סקירת מאקרו
הפד מבקיע שלושער
הפד סיפק את העלאה שלישית ברציפות ברציפות של 75 נקודות בסיס, מלווה בתחזיות גבוהות יותר של ריבית עתידית, מה שדחף את מדד הדולר ואת תשואות ההכנסה הקבועה לשיאים חדשים. התנודתיות בכל סוגי הנכסים עלתה, מה שגרם לכך שהתשואות לעשר שנים מינוס שנתיים נסגרו בסופו של דבר בצורה הרחבה ביותר מאז שנת 1988.
העלאת 75bps של ה-FOMC לקחה את טווח היעד מ-3% ל-3.25%, כאשר תחזיות המדד צפויות להגיע לסוף 2022 ב-4.4%. האבטלה לשנת 2023 עלתה ל-4.4% מ-3.9%, כאשר העלאות הריבית צפויות לצנן את שוק העבודה.
כתוצאה מכך, האירו הגיע לנקודה הנמוכה ביותר מאז 2002 לעומת דולר (0.96). הליש"ט ירד ל-1.08, וה-USDJPY עלה ל-145, כשאג"ח ממשלת יפן ל-10 שנים עדיין מגיעות ל-0.25%.
רפובליקת ויימאר השנייה
מדד מחירי היצרנים של אוגוסט הגרמני (PPI) זינק ב-45.8% (לעומת 37.1% צפוי) לעומת שנה שעברה. זה נבעה בעיקר על ידי עליית מחירי האנרגיה, מה שהעלה את הסיכויים לאינפלציה גבוהה יותר של מדד המחירים לצרכן בקריאה הבאה.
לגבי אנרגיה, PPI עלה בכמעט 15% בהשוואה לאוגוסט 2021; עם זאת, מחירי האנרגיה היו גבוהים פי שניים מאשר בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של 139%. זו הסיבה שמחירי האנרגיה אינם נחשבים בהדפסת המדד, שכן בנקים מרכזיים יצטרכו להעלות את הריבית בצורה אגרסיבית.
לגרמנים יש זיכרונות רעים מהיפר-אינפלציה שכן היא השפיעה על ה-Papiermark הגרמני, המטבע של רפובליקת ויימאר, בתחילת שנות ה-1920. כדי לשלם עבור השילומים של מלחמת העולם הראשונה, גרמניה השעתה את תקן הזהב (המרה של המטבע שלה לזהב). הגרמנים נהגו לשלם פיצויי מלחמה על ידי הדפסה המונית של שטרות כסף כדי לקנות מטבע חוץ כדי לשלם עבור השילומים, מה שהוביל לאינפלציה הולכת וגוברת.
"כיכר לחם בברלין שעלתה בסביבות 160 מארק בסוף 1922 עלתה 200,000,000,000 מארק עד סוף 1923" - History Daily
מחיר הזהב ב-Weimar Marks בשנת 1914 היה שווה ל-1, שכן היצע הזהב גדל רק בסביבות 2% בשנה, נכס יציב יחסית. עם זאת, במהלך העשור הבא, אחוז השינוי במחיר הזהב השתנה מכיוון שהמכנה (ויימאר מארקס) גדל באופן דרסטי בהיצע הכסף.
מצב דומה התרחש בשנות ה-2020, כמו ביטקוין בעל מאפיינים דומים לזהב. הביטקוין הוא תנודתי באופיו, אך גם עצבני עקב הגידול בהיצע הכסף של M2 (המורכב מ-M1 בתוספת פיקדונות חיסכון).
קורלציות
מניפולציה של מטבע
הבנק המרכזי של יפן הותיר את ריבית המדיניות שלו ללא שינוי ברמה שלילית של 0.1% והתחייב להשאיר את האוצר לעשר שנים על 0.25%, מה שיעביר את הין לשפל של 24 שנים מול הדולר.
עם זאת, ב-22 בספטמבר, דיפלומט המטבעות הבכיר ביפן קנדה אישר שהם התערבו בשוק המט"ח. ממשלת יפן נכנסה לשוק כדי לקנות ין בדולרים וביצעה את התערבות המט"ח הראשונה מאז יוני 1998. הין זינק מול ה-DXY וירד מ-145 ל-142.
"אם אתה מתמרן את ההיבט המרכזי של כסף, אתה מתמרן את כל הזמן שלנו. וכשיש לך מניפולציה in כסף, יש לך, חייב להיות לך מידע מוטעה בכל מקום בחברה... ביטקוין היא מערכת הפוכה. תקווה, אמת, עתיד טוב יותר. לבלות שם זמן." - ג'ף בות'.
מד מניות ותנודתיות
ה-Standard and Poor's 500, או פשוט ה-S&P 500, הוא מדד בורסה העוקב אחר ביצועי המניות של 500 חברות גדולות הנסחרות בבורסות בארצות הברית. S&P 500 3,693 -4.51% (תלת ממד)
שוק המניות של נאסד"ק היא בורסה אמריקאית שבסיסה בעיר ניו יורק. היא מדורגת במקום השני ברשימת הבורסות לפי שווי השוק של המניות הנסחרות, אחרי הבורסה בניו יורק. נאסד"ק 11,311 -4.43% (תלת ממד)
מדד התנודתיות של Cboe, או VIX, הוא מדד שוק בזמן אמת המייצג את ציפיות השוק לתנודתיות במהלך 30 הימים הקרובים. משקיעים משתמשים ב-VIX כדי למדוד את רמת הסיכון, הפחד או הלחץ בשוק בעת קבלת החלטות השקעה. VIX 30 8.37% (תלת ממד)
המניות ממשיכות לצלול
מניות ניסו להעמיד פנים אמיצות אך המשיכו להיפגע מעליית הריבית. עד כה, בשנת 2022, שווקי המניות ירדו באופן מסיבי בהערכות השווי. עם סיום הרבעון ועונת הרווחים הרבעוניים מתקרבים, צפו שיורדות ברווחים ימשיכו את המתקפה הזו.
ככל ששרשרות האספקה ממשיכות להתמוטט, עלות ההון עולה, ו-DXY גואה הן כל התחייבויות לחברות ציבוריות. צפו לראות את שיעור האבטלה מתחיל לעלות מהרבעון הרביעי ואילך.
סחורות
הביקוש לזהב נקבע על פי כמות הזהב ברזרבות הבנק המרכזי, שווי הדולר האמריקני והרצון להחזיק בזהב כהגנה מפני אינפלציה ופיחות במטבע, כולם עוזרים להניע את מחיר המתכת היקרה. מחיר זהב $1,644 -2.00% (תלת ממד)
בדומה לרוב הסחורות, מחיר הכסף נקבע על פי ספקולציות והיצע וביקוש. הוא מושפע גם מתנאי השוק (סוחרים גדולים או משקיעים ומכירה בחסר), ביקוש תעשייתי, מסחרי וצרכני, הגנה מפני לחץ פיננסי ומחירי זהב. מחיר כסף $19 -0.77% (תלת ממד)
מחיר הנפט, או מחיר הנפט, מתייחס בדרך כלל למחיר הספוט של חבית (159 ליטר) של נפט גולמי בנצ'מרק. מחיר נפט גולמי $79 -7.56% (תלת ממד)
אל תישארו להחזיק את תיק הנדל"ן
שיעור המשכנתא הממוצע הקבוע ל-30 שנה הואץ ב-104.5%+ על בסיס שנה-על-שנה. נראה שזהו קצב השינוי המהיר ביותר מאז נאספו הנתונים ב-1972.
המשכנתא הקבועה הנוכחית ל-30 שנה ב-21 בספטמבר הייתה הגבוהה ביותר ב-6.47% מאז 2008; זה היה רק 2.86% בספטמבר 2020.
ספטמבר 2020: מחיר בית חציוני של 337 אלף דולר עם ריבית משכנתא ל-30 שנים של 2.86% יביא לסכום של 30 אלף דולר במשך 502 שנים.
עם זאת, בהשוואה לספטמבר 2022: מחיר בית חציוני של 440 $ עם ריבית משכנתא ל-30 שנה של 6.47%, יגרום לסכום כולל של 30 דולר במשך 998 שנה.
הבעיות ממשיכות להיערם למשקיעי נדל"ן. שיעור התשואה למשפחה בודדת לעומת תשואת האוצר האמריקאית לשישה חודשים מזהה מדוע נדל"ן הוא התחייבות עם עליית ריבית. משרד האוצר האמריקאי ל-6 חודשים מניב כעת כמעט זהה, אם לא יותר, במדינות מסוימות כמו קנייה והשכרה של בית באמריקה (המכונה Cap Rate).
לנדל"ן יש פחות תמריץ למשקיעים להיות בשווקים אלה בגלל ירידת המחירים. הסימן הבא הוא צמצום הביקוש למשקיעים וקריאות רווח למכירת נכסים ולהוציא את הנכס מהספרים. בכל פעם שהקרן הפדרלית מעלה את שיעורי הריבית, עלות ההון עולה על תיקים קיימים. מגמה שכדאי לעקוב היא לראות בוול סטריט ובנקים גדולים שמחפשים לצאת מהר ככל האפשר, מכיוון שהם כבר הרוויחו את העמלות שלהם.
אינדיקטור נוסף שמסמל התכהות תחזית עבור בוני בתים בארה"ב הוא מדד שוק הדיור NAHB שיצא ב-19 בספטמבר. המדד ירד זה חודש תשיעי ברציפות ויותר מהצפוי בספטמבר. המדד מאיים לרדת לרמות שנראו לאחרונה במהלך משבר הדיור בין 2006 ל-2013, כאשר הפעילות במכירות בשוק הבתים החדשים כמעט נעצרת.
תעריפים ומטבעות
שטר האוצר ל-10 שנים הוא התחייבות חוב שהונפקה על ידי ממשלת ארצות הברית עם מועד של 10 שנים עם ההנפקה הראשונית. שטר אוצר ל-10 שנים משלם ריבית בשיעור קבוע אחת לחצי שנה ומשלם את הערך הנקוב למחזיק במועד הפירעון. תשואה של 10 שנים של האוצר 3.68% 6.78% (תלת ממד)
מדד דולר ארה"ב הוא מדד לערך הדולר האמריקאי ביחס לסל של מטבעות זרים. DXY 112.97 3.09% (תלת ממד)
תיק 60/40 מדמם החוצה
תיק ה-60/40 שירת היטב את המשקיעים ב-40 השנים האחרונות, עם אינפלציה נמוכה, תנודתיות וירידת ריבית. התיק המאוזן יראה 60% במניות ו-40% באגרות חוב.
מדוע האסטרטגיה הזו הייתה הביטוח האולטימטיבי
- סיכון חזק: בעידן של ריבית נמוכה, אסטרטגיית הקנייה והחזקה הייתה מושלמת עבור מניות. במקביל, איגרות חוב סיפקו ביטוח תיקים בזמן לחץ בשוק, במיוחד בתקופת הגאות הטכנולוגית של שנת 2000 ו-GFC.
- כמה כוחות דיסאינפלציוניים, כמו גלובליזציה, צמיחת סין והזדקנות הדמוגרפיה והכילו אינפלציה.
למה זה כבר לא
- פגיע לאינפלציה: המשקיעים קיבלו תשואות נומינליות סבירות בשנות ה-1970, אבל כשחושבים על אינפלציה גבוהה, התיקים איבדו ערך משמעותי. בסביבה אינפלציונית, אג"ח סובלות יותר ממניות; הם לא יגנו על החשיבות הבסיסית של תיקים.
- לפי יחס CAPE, אג"ח ומניות היו קרובים להערכות שווי של כל הזמנים. היחס מחושב על ידי חלוקת מחיר המניה של החברה בממוצע הרווחים של החברה בעשר השנים האחרונות, מותאם לאינפלציה. היחס הנוכחי מוערך בסביבות 29, יורד מרמות של 35. המדד נמצא ברמות דומות ליום שלישי השחור (השפל הגדול של 1929) וגבוה משמעותית מה-GFC.
תיק 60/40 של מניות/אג"ח בארה"ב ירד ב-16.2% ב-2022, וזה בקצב של השנה הקלנדרית הגרועה ביותר מאז 1937.
סקירה של Bitcoin
מחיר הביטקוין (BTC) בדולר ארה"ב. מחיר Bitcoin $19,042 -2.58% (תלת ממד)
המדד של שווי השוק הכולל של ביטקוין מול שווי השוק הגדול יותר של מטבעות קריפטוגרפיים. דומיננטיות של Bitcoin 40.61% -1.82% (תלת ממד)
- ביטקוין נע בין 18 אלף דולר ל-20 אלף דולר בשבוע שמתחיל ב-19 בספטמבר
- הכתובות ועמלות הדלק נמצאות בשפל רב שנים.
- מיקרו-אסטרטגיה רכש 301 ביטקוין נוספים ב-9 בספטמבר; MicroStrategy מחזיקה כעת 130,000 ביטקוין.
- הכנסות הכורים ממשיכות להילחץ.
- BTC נאבקת במחיר המומש מאז שהוא ירד מתחתיו באמצע יוני
כתובות
אוסף מדדי כתובות ליבה עבור הרשת.
מספר הכתובות הייחודיות שהיו פעילות ברשת כשולח או כמקבל. רק כתובות שהיו פעילות בעסקאות מוצלחות נספרות. כתובות פעילות 862,692 -9.54% (תלת ממד)
מספר הכתובות הייחודיות שהופיעו לראשונה בעסקה של המטבע המקומי ברשת. כתובות חדשות 2,799,904 -4.16% (תלת ממד)
מספר הכתובות הייחודיות שמחזיקות 1 BTC או פחות. כתובות עם ≥ 1 BTC 904,423 0.24% (תלת ממד)
מספר הכתובות הייחודיות שמחזיקות לפחות 1k BTC. כתובות עם יתרה ≤ 1k BTC 2,119 -0.7% (תלת ממד)
עיר רפאים
כתובות פעילות הן מספר הכתובות הייחודיות הפעילות ברשת, כשולח או כמקבל. רק כתובות שהיו פעילות בעסקאות מוצלחות נספרות. כתובות הן דרך מצוינת להבין איזו פעילות מתרחשת ברשת. כתובות פעילות היו שטוחות/מושתקות כבר כמעט שנתיים, ומציגות פעילות מועטה ברשת מכיוון שספקולנטים עזבו את המערכת האקולוגית.
בנוסף, עמלות הגז דלות ומושתקות ברמות שנראו כמעט מאז 2018. העמלות יעלו על סמך פעילות עסקה, מה שתומך גם במקרה שמדובר בעיירת רפאים ברשת הביטקוין.
ישויות
מדדים מותאמים לישות משתמשים באלגוריתמי אשכולות קנייניים כדי לספק אומדן מדויק יותר של מספר המשתמשים בפועל ברשת ולמדוד את פעילותם.
מספר הישויות הייחודיות שהיו פעילות כשולח או כמקבל. ישויות מוגדרות כאשכול של כתובות הנשלטות על ידי אותו ישות רשת ומוערכות באמצעות היוריסטיקה מתקדמת ואלגוריתמי האשכולות הקנייניים של Glassnode. ישויות פעילות 273,390 -3.43% (תלת ממד)
מספר ה-BTC ב-Purpose Bitcoin ETF. תעודת סל ייעודית אחזקות 23,613 0.04% (תלת ממד)
מספר הישויות הייחודיות המחזיקות לפחות 1k BTC. מספר לווייתנים 1,698 -0.29% (תלת ממד)
הכמות הכוללת של BTC המוחזקת על כתובות שולחן OTC. OTC Desk Holdings 2,153 BTC -46.59% (תלת ממד)
לווייתנים ממשיכים למכור
מספר הישויות עם יתרה של 1,000 או יותר ביטקוין נחשב לווייתן. במהלך השיא של ריצת השוורים המוקדמת ב-2021, היו כמעט 2,500 לווייתנים כשהביטקוין התקרב ל-60,000 דולר. עם זאת, מכיוון שלווייתנים נחשבים לכסף החכם של המערכת האקולוגית של הביטקוין, הם מכרו כשהמחיר היה גבוה; צפו לראות את ההצטברות של קבוצה זו אם מגמות הביטקוין ירדו במחיר.
ציון מגמת הצבירה לפי העוקבה מאשר את התזה לעיל; הפצה וצבירה של המוניטור המטרי לפי הארנק של כל ישות. הישות 1k-10k החלה להגדיל את אחזקותיה מאז 19 בספטמבר, המסומן בכחול כהה, מה שמעודד לראות כשהם רואים בביטקוין תמורה לכסף בטווחי המחירים הללו.
כורים
סקירה כללית של מדדי כורים חיוניים הקשורים לכוח גיבוב, הכנסות וייצור בלוק.
המספר המשוער הממוצע של hashes לשנייה המיוצרים על ידי הכורים ברשת. קצב האש 230 TH / s 1.77% (תלת ממד)
האספקה הכוללת המוחזקת בכתובות הכורים. מאזן כורה 1,834,729 BTC -0.01% (תלת ממד)
הכמות הכוללת של המטבעות שהועברו מכורים לחילופי ארנקים. רק העברות ישירות נספרות. שינוי מיקום נטו כורה -17,692 BTC 21,838 BTC (תלת ממד)
הכורים צריכים להיכנע כדי שהתחתית תאושר
במבט לאחור על מחזור 2017-18, הכניעה הסופית הייתה רק עד שהכורים נכנעו. שיעור ה-hash של הביטקוין ירד ביותר מ-30% מהשיא כאשר הכורים נסגרו בגלל היותם לא רווחיים. עם עליית חשבונות האנרגיה והתעריפים, סביר להניח שמשהו דומה מתרחש במהלך החורף מכיוון שהעומס יתעצם על כורים לא רווחיים.
בנוסף, הכנסות הכורים ל-TeraHash (שיעור hash / הכנסות מכורים) לא התפרקו מתחת לשפל של כל הזמנים, דבר שיש לו פוטנציאל לקרות עקב עליית שיעור hash וירידת מחירי BTC.
תעשיית הכרייה היא משחק של הישרדות החזקים; כל קטין הגון משתמש באנרגיה תקועה ויש לו PPA קבוע. ככל ששיעורי ההלוואות יעלו עם מחירי האנרגיה, כורים לא רווחיים יתחילו להיכנע וליפול מהרשת.
פעילות על שרשרת
אוסף של מדדי שרשרת הקשורים לפעילות בורסה מרוכזת.
הכמות הכוללת של המטבעות המוחזקים בכתובות החלפה. יתרת חליפין 2,391,523 BTC 19,541 BTC (תלת ממד)
שינוי 30 הימים של האספקה המוחזקת בארנקי חליפין. החלפת מיקום נטו 281,432 BTC 262,089 BTC (תלת ממד)
הסכום הכולל של המטבעות שהועברו מכתובות החלפה. נפח יציאות חליפין 185,654 BTC -23 BTC (תלת ממד)
הסכום הכולל של המטבעות שהועברו לכתובות החלפה. נפח כניסות חליפין 173,456 BTC -32 BTC (תלת ממד)
פעילות ביטקוין בשרשרת נראית עגומה
פעילות בשרשרת יכולה לקבוע כמה מטבעות מוציאים אל וחזרה לבורסות. המדד הראשון מקשר את נפח ההעברה הכולל לבורסות. ב-19 בספטמבר, 250 BTC נשלחו חזרה לבורסות שיהיו הסכום הגבוה ביותר מאז מרץ 2020.
זה נתמך עוד יותר על ידי שינוי הפוזיציה הנקי של החליפין המטרי, שמראה שהזרימות הן המשטר הדומיננטי. זה התרחש רק ארבע פעמים השנה, הן סביב הפלישה הרוסית והן לונה התמוטטות. הרבה סנטימנט דובי זולג אל חילופי הדברים.
אספקה
הכמות הכוללת של אספקה במחזור המוחזקת על ידי קבוצות שונות.
הכמות הכוללת של אספקה במחזור המוחזקת על ידי מחזיקים לטווח ארוך. אספקת מחזיק לטווח ארוך 13.65 מיליון BTC 0.29% (תלת ממד)
הכמות הכוללת של אספקה במחזור המוחזקת על ידי מחזיקים לטווח קצר. אספקת מחזיק לטווח קצר 3.07 מיליון BTC -1.64% (תלת ממד)
אחוז האספקה במחזור שלא זז במשך שנה אחת לפחות. אספקה פעילה לאחרונה לפני שנה+ 66% 0.08% (תלת ממד)
סך ההיצע המוחזק על ידי גופים לא נזילים. הנזילות של ישות מוגדרת כיחס בין תזרימי יציאה מצטברים לבין תזרים מצטבר לאורך אורך החיים של הישות. ישות נחשבת לא נזילה / נוזלית / נזילה גבוהה אם הנזילות שלה L היא ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, בהתאמה. אספקה נזילה 14.8 מיליון BTC 0.01% (תלת ממד)
עקוב אחר הנתונים
האספקה הכוללת המוחזקת על ידי גופים לא נזילים, נזילים ונוזלים מאוד. הנזילות של ישות מוגדרת כיחס בין יציאות ותזרמות מצטברות לאורך אורך החיים של הישות. ישות נחשבת לא נזילה / נוזלית / נזילה גבוהה אם נזילותה L הוא ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, בהתאמה.
הביטקוין מתקרב ל-15 מיליון הביטקוין שהופך לבלתי נזיל; אלו הם מטבעות שנשמרו במצב לא מקוון בארנקי אחסון חמים או קרים. ההיצע במחזור הוא בסביבות 19 מיליון, כאשר כמות מדהימה מההיצע הבלתי נזיל עומד כיום על 79%.
מדד זה גם מפרק את אספקת הנוזלים והנוזלים הגבוהים ביותר. מאז תחילת השנה, BTC נזיל ונזיל מאוד ירד בסביבות 400 BTC והפך לבלתי נזיל, וזה שורי בטווח הארוך מכיוון שפחות משקיעים מעלים ספקולציות לגבי הנכס ומחזיקים בו כמאגר ערך.
קבוצות
מפרק התנהגות יחסית לפי הארנק של גופים שונים.
SOPR - יחס הרווח התפוקה (SOPR) מחושב על ידי חלוקת הערך הממומש (בדולר ארה"ב) חלקי הערך בעת היצירה (USD) של תפוקה שהוצאה. או פשוט: מחיר נמכר / מחיר ששולם. מחזיק לטווח ארוך SOPR 0.57 -6.56% (תלת ממד)
מחזיק לטווח קצר SOPR (STH-SOPR) הוא SOPR שלוקח בחשבון רק תפוקות הוצאה מתחת ל-155 ימים ומשמשת כאינדיקטור להערכת התנהגותם של משקיעים לטווח קצר. מחזיק לטווח קצר SOPR 0.98 0.00% (תלת ממד)
ציון מגמת הצטברות הוא אינדיקטור המשקף את הגודל היחסי של ישויות שצוברות באופן פעיל מטבעות בשרשרת במונחים של אחזקות BTC שלהן. קנה המידה של ציון מגמת הצבירה מייצג הן את גודל יתרת הישויות (ציון ההשתתפות שלהן), והן את כמות המטבעות החדשים שהם רכשו/מכרו במהלך החודש האחרון (ציון שינוי היתרה שלהם). ציון מגמת צבירה של קרוב יותר ל-1 מציין שבמצטבר, ישויות גדולות יותר (או חלק גדול מהרשת) מצטברים, וערך קרוב יותר ל-0 מציין שהם מתפזרים או לא מצטברים. זה מספק תובנה לגבי גודל האיזון של משתתפי השוק, והתנהגות הצבירה שלהם במהלך החודש האחרון. ציון מגמת צבירה 0.43 152.94% (תלת ממד)
איפה אנחנו מבחינת בסיס עלות?
המחיר הממומש היה המחיר המצטבר כאשר כל מטבע הוצא לאחרונה על השרשרת. בהמשך לניתוח של קבוצות מחזיקים לטווח קצר ולטווח ארוך, נוכל לחשב את המחיר הממומש כדי לשקף את בסיס העלות המצרפי של כל קבוצה.
מדד זה מחשב את היחס בין המחיר הממומש של LTH ל-STH:
- מגמת עלייה כאשר STHs מבינים הפסד בשיעור גבוה יותר מאשר LTHs (למשל, הצטברות בשוק דובי)
- מגמת ירידה כאשר LTHs מוציאים מטבעות ומעבירים אותם ל-STHs (למשל, הפצה בשוק השוורים)
במהלך שווקי דובים, ככל שהמחיר ממשיך לרדת, המחיר הממומש של STH ייפול מתחת למחיר המימוש של LTH. כאשר מתרחשת כניעה, המודגשת על ידי האזור הסגול, אירועים אלו מתרחשים בדרך כלל במהלך שווקי דובים בשלב מאוחר.
המחיר נמצא בספירלה יורדת כבר כמעט שנה, מאז נובמבר 2021, ואנחנו עדיין לא עוברים את זה; הצפי לקרוסאובר זה עשוי להתרחש לפני סוף ספטמבר. במחזורי שוק דובי קודמים, בדרך כלל לוקח בממוצע 220 ימים להתאושש לאחר ההצלבה.
מקור: https://cryptoslate.com/market-reports/weekly-macroslate-fed-scores-a-hat-rick-of-75bps-hikes-as-currencies-start-to-collapse-world-wide-against- ה-dxy-כולל-ביטקוין/