מעמדו של ביטקוין כגידור אינפלציה נבדק בשוק הנוכחי, אך מומחים מצביעים על תנאי השוק יוצאי הדופן.
ביטקוין צפוי להיות כמו הרבה דברים מאז הקמתו בשנת 2009. עם זאת, ההיבטים המדוברים ביותר היו צורה ניתנת להחלפה של כסף עתידי וגידור אינפלציה.
הביטקוין האחרון (BTCמחזור החצייה (אירוע של חציית תגמול בלוק המתרחש בערך כל ארבע שנים) עלה בקנה אחד עם מגיפת ה-COVID-19 המשתוללת, אשר חיזקה את האמונה של אנשים רבים בטכנולוגיה המתהווה כגדר חירום אמיתית מפני אינפלציה והפרעות עולמיות. עם זאת, שנה אחת לאחר מכן, BTC איבדה 75% משווי השוק שלה, ולא רבים יסכימו עם תיאוריית גידור האינפלציה.
במהלך מחזור השוורים של השנה שעברה, חברות כמו Microstrategy, טסלה ועוד חברות ציבוריות רבות הכפילו את היבט גידור האינפלציה של ביטקוין על ידי הוספת ביטקוין לאוצר החברות שלהן. Microstrategy החלה לקנות BTC כאשר המחיר של מטבע הקריפטו העליון נסחר בטווח מחירים של מתחת ל-10,000 דולר והמשיכה ברכישות שלה עד שהשוק הגיע לפסגה עם מחיר BTC קרוב ל-$69,0000.
ההחלטה נראתה משתלמת מאוד בהתחלה, שכן מחיר ה-BTC נוגע לשיאים חדשים מדי חודש ורבים בקהילת הקריפטו בירכו את מנכ"ל Microstrategy כצלבן בתיק "גידור האינפלציה" של ביטקוין. עם זאת, הסנטימנט בקהילה השתנה במהירות עם הופעת שוק הדובים, שרק החמיר עם האינפלציה הגואה שנגרמה על ידי נושאים גיאו-פוליטיים שונים כמו המלחמה באוקראינה ומשברי אספקת מזון ומשברי אנרגיה שלאחר מכן.
נכון לעכשיו, שיעורי האינפלציה נגעו לשיאים חדשים ברחבי העולם ומדינות רבות נאבקות להימנע ממיתון. ביטקוין, כמו רוב הנכסים האחרים, מתקשה להישאר כאפשרות השקעה משתלמת, אבל זה לא אומר בהכרח שהוא נכשל לחלוטין כגידור אינפלציה, יש אומרים.
קספר Vandeloock, מנכ"ל בחברת המסחר בקריפטו כמותי Musca Capital, מאמין ש-BTC הוא עדיין בין הנכסים בעלי הביצועים החזקים ביותר למרות ההאטה, אבל זה תלוי איך ממסגרים אותו:
"בטח, זה ירד ב-75%; עם זאת, בהשוואה לנכס החזק ביותר שיש אם נשווה אותו למטבעות כמו הלירה הטורקית, זה מראה יותר חוזק. חוץ מזה, זה לא כמו משוכות אחרות כמו זהב שמעולם לא נתקלו במשיכה גדולה. גורם אחד שאנשים רבים שוכחים ממנו הוא שגידור אינפלציה הוא סוג של דבר 'ביטוח' כמו נדל"ן, בעוד שקשה לאחסן ולמכור זהב מכיוון שהוא לא נזיל. ביטקוין מציע יתרונות רבים שאין לנכסים האלה."
כשמדברים על תפקידה של Microstrategy, Vandeloock מאמין שההימור של חברת Fortune 500 יותר מהצליח בכל הנוגע ל-MicroStrategy. מחיר הביטקוין? זה מה ש-MicroStrategy מנסה להשיג והם הצליחו".
הרעיון של ביטקוין להיות גידור מפני שווקים פיננסיים בעייתיים נגזר מהמאפיינים המובנים של מטבעות הקריפטו המובילים כמו אספקה קבועה של 21 מיליון עם שליטה מרכזית במדיניות המוניטרית שלו. תומכי הביטקוין מאמינים שהיצע דל שנוסף עם הקבלה הגוברת במיינסטרים יהפוך אותו בסופו של דבר לגידור אינפלציה טוב יותר מזהב ונכסי מקלט בטוח דומים אחרים. אחרים מאמינים כי מסגרת הזמן תמלא תפקיד מפתח גם כן, בהתחשב ב-BTC הוא עדיין קבוצת נכסים בהתהוות בהשוואה לאחרים.
