ביטקוין (BTC) החל את שנת הסיכון - כפי שניתן לראות במדד Futures Open Interest (OI) Crypto-Margined המוצג להלן.
הירידה באחוז BTC Futures OI שנראתה מיולי 2021 ל-2022 תיארה התאוששות לנרטיב של סיכון לאורך 2022. עם זאת, החל כמעט מהנקודה הנמוכה ביותר מזה שנתיים, הסיכון יורד מהר מהשולחן כשאנחנו מתחילים את 2023.
לאורך 2021, למעלה מ-60% מחוזי החוזים העתידיים השתמשו ב-BTC כנכס הבסיס - הלוואות לנרטיב הסיכון שכן BTC תנודתי יותר בהשוואה למטבע יציב.
בינתיים, בשנת 2022, המרווח המגובה בקריפטו נשאר שטוח יחסית בטווח של 35% עד 40% - נמוך מ-2021, אך מעיד על חזרה על יציבות. עם זאת, התאמה של 15% לחסרון עם תחילת 2023 מצביעה על כך שהסיכון יורד מהר ברבעון הראשון.
גם מרווח מגובים קריפטו ירד באופן דומה בארבע הזדמנויות קודמות:
- במאי 2021 בעקבות האיסור בסין על קריפטו
- בין נובמבר לדצמבר 2021 מיד אחרי שיא כל הזמנים (ATH)
- באפריל 2022 סביב קריסת לונה
- באוקטובר 2022 עם ההקדמה לקריסת FTX נכנסת ל-Q4 סלעית מנקודת מבט מאקרו.
![Bitcoin: Futures Open INterest crypto-Margined [BTC] - Source: Glassnode.com](https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2023/01/crypto-margin.png)
כ-150,000 BTC נותרו ב-Futures OI - הרמות הנמוכות ביותר שלו מאז אפריל 2022 - כאשר מגמת הסיכון-off ממשיכה להופיע.
כדי לחשוף עוד יותר את המעבר המובהק מ-BTC לסיכון-off ומזומן, המדד 'שולי מזומנים' מראה ירידה מתמדת מאז אפריל 2021 לרמה נוכחית של 327,000 BTC - מגובה במזומן כנכס הבסיס.
![Bitcoin: Futures Open Interest Cash-Margined [BTC] - Source: Glassnode](https://cryptoslate.com/wp-content/uploads/2023/01/glassnode-studio_bitcoin-futures-open-interest-cash-margined-btc-all-exchanges.png)
כתב ויתור: הרמות המוצגות מייצגות רק בורסות המכוסות בנתוני Glassnode.
מקור: https://cryptoslate.com/only-150k-bitcoin-remain-in-future-oi-as-switch-to-risk-off-fast-approaches/