ה-ECB רואה בביטקוין מערכת יקרה- The Cryptonomist

בחודש האחרון לדווח על טכנולוגיות לביצוע תשלומים חוצי גבולות בצורה הטובה ביותר, הבנק המרכזי האירופי (ECB) דיבר על ביטקוין (BTC), אם כי בצורה שלילית.

לעומת זאת, ה-ECB מאמין שמטבעות יציבים ומטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDC) יכולים להיות אמצעי תשלום בר קיימא.

בחיפוש אחר הגביע הקדוש: ביטקוין ומטבעות יציבים מתחת לעינו של ה-ECB

לפני מספר ימים, הבנק המרכזי האירופי פרסם דוח בן 59 עמודים על החיפוש אחר "הגביע הקדוש של תשלומים חוצי גבולות", מאמר שנכתב על ידי אולריך בינדסיל, שהוא המנכ"ל של ה-ECB לתשתיות ותשלומים בשוק, ו ג'ורג' פנטלופולוס, מרצה לכלכלה באוניברסיטת ניוקאסל.

המאמר בוחן מספר פתרונות עבור כיצד להפוך תשלומים חוצי גבולות ליעילים יותר. הטוב ביותר חייב לעמוד בארבעה מאפיינים, על פי ה-ECB:

• זה חייב להיות מיידי;
• זה חייב להיות זול;
• זה חייב להיות אוניברסלי וקל לשימוש בכל מקום בעולם;
• יש להסדיר אותו באמצעי סידור מאובטח, כגון כסף של בנק מרכזי.

בנוסף, הדוח מסביר כי פתרון מודרני ועדכני יותר צריך להיות גם מערכת פתוחהדוגמה אחת שניתנה, על אף שהיא מוטלת בספק, היא שתשלומים בין-בנקאיים מערבים מספר ספקים, שלא כמו בשימוש ב-stablecoin שמונפק על ידי צד נגדי יחיד.

וכמובן, הגביע הקדוש אסור בשום אופן לסכן את הריבונות המוניטרית.

במרדף אחר מה שנקרא הגביע הקדוש הזה במשך מאות שנים (הדו"ח מתייחס אפילו לימי הביניים), גם הוא יעד מועדף של ה-G20 מאז 2020, הדו"ח מתאר כיצד ביטקוין, stablecoins ומטבעות דיגיטליים של המדינה לעבוד על מנת להבין האם מדובר בטכנולוגיות מתאימות.

ואכן, בתקופה שבה הגלובליזציה פורחת, כמו גם הדיגיטציה, ה-ECB דואג יותר ויותר למצוא אמצעים מהירים וזולים יותר לביצוע תשלומים חוצי גבולות.

על פי תחזית ECB, הפתרון לבעיות אלו יימצא בעשור הקרוב.

"את הגביע הקדוש של תשלומים חוצי גבולות ניתן למצוא בעשר השנים הקרובות", העיתון מסביר.

ההיסטוריה של החיפוש אחר שיטת התשלום המושלמת

טיול ארוך מוקדש לניסיונות בהיסטוריה למצוא את שיטה מושלמת לביצוע תשלומים חוצי גבולות.

המכשיר הפיננסי הראשון ששימש למטרה זו היה ה שטר חוב, שמקורו בעולם הערבי בראשית העידן האסלאמי. זוהי הוראה כתובה של המנפיק המורה לצד שכנגד להעביר סכום, באופן מיידי או במועד שנקבע מראש. אם המושך לא ישלם, תהיה למושך הזכות לבקש פיצויים בבית המשפט. 

ואז, באמצע המאה ה-19, העברות אלקטרוניות של הפקדות ישירות באמצעות הסדרים בנקאיים מתכתבים החלו, שנבעו מהנחת הכבל הטרנס-אטלנטי הראשון.

עם זאת, בעיית האבטחה והיעדר אוטומציה נותרה בעינה, וזה גרם ל-239 בנקים מ-15 מדינות להקים את האגודה העולמית לתקשורת פיננסית בין בנקאית (SWIFT) כדי ליצור תקן הודעות משותף.

SWIFT, לעומת זאת, אינה פותרת את כל הבעיות הקשורות לזרם מתמיד עצום של תשלומים חוצי גבולות.

חברת הייעוץ האסטרטגית הרב-לאומית מקינזי העריכה ב-2018 כי מוסד פיננסי המאפשר תשלום חוצה גבולות מקבל בממוצע עד עמלות של $20 מעסקה בודדת, בעוד מחקר משנת 2021 של אוליבר ווימן וג'יי.פי מורגן הסביר שהעלויות העולמיות עומדות על בערך 120 מיליארד דולר מדי שנה.