הדולר המתחזק
ניתן לייחס את מעמדו הלא וודאי של ביטקוין כגידור מפני תנאי השוק למספר גורמים כולל מספר מקרו-כלכליים. הירידה הנוכחית בשוק היא לא רק בגלל השוק הפיננסי השברירי, למעשה, תנאי השוק הורעו על ידי מספר משברים חיצוניים כמו המתחים הגיאופוליטיים המתמשכים שהזינו בתורם חוסר יציבות פיננסית.
מומחים סבורים כי בתקופות של משבר גיאו-פוליטי, הדולר האמריקני הופך לגדר האינפלציה העיקרית. מרטין היסבוק, ראש מחקר בלוקצ'יין וקריפטו ב-Uphold, אמר ל-Cointelegraph שאף אחד מהנכסים אינו מציע כעת הגנה מפני אינפלציה בגלל החוזק של הדולר:
"כולנו חשבנו שביטקוין הולך להיות גידור אינפלציה, אבל מסתבר שבעתות מלחמה, המקלט הבטוח הוא עדיין הדולר האמריקאי, שמקרין כוח צבאי יותר מרשתות מחשבים מבוזרות כמו ביטקוין. קריפטו נפגע מהדולר החזק, כמו גם ממגוון הונאות ופריצות דיוג שהתרחשו מתחילת השנה".
הוא הוסיף כי האופי המבוזר באמת של ביטקוין מפחית את כוח המשיכה שלו בתקופות של עימות, מכיוון שהוא אינו נתמך על ידי אף ממשלה. לפיכך, המשתנים העיקריים לדאגה הם "המלחמה הרוסית באוקראינה ותחזית הפד על האינפלציה. חבר את שני אלה יחד ונראה את המשך החוזק של הדולר ובתמורה את חולשת הביטקוין."
מומחים אחרים מאמינים כי יש לראות את תכונות גידור האינפלציה של ביטקוין בטווח הארוך ולא בטווח הזמן הנוכחי. ביטקוין אולי לא נראה כמו גידור כרגע, אבל אם ניקח מסגרת זמן של 10 שנים, BTC בהחלט השיגה ביצועים טובים יותר מרוב הנכסים.
אלכס טפסקוט, מנכ"ל בחברת ניהול הנכסים הדיגיטליים Ninepoint Partners, אמר ל-Cointelegraph כי במהלך המשבר הפיננסי המתמשך, רוב נכסי המקלט היציבים והבטוחים סבלו באותה מידה. הוא הוסיף כי ביטקוין עשוי להתגלות כגידור אינפלציה בטווח הארוך והסביר:
"בתקופות של לחץ פיננסי קיצוני, הדולר האמריקני עולה על חשבון כל שאר הנכסים. רוב ההשקעות ה'יציבות' כמו אג"ח ממשלתיות, מניות כחולות ואפילו זהב סבלו וביטקוין לא היה יוצא דופן. עם זאת, ביטקוין הוא עדיין תוספת טובה לתיק מגוון היטב. המתאם ההיסטורי הנמוך שלו והרקורד של תשואות מופרזות הופכים אותו למתאים לגישת משקיעים לטווח ארוך".
ביטקוין, במהלך העשור האחרון, עבר מחזורים רבים של עליות ומורדות, אבל מה שנשאר קבוע הוא הצמיחה המורכבת שלו במונחים של ערך וכסוג נכסים. המטבע הקריפטו המוביל היה במסע ארוך מלהיות בועת אינטרנט ועד הפיכתו לנכס האוצר עבור חברות Fortune 500. עם זאת, ביטקוין הוא עדיין יחסית נכס צעיר מאוד.
הביטקוין הוא לא היחיד שירד
מכיוון שהאינפלציה משתוללת, רוב הסוחרים הקמעונאיים מחפשים נכסים יקרי ערך במקום מקלט בטוח. זו אחת הסיבות לכך שגידור האינפלציה המסורתי של זהב ואפילו ביטקוין הפך לפחות אטרקטיבי.
ניק ספונארו, מנכ"ל ספקית תשתיות הקריפטו Divi Labs, אמר ל-Cointelegraph כי BTC תמשיך להיות גידור מפני "הסכנות של מבנה כלכלי ריכוזי וכושל. ביטקוין נשאר הנכס בעל הביצועים הטובים ביותר במשך יותר מעשור, וללא קשר לנרטיב שלו, יישאר לעניין מוסדות בקנה מידה גