המיקרו-אסטרטגיה של פרוקסי הביטקוין עלתה ב-9% ביום חמישי, בעוד שהביטקוין עצמו סבל מהתקף סתמיות, קפיצה, ובסופו של דבר בעצם לא זז בכלל עד שעכשיו עדיין נסחר בכ-29,000 דולר.
האם זה סימן לניתוק, ויותר מכך, האם זה סימן שבחודשים הקרובים אנו עשויים להשתוקק שוב לצימוד?
עוד ב-2018, כשהדולר התחזק בעקבות ריצת בול גם בביטקוין וגם במניות, לשני הנכסים הייתה שנה לא כל כך טובה, אבל המניות התגברו על זה עד הסתיו ואז שוב שוררו.
במקום זאת, הביטקוין נכנס לאין סוף צדדי, ולקח לו עוד שנה עד שהוא יתחיל להתרומם.
עם זאת, שנות ה-2020 קצת שונות עבור קריפטו מכיוון שיש כעת סצנת מניות קריפטו. יש כיום אינספור ETPs, אפילו כמה תעודות סל, ומספר רב של עסקי קריפטו הנסחרים בבורסה.
זה משפיע על הביטקוין עצמו מכיוון שכורים למשל יכולים לגייס כספים מהשוק הציבורי, במקום מ-OTC של חלק מהביטקוין שלהם.
עם זאת, אותם כורים צריכים לקחת בחשבון גם את האינטרסים של בעלי המניות. וכך, למשל, יש ל-DGHI החלה רכישה חוזרת של מניות, הגדילו את מחיר המניה שלהם ב-12% בחמשת הימים האחרונים.
לאחר צניחה של 80% במחיר המניה של Microstrategy (MSTR) מלמעלה מ-1,000 דולר ל-200 דולר כעת, משקיעים עשויים בהחלט לשקול שבמקרה הגרוע ביותר, MSTR יעצור חלק מקניית הביטקוין שלהם וישתמש ברווחים לרכישה חוזרת של מניות במקום זאת, או יבצע 50/50.
מכיוון שזו חברה רווחית ויותר מזה, 130,000 אחזקות BTC שלהם שוות קרוב לכפול משווי השוק הכולל שלה.
שווי השוק של MSTR עומד כיום על 2.4 מיליארד דולר, בעוד שאחזקותיה בביטקוין שוות 3.7 מיליארד דולר.
אז השוק השתחרר, והעניק ל-MSTR EPS של -54. זה לא בר קיימא.
אפשר לטעון שגם בביטקוין המחיר הנוכחי הוא כ-25% מתחת לייצור שלהערכתנו עומד על כ-40,000 דולר.
חלק מהכורים עדיין בסדר ברור, חלקם אפילו לא משלמים על אנרגיה בכלל במעונות שלהם, אבל ברגע שהמחיר יורד מתחת לייצור, אתה מצפה שחלק מהאספקה תוצא מהשוק.
זה מה שבחלקו יוצר את אותה רצפה באורך שנה. הכורים פשוט מפסיקים למכור. אז הירח נובע מכך שכורים מוכרים את הרזרבות שלהם מהר מדי, כאשר הרזרבות הללו התרוקנו עד קיץ-סתיו 2020 בריצה זו.
החיסרון הם גם בלתי פוסקים ברגע שהשוק מתהפך והמחיר גבוה מהעלות. הם רצים ליציאה כמו תרנגולות, לכאורה לא מודעים לכך שזהו המוצר שלהם, וכך אנו מקבלים ירידה חדה לרמת עלות הייצור הזו ואז אינסופית לצדדים.
מה שאומר שאם יש ניתוק, אנחנו נהיה משתוקקים לצימוד שוב. כי ניתוק פירושו ביטקוין הצידה בעוד שמניות לא בשלב זה של המחזור.
לפחות זה התכוון במחזורים קודמים. עכשיו, אפילו ג'יי.פי מורגן אומר שהדובים נעשו קצת יותר מדי שופעים, אבל האם מישהו באמת מקשיב?
"תזה של מחירי העל למרבה הצער הייתה שגויה, אבל הקריפטו עדיין ישגשג וישנה את העולם בכל יום", אמר ג'ו סו מוקדם יותר היום.
אבל זה לא לגופו של עניין, ואם הוא טעה פעם אחת, הוא יכול לטעות פעמיים, כי אם אנחנו בדוב, אז זה אפילו לא התחיל.
אם נקבל שנה צדדית ב-30 אלף דולר או 15 אלף דולר, אז אתה יכול לומר שאופנוע העל טעה. כרגע אנחנו רק בנקודה שבה אפשר לומר שזו בדיוק הנקודה שבה מתחילים להכריע בעניין הזה.
מכיוון שעד כה הכל עדיין רגיל מאוד, ואנחנו עדיין נמצאים לפני שנה בלבד לפני שהביטקוין רץ ל-70 אלף דולר אחרי שהוא התרסק מ-60 אלף דולר.
השוק לא ממש חושב שזה יחזור על עצמו ומצב הרוח קצת שונה, אבל ג'יי.פי מורגן חוות דעת על התחום הזה - מעבר לסוג ה'buttcoining' - הוא חדש, ומשקיעי תאגידים בקנה מידה כלשהו הם חדשים, אז זה משנה מה הם חושבים?
במניות זה ברור שכן. ל-MSTR נגמרה המתמטיקה ולכן אולי לא אכפת לו יותר אם לביטקוין יש חסרונות או צדדים. הסיבה לכך היא שהמשקיעים שם נענשים בעצם על שימוש באלגוריתם מאוד לא מתוחכם שבו MSTR עקב אחר ביטקוין עד הנקודה בלי לקחת בחשבון גורמים הקשורים ל-MSTR.
זה דבר חדש אז הם לומדים הערכת שווי, ולבסוף הם הפסיקו להיות לומדים איטיים במיוחד וכך אנחנו מקבלים מהלך.
אבל האם זה ניזון לביטקוין? אם יש לנו התרגשות מסוימת במניות ביטקוין, האם זה בלתי נמנע שידלוף לביטקוין?
זו השאלה הגדולה ויש לה רק תשובה אחת, ממילא לדעתנו. בתוך מסגרת זמן מינימלית של רצוי ארבע שנים, הזמן הטוב ביותר לקנות כמה הוא כנראה עכשיו, והזמן השני הטוב ביותר, או טוב יותר, הוא יום חג המולד הזה עצמו.
עכשיו, כי ברור שאתה אף פעם לא יכול להיות בטוח לגבי, למשל, אם הביטקוין היה על צד של שנה כדי לשבור $100,000. זה מספר גדול, ולכן אם הוא חוצה אותו, ברור שזה ייראה כשנה צדדית מכיוון שזה הגיוני לחלוטין.
המחיר ירד לעלות הייצור ואולי אפילו מתחת לזה, אז סביב הרמות האלה זה תמיד היה זמן סביר לקנייה.
אבל זה עשוי להיות -50% שוב, בעוד כמה חודשים, ואם זה יקרה, כנראה שזה יקרה עד יום חג המולד, כך שזה עשוי להיות זמן טוב יותר לקנייה, אבל מכיוון שאנחנו לא יכולים לחזות את העתיד, חלקם עכשיו, חלקם אז.
ואנחנו לא יכולים לחזות את העתיד כי מעולם לא היה לנו שוק מניות קריפטו ניכר. אז אם מניות מתחילות לזוז ברגע שהן אוכלות את כל הנרטיבים של הדובים ומבינים שאנחנו גם צומחים וגם צפוי להיות צמיחה הגונה אפילו בשנה הבאה, אז האם ביטקוין באמת יכול להישאר הצידה הפעם אם מניות הביטקוין יזוזו?
זו שאלה שאנחנו לא צריכים לענות עליה עם האסטרטגיה שלנו מכיוון שהיא אסטרטגיה שלא אכפת לה, אבל בכל הנוגע לעובדות, כל מה שאנחנו יודעים כרגע היא שהשאלה של - לא היינו קוראים לזה מחזור על, יותר נורמליזציה של ביטקוין כסוג נכסים - עדיין לא הוסדר.
ואנחנו גם יודעים שלגבי ניתוק פוטנציאלי, זה כמובן נובע מ-eth שיש לו a תקלה לא תוצאתית, ועד שגורם קריפטו ספציפי כזה לא נצרך, אתה לא באמת יכול לדעת.
עם זאת, מבחינה רציונלית, אם MSTR מרוויחה והמניות שלהם מסתדרות מצוין, הם קונים יותר ביטקוין. אם הם מרוויחים והמניות שלהם יוצאות מהבית, הם עשויים לקנות את המניות שלהם במקום.
אם DGHI מרוויחה והמניות שלהם נהדרות, הם עלולים לגייס מהבורסה ולבלום את התירס שלהם. אם הם מרוויחים והמניות שלהם לא מצליחות, ברור שהם יתעדיפו את המניות שלהם.
אז אם המניות מצליחות מצוין, הביקוש לביטקוין עולה, כי MSTR קונה אותו ו-DGHI מחזיקה בו. אם הם לא מצליחים, אז ביקוש מסויים נלקח.
אם הם לא ברווח בכלל, אז לפחות זה צימוד, יותר מאשר אחרת עם גורמים אחרים שעלולים לבטל את זה.
מה שיכול בהחלט להסביר מדוע היה צימוד, ויכול להסביר מדוע יכול להיות ניתוק לפחות באופן זמני עד שהמניות יתאוששו, ואז באופן הגיוני אמור להוביל שוב לצימוד, אבל מי אומר שלמישהו אכפת מההיגיון בשוק ולכן נצטרך לחכות ולראות מה יקרה הפעם כדי לקבוע טוב יותר את ההשפעה של מניות קריפטו, ובכך של שוק המניות באופן רחב יותר, על הקריפטו.
מקור: https://www.trustnodes.com/2022/05/27/mstr-rises-while-bitcoin-dips-is-the-decoupling-happening