והעלויות עולות עקב KYC ו AML נהלים, כמו גם להיות קשור לאזור הזמן של המוסדות הפיננסיים המעורבים. 

בכל מקרה, הבנקים נשארים נקודת ההתייחסות לתשלומים אלו (אם כי יקרים ואיטיים, לפי הודאתו של ה-ECB עצמו), ולכן יש למצוא פתרון חלופי.

ביטקוין נדחה כשיטת התשלום המושלמת

המסמך – החל במיוחד בעמוד 25 – מסביר זאת ביטקוין לא יכול להיחשב כחלופה לאמצעי תשלום, אך בכל זאת נדון במשך 10 עמודים לפחות כדי להסביר מדוע:

"ה-FSB אפילו לא מחשיב נכסי קריפטו לא מגובים כמו ביטקוין כאמצעי מתאים לתשלומים חוצי גבולות".

בצטטו העיתון הלבן של הביטקוין ודוגמאות שונות של BTC בשימוש כאמצעי תשלום, למשל ב אל סלוודור, בכל אחד מהמקרים מלכת המטבעות הקריפטו היא כמעט מתויג ככת דתית. הדו"ח מרחיק לכת ואומר:

"יש גם דיווחים רבים על האמונה המעין-דתית של תומך ביטקוין שביטקוין הוא למעשה "משיח חדש".

הדו"ח מזכיר גם את רשת תאורה, מזהה את זה כפתרון לביצוע עסקאות מהירות ובעלות נמוכה, אבל נראה שהבעיה של ה-ECB עדיין היא הוכחת עבודה (פו) מה שנקרא יקר וגם חסר תועלת. בנוסף, BTC נקרא לא מתאים לתשלומים בגלל זה תנודתיות גבוהה ומדרגיות נמוכה.

בחלק אחר של הדו"ח, ה-ECB מרחיק לכת וקובע שביטקוין אטרקטיבי למשתמשים רק בגלל שהוא רגולטורי גרוע.

בהקשר זה הוא מסביר:

"חלק גדול מהפנייה הנתפסת שלה לתשלומים חוצי גבולות נובע מהעובדה שהיא נמלטה (עד כה) מיחס רגולטורי שווה מבחינת ציות […]. זה הוביל לשימוש נרחב בביטקוין למטרות פליליות".

פינטק מוסבר על ידי ה-ECB

מעמוד 17 מתחילים לדבר על אמצעי תשלום שנעשו על ידי חברות פינטק כמו מרד או Wise או אפילו MoneyTransfer או Western Union המסומנים כ"פתרונות בלולאה סגורה" ויקרים מאוד, כמו העמלות יכולות לנוע בין 0.74 ל-4.12 יורו.

PayPal זוכה גם לביקורת:

"עד כה זה לא היה מאוד שאפתני במונחים של הצעת שירותי תשלום קמעונאיים חוצי גבולות זולים".

ECB בעד מטבעות יציבים

המסמך, כאמור, לא מדבר רק על ביטקוין, אלא גם על stablecoins ו CBDCs, מה שנקרא מטבעות קריפטוגרפיים של המדינה, ומזכירים גם את זה של פייסבוק מאזניים/דיאם.

לגבי מטבעות stablecoin, יש לציין כי יש להם תכונות אטרקטיביות לשימוש אפשרי, אך מסיבות של יציבות כלכלית, ההתמקדות של ה-ECB צריכה להיות במטבעות יציבים מאובטחים בלבד, ולכן, מוצמדים 1 ל-1 עם מטבע פיאט (למעשה, DAI stablecoin מוסר מיד מהתמונה, מכיוון שהוא אלגוריתמי):

"בגלל הגמישות שלהם והחיפוש הלא אידיאולוגי שלהם אחר אמצעי תשלום גלובלי יעיל, ל-stablecoins יש פוטנציאל לספק אמצעי יעיל לתשלום חוצה גבולות מכמה סיבות".

בכל מקרה, stablecoins גם לא נחשבים באמת מתאימים למטרה זו בהתחשב בכך שהם יהיו בשליטת חברות BigTech ו עלולה להפר את הריבונות המוניטרית.

אז, כאשר גם מטבעות stablecoin מוחקים מרשימת הפתרונות, הדבר היחיד שנותר הם CBDCs, אבל בדו"ח, מוסבר שאנחנו עדיין בתחילת הימים ויש הרבה בעיות שעדיין צריך לפתור בהקשר זה, כמו למשל. העובדה שהם חייבים להיות דבר שבשגרה ושכולם צריכים להיות מסוגלים להשתמש בהם.