מדד הדולר האמריקני נסוג מהשיא של 20 שנה - אבל האם רף DXY יעורר התאוששות של ביטקוין?

מדד דולר ארה"ב (DXY) נסוג באופן נרחב מהמדד שלו ריצת השוורים הרווחת בשבועיים האחרונים, ירד עד 3.20% לאחר שהגיע לשיא של שני עשורים של 105.

סיכוני הערכת יתר מחזיקים בשוק הדולר

תיקון הדולר בשבועיים האחרונים קדם לשנים עשר חודשים של קנייה בלתי פוסקת.

לסיכום, משקלו של הדולר מול סל המטבעות הזרים המובילים צמח בכ-14.3% בשנה, בעיקר כאשר השווקים חיפשו מקלט בטוח כנגד החששות של הפדרל ריזרב הניצי ולאחרונה, הסכסוך הצבאי בין אוקראינה לרוסיה.

יתרות המזומנים בקרב מנהלי הקרנות העולמיות גדלו ב-6.1% בממוצע מאז 9/11, סקר שנערך לאחרונה על 288 מקצי נכסים על ידי בנק אוף אמריקה הראה. הדו"ח גם ציין כי 66% ממנהלי הנכסים מאמינים כי הרווחים העולמיים ייחלשו בשנת 2022, מה שיגרום להם להחזיק בעמדות מזומנים "עודף משקל".

"השוק אסף כמות עצומה של דולרים בחודשים האחרונים", ג'ורג' סרבלוס, אסטרטג בדויטשה בנק, אמר לי הפייננשל טיימס, והוסיף כי זה "מוביל להערכת יתר משמעותית מאוד של דולר".

לפיכך, ייתכן שהנסיגה האחרונה של הדולר האמריקאי הייתה תיקון ביניים לנטרול תנאי ה"קניית יתר" שלו, כפי שהציעו גם קריאות מדד החוזק היחסי (RSI) השבועי של הדולר, המוצגים בתרשים שלהלן.

מנקודת מבט טכנית נוספת, ה-DXY עשוי לרדת עוד יותר לעבר קו מגמה עולה, שכתמיכה, מכסה את המהלכים השליליים שלו מאז ינואר 2021, כפי שמוצג להלן. 

אם יתרחשו יותר מכירת מכירות, המדד צפוי לחזור מטווח ההתנגדות הנוכחי שלו, כשהיעד הבא הבא הוא קו 0.786 Fib קרוב ל-100.

סיכויי יורו חזקים יותר

ה-DXY גם נסוג מוקדם יותר השבוע בתור כריסטין לגארד, נשיאת הבנק המרכזי האירופי (ECB). סט מדיניות חדשה וניצית יותר ב-23 במאי.

לגארד התחייבה להעלאת ריבית עד ספטמבר 2022, ובכך התרחקה מהמדיניות המוניטרית היונה של ה-ECB שנמשכה עשור שהביאה לריביות שליליות בפועל.

כתוצאה מכך, השערים בגוש האירו יחזרו לאפס, והסיכוי לכך חיזק את האירו מול הדולר האמריקאי.

אבל, אפילו עם המשבר המתמשך של אוקראינה-רוסיה והגישה שלה לאנרגיה שהושלכה ל-haywire, האמון של גוש היורו בצמיחה עסקית נשאר חזק, סקר IFO האחרון מופעים. משמעות הדבר היא חיזוק נוסף כלפי מעלה לאירו, מה שעלול ללחוץ על הדולר לרדת.

"עדיין מוקדם מדי לומר בביטחון כלשהו שהדולר נמצא כעת במגמת היחלשות", אמר ג'ון אות'רס, עורך בכיר ב-Bloomberg Opinion, הוסיף:

"אבל הירידה שלו היא אינדיקציה נוספת לכך שהנרטיב של 'סטגפלציה ושיעורים גבוהים מתמיד' נמצא בחשיבה מחדש".

מטבעות EM מול ביטקוין

DXY חלש יותר רק מייצג את משקלו היורד מול מטבעות זרים. אבל, מבט מעמיק יותר לתוך הדולר מראה על היחלשות כוח הקנייה בסביבת אינפלציה גבוהה. מדד המחירים לצרכן (CPI) היה מעל 8% נכון לאפריל 2022. 

כתוצאה מכך, הדולר האמריקני, אם כי חזק יותר מאשר היה לפני שנה, לא הצליח להעביר את המטבעות של השווקים המתעוררים לסחרור, ובכך ניתק את המתאם השלילי שנצפה בהם.

יש לציין שהתשואות על המטבעות של מדינות מתפתחות כמו הריאל הברזילאי והפסו הצ'יליאני היו גבוהות מהדולר מאז ינואר 2022.

מטבעות השווקים המתעוררים (EM) נוטים לתת ביצועים נמוכים כאשר הדולר עולה, בעיקר בגלל שהמשקיעים מסתכלים על הדולר כמפלט האולטימטיבי שלהם בתקופות של אי ודאות בשוק העולמי. אבל עם מחירי הסחורות עולים עקב משבר אוקראינה-רוסיה, המשקיעים חושבים מחדש על האסטרטגיה שלהם.

בינתיים, מדינות שמגדילות את שיעורי הריבית שלהן יוצרות גם סביבת השקעה טובה יותר עבור המטבעות שלהן, אומר סטיבן גאלו, ראש אסטרטגיית FX האירופי עבור BMO Capital Markets.

קטעים מהצהרתו לוול סטריט ג'ורנל מדינות:

"בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים נאלצים להדק את המדיניות כדי לעמוד בקצב של הפד. זה או זה, או שמוטלות פיקוח הון".

משחק הכוח המתמשך בין הדולר למטבעות EM הותיר את הביטקוין (BTC) ללא תמורה. ערכו ירד ביותר מ-50% מאז נובמבר 2021 ונשאר בכבדות עם נכסי סיכון.

מידע נוסף: סקוט מינרד אומר שמחיר הביטקוין יירד ל-8 אלף דולר, אבל ניתוח טכני אומר אחרת

עם זאת, המתאם השלילי רב השנים של ביטקוין עם ה-DXY התהפך השבוע לחיובי. זה מצביע על כך שירידה נוספת בשווקי הדולר לא בהכרח תגרום להתאוששות מחירי BTC בטווח הקרוב. 

כפי שדיווח לאחרונה קוינטלגרף, דורש מאקרו תחתית של 20,000 דולר ואפילו הרבה יותר נמוך הולכים וגדלים כמו הביטקוין מתקשה להתרומם חזרה מעל רף 30,000 $. 

הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק של המחבר ולא בהכרח משקפות את דעותיו של Cointelegraph.com. כל השקעה ומסחר לזוז כרוכה בסיכון, אתה צריך לנהל את המחקר שלך בעת קבלת החלטה.