך מתעודות סל של שורט ביטקוין. תעודות סל אלו מנסות להרוויח מעליית ערך הביטקוין. Going long היא אסטרטגיה פיננסית שבה משקיע מחזיק בנכס או בחוזה עתידי שבו המחזיק מחויב לקנות או למכור נכס בסיס במחיר קבוע ומוסכם מראש. תעודת סל של ביטקוין לונג משתמשת במכשירים פיננסיים שונים (כמו נגזרים וחוזים עתידיים) כדי ליצור את האפקט של מעבר לביטקוין ארוך, ומספקת למשקיעים רווחים אם מחיר הביטקוין יעלה. בעיקרו של דבר, כל תעודות הסל Spot Bitcoin יכולות להיחשב תעודות סל של ביטקוין ארוך, אם כי תעודת סל ביטקוין ארוכה במיוחד עשויה לסחור גם בנגזרים או בחוזים עתידיים.
למה הצורך בתעודת סל?
בעוד שישנן מספר דרכים להשקיע בביטקוין, כמו קניית המטבע הדיגיטלי ישירות בבורסת מטבעות קריפטוגרפיים או השקעה בחברות הקשורות לביטקוין, הצגת תעודת סל ביטקוין מציעה מספר מאפיינים מבדלים.
ראשית, הוא מספק דרך מוסדרת ונגישה למשקיעים להשיג חשיפה לביטקוין. זה מושך במיוחד משקיעים שאינם מכירים או לא נוח להם בניווט בין המורכבות של בורסות מטבעות קריפטוגרפיים. תעודות סל כפופות לפיקוח רגולטורי, המספק למשקיעים רמת הגנה ושקיפות.
שנית, תעודת סל ביטקוין מאפשרת למשקיעים לקבל חשיפה לביטקוין ללא צורך להחזיק ישירות במטבע הדיגיטלי. זה מבטל את המורכבות וסיכוני האבטחה הקשורים לאחסון ושמירה על ביטקוין. בנוסף, תעודות סל מספקות למשקיעים את היכולת לקנות ולמכור בקלות מניות, להגביר את הנזילות ולהפחית את עלויות העסקה.
שלישית, משקיעים רבים אינם רשאים להחזיק בביטקוין על הסף, הם יכולים לעשות זאת רק באמצעות הנפקות פיננסיות מוסדרות, כגון תעודות סל.
כיצד פועלת תעודת סל ביטקוין?
כאשר משקיע קונה מניות של תעודת סל ביטקוין, הוא בעצם קונה חלק מהקרן, שמחזיקה בביטקוין כנכס הבסיס שלה. הקרן אחראית על ניהול אחזקות הביטקוין ומעקב אחר ביצועיה. המחיר של מניות תעודת הסל נקבע על פי הביקוש בשוק והערך הנכסי הנקי (NAV) של אחזקות הביטקוין הבסיסיות.
ספק הקרן מאבטח את הביטקוין מפני ניסיונות גניבה או פריצה. ספק הקרן מטפל גם בקנייה ומכירה של ביטקוין, בהתבסס על הביקוש למניות תעודת הסל ותהליך היצירה והפדיון.
משקיעים יכולים לקנות ולמכור מניות של תעודת סל הביטקוין בבורסה, בדיוק כמו כל נייר ערך אחר הנסחר בבורסה. זה מספק להם את הגמישות להיכנס ולצאת מהפוזיציות שלהם בכל עת לאורך יום המסחר.
היסטוריה של תעודות סל ביטקוין בארצות הברית
סוגים רבים של תעודות סל של ביטקוין פועלים כבר כמה שנים. ה-SEC עדיין לא אישרה אף אחת מהאפליקציות הנקודתיות של תעודות סל ביטקוין, אך אישרה תעודות סל עתידיות של ביטקוין. כמה חברות שלא הצליחו לקבל אישור לתעודת סל ביטקוין נקודתית יצרו במקום נאמנויות ביטקוין סגורות. מאז יוני 2023, הוגשו מספר לא מבוטל של תעודות סל ספוט מ-BlackRock וקרנות אחרות, והצפוי שתאושר תעודת סל ביטקוין בקרוב יחסית.
היסטוריה של תעודות סל בינלאומיות
בעוד למשקיעים בארה"ב לא הייתה אפשרות לסחור בפרויקט תעודת סל ביטקוין נקודתי ורק לאחרונה הצליחו לקבל חשיפה לביטקוין עם תעודת סל ביטקוין עתידית, למשקיעים במדינות אחרות יש קומץ מוצרים פיננסיים שנותנים להם את האפשרות הזו.
- תעודת סל הביטקוין הראשונה בעולם רשומה בבורסת ברמודה: הושקה בספטמבר 2020.
- קנדה אישרה את תעודת הסל הביטקוין הראשונה שלה, תעודת ה-Purpose Bitcoin ETF (BTCC): הושקה בפברואר 2021.
- Evolve Bitcoin ETF (EBIT) ו-CI Galaxy Bitcoin ETF (BTCX) מקבלים אישור בקנדה זמן קצר לאחר מכן: הושק בפברואר 2021.
- תעודת סל הראשונה באירופה, שהוצעה על ידי Jacobi Asset Management: מוכנה להשקה, אין תאריך רשמי בשלב זה.
חסרונות יתרונות
כמו לכל מוצר השקעה, לתעודות סל של ביטקוין יש סט יתרונות וחסרונות משלהן. לטעמים השונים של תעודות הסל יש יתרונות וחסרונות משלהם, אז במאמר זה ניגע רק ביסודות.
יתרונות:
- מאפשר גישה וחשיפה לביטקוין לחברות ויחידים כאחד שלא יכולים או לא רוצים לרכוש את הנכס עצמו.
- מבטל את המורכבות וסיכוני האבטחה של החזקה ישירה בביטקוין.
- משפר את הנזילות ומפחית את עלויות העסקאות.
- כלי השקעה מוסדרים ושקופים אשר אטרקטיביים למשקיעים רבים.
חסרונות:
- רשויות הרגולציה הביעו חששות בנוגע למניפולציות בשוק והגנה על משקיעים.
- תעודות סל מבוססות עתיד מאפשרות מניפולציה בשוק.
- המשקיעים מסתמכים על אמצעי הניהול והאבטחה של ספק הקרן. זה מציג סיכון צד נגדי, אותו נועד הביטקוין למנוע כאשר הוא מוחזק בשמירה עצמית.
האם כדאי לקנות תעודת סל ביטקוין?
כאשר שוקלים אם להשקיע בתעודת סל של ביטקוין, חיוני להעריך את יעדי ההשקעה, סובלנות הסיכון והבנת השוק שלך. כמו בכל השקעה, מומלץ לערוך מחקר מעמיק ולפנות לייעוץ פיננסי מקצועי לפני קבלת החלטות השקעה.
השקעה בתעודות סל של ביטקוין יכולה לספק דרך להשיג חשיפה לאפסייד הפוטנציאלי של תנועות המחירים של הביטקוין, מבלי להחזיק ישירות במטבע הדיגיטלי. עם זאת, חשוב לציין שערך הביטקוין תנודתי ביותר, והשקעה בתעודות סל של ביטקוין כרוכה בסיכונים שיש לשקול היטב.
כיצד לבחור את תעודת סל הביטקוין המתאימה לך
בעת בחירת תעודת סל ביטקוין, ישנם מספר גורמים שיש לקחת בחשבון:
- אישור רגולטורי: בדוק אם תעודת הסל קיבלה אישור רגולטורי והיא רשומה בבורסה בעלת מוניטין.
- גיבוי נכסים: הבן אם תעודת הסל מגובה בחוזים עתידיים של ביטקוין או ביטקוין פיזיים.
- יחס הוצאות: הערכת דמי הניהול וההוצאות הקשורות לתעודת הסל.
- נזילות: הערכת נפח המסחר והנזילות של מניות תעודת הסל.
- ספק קרן: שקול את המוניטין והרקורד של ספק הקרן.
על ידי שיקול זהיר של גורמים אלה, אתה יכול לבחור תעודת סל של ביטקוין שתואמת את יעדי ההשקעה וסובלנות הסיכון שלך.
בחינת השלכות המס של תעודת סל ביטקוין
להשקעה בתעודת סל של ביטקוין עשויה להיות השלכות מס. חשוב להבין את תקנות המס בתחום השיפוט שלך ולהתייעץ עם יועץ מס כדי להבטיח ציות.
מכירה או פדיון של מניות תעודת סל ביטקוין עשויות לגרום לרווחי הון או הפסדים, בכפוף לכללי המס החלים. בנוסף, חלוקת כל הכנסה שהרוויחה תעודת סל הביטקוין עשויה להיות כפופה למיסוי.
חשוב לשמור תיעוד מדויק של עסקאות ולהתייעץ עם איש מקצוע בתחום המס כדי להבין את השלכות המס הפוטנציאליות של השקעה בתעודת סל של ביטקוין.
בסך הכל, תעודת סל ביטקוין מציעה למשקיעים דרך מוסדרת ונוחה להשיג חשיפה לביטקוין. עם זאת, חיוני להעריך ביסודיות את הסיכונים והתגמולים הקשורים להשקעה בסוג נכסים מתפתח זה. על ידי הבנת המכניקה של תעודת סל ביטקוין וביצוע בדיקת נאותות נאותה, משקיעים יכולים לקבל החלטות מושכלות כדי לנווט בעולם המתפתח של מטבעות קריפטוגרפיים.
מקור: https://bitcoinmagazine.com/guides/what-is-a-bitcoin-etf