עתודת הביטקוין של UST מאוחרת מדי בבואו לחסוך יתד דולר

אל תחמיצו את CoinDesk's קונסנזוס 2022, חווית פסטיבל הקריפטו והבלוקצ'יין החובה להשתתף באוסטין, טקסס ב-9-12 ביוני.

משמר קרן לונה עתודת המטבעות הקריפטוגרפיים המוצעת (LFG) כדי להגן מפני קריסה של מַעֲרֶכֶת stablecoin הגיע מאוחר מדי כדי להגן מפני סערת השוק של השבוע האחרון.

כנכסים דיגיטליים צלל יחד עם השווקים המסורתיים, היעדר מבנה רשמי מבוסס עבור הפרויקט עתודות מט"ח - שנועד להתמודד עם משבר אמון בהצמדה לדולר של UST - הותיר את ה-stablecoin חשוף לנתיחה בשוק.

במקום זאת, פקידים מצאו את עצמם מתאמצים לאלתר פתרונות, והציעו כמה הלוואות קריפטו של 1.5 מיליארד דולר כדי לשמור על היתד ובהמשך לפי הדיווחים מתאמצים לסדר הון טרי לגבות את הפרויקט. (דובר הפרויקט לא הגיב מיד לבקשת תגובה.)

LFG צבר יותר מ-3 מיליארד דולר ברזרבה, בעיקר בביטקוין (BTC), לפני ש-UST איבדה לראשונה את ההצמדה לדולר של 1:1 ביום ראשון. עם זאת, התוכנית לחבר את העתודה לבלוקצ'יין באמצעות חוזה חכם לייצוב UST במשבר עדיין הייתה לפני שבועות מהשקה.

נכון לסוף יום שלישי, UST היה מחליפים ידיים מתחת ל-80 סנט.

"השמורות הגיעו לגודלן הרצוי, אבל התשתית לניצול הרזרבות לא הייתה במקום", אמר Vetle Lunde, אנליסט בחברת מחקרי הקריפטו Arcane Research שבסיסה בנורווגיה. "הוסף שוק מדמם ונזילות ירודה של סוף שבוע לתמהיל, ויש לך הזדמנות מצוינת לתקוף."

UST הוא ה-Stablecoin האלגוריתמי הגדול ביותר, עם שווי שוק שהגיע ל-18 מיליארד דולר לפני שאיבד את ההצמדה שלו לדולר במהלך סוף השבוע, נופל עד ל-68 סנט ביום שני, וההתפרצות שלו שלחה גלי הלם בשוק הקריפטו.

קרא עוד: UST Stablecoin נוטה בפראות מ-Doll Peg. הנה העדכנית ביותר

מטבעות יציבים אלגוריתמיים אמורים לשמור על יתד המחיר שלהם באמצעות מערכת של תמריצי מסחר המבוססים על תורת המשחקים. במקרה של UST, זה אומר פרוטוקול בלוקצ'יין מבוזר שכולל יצירת וצמצום ההיצע של אסימון קשור, LUNA.

הסיפור ממשיך

כדי להתמודד עם הפחדים הללו, Terraform Labs, החברה שפיתחה את הבלוקצ'יין Terra, תיאמה עם משקיעים אחרים כדי ליצור ארגון בשם Luna Foundation Guard והחלה לצבור עתודה שתתמוך בהצמדה של UST במשבר.

LFG יצאה למסע רכישה, מילאה את הרזרבה בנכסי קריפטו בשווי של כ-3.5 מיליארד דולר והפכה לאחד מבעלי הביטקוין הבודדים הגדולים בשוק - אך ללא מערכת פועלת כדי לפרוס את הרזרבה במקרה של משבר.

לפי הצעה של Jump Trading, חברת מסחר ומשקיע ב-LFG, ה מילואים יעבדו כך: אם מחיר ה-UST יירד מתחת ל-98 סנט, הסוחרים יוכלו להחליף את ה-UST לביטקוין (ומטבעות קריפטוגרפיים אחרים ברזרבה) בהצמדת המחיר, מה שיוצר ביקוש ל-UST עם תמריץ ארביטראז'.

קרא עוד: קרן חילוץ, כדור אחורי או כדור קופצני? הנה איך 'רזרבה' הביטקוין של LFG עשויה לעבוד

אבל המשבר קרה לפני שהמערכת הוכנסה למקום.

Jose Maria Macedo, חבר מועצה ב-Luna Foundation Guard, אמר ל-CoinDesk שמנגנון החלפת הביטקוין צפוי להישלח עד סוף השבוע הבא על ידי צוות המפתחים של Astroport, בורסת אסימונים שנבנתה על הבלוקצ'יין Terra.

דו קוון, מייסד שותף של חברת המפתחים Terra Terraform Labs, צייץ יום שני שהשקת testnet הייתה בעוד כמה שבועות.

דיברו הרבה על נקודות החנק של מטבעות יציבים אלגוריתמיים בזמן האחרון, כאשר מבקרים אמרו שהם מטבעם לא יציבים במיתון בשוק, ופגיעים למשתתפי שוק לנצל נקודות תורפה בעיצוב.

שון פארל, אנליסט ב-FondStrat, כתב ביום שלישי בדו"ח כי "יש לנו מספיק סיבות להאמין שה'ריצה' על UST לא הייתה צירוף מקרים, אלא ניצול מכוון של הארכיטקטורה (השברירית בעליל) של UST.

לדברי פארל, הנה מה שהוביל לסערה:

• לפני כל פאניקה, LFG הסירה ביום שבת כ-250 מיליון דולר מ-UST-3pool בפלטפורמת הבורסה של stablecoin Curve in שתי עסקאות, על פי הדיווחים מתכוננים להשקת ה-4pool הקרובה.

• מיד לאחר העסקה הראשונה, מוכר החליף 85 מיליון דולר של UST תמורת דולר ארה"ב על עקומה, ודחף את הבריכה UST-3, שהחזיקה את UST, USDC, USDT ו DAI stablecoins, יוצאים מאיזון.

• המוכר זרק את ה-UST בקצב שעלה על הביקוש השולי, ויצר לולאת משוב חיובית שהורידה את המחיר של UST ל-98 סנט.

• LFG הלווה 1.5 מיליארד דולר מהעתודה לסוחרים שהוטלו עליהם להחזיר את ההצמדה, וכמעט הצליח להחזיר את UST ל-1 דולר.

• כאשר השווקים המסורתיים נפתחו ביום שני והמשיכו למכור, המוכר המקורי בחסר המשיך כנראה עם החלפת השוק שלו ב-Curve, בידיעה שמעטים הקונים ירצו להיכנס כדי להציל את ה-Stablecoin האלגוריתמי.

• עושי שוק החלו למכור ביטקוין כדי לתמוך ב-UST, אבל אז הבינו שזה רק יחמיר את המצב, כי ירידת המחירים מפחיתה את התחמושת הזמינה כדי לתמוך בהצמדה.

"זה מזכיר את המתקפה של [המיליארדר ג'ורג'] סורוס על בנק אנגליה בשנות ה-1990, אם כי תקיפת היתד של UST היא פרי הרבה יותר נמוך עבור ישויות בעלות הון מספיק לתקוף", אמר Lunde מ-Arcane Research. ההימור המוצלח של קרן הגידור של ג'ורג' סורוס נגד מנגנון שער החליפין של הלירה הבריטית עשה לו הון במסחר.

האמינות של UST

גם אם LFG יצליח איכשהו לשחזר את היתד, נזק רב כבר נגרם ל-UST.

המשקיעים הם מושך כסף מ-Anchor, פרוטוקול הרווחים הגדול ביותר שנבנה על ה-terra blockchain שהניע את רוב הביקוש ל-UST. כ-60% מהפקדונות שלה ברחו תוך ימים ספורים, על פי הפרוטוקול לוח מחוונים.

קוון צייץ ביום שלישי שהוא "קרוב להכריז על תוכנית הבראה ל-UST", בעוד LFG כן לפי הדיווחים במגעים לגיוס מיליארד דולר כדי לתמוך ברזרבה.

לונדה אמר ש-LFG "עשויה להצליח בטווח הקצר" להחזיר את UST לנקודת המבט, "אבל השפעות המוניטין ארוכות הטווח והאמון ב-UST בוודאי ספגו מכה מכך".

בזמן העיתונות, UST חידשה את זה ספירלה יורדת, מחליפים ידיים ב-73 סנט, בעוד המחיר של LUNA עמד על 13.68 דולר, וירד ב-66% בערכו תוך 24 שעות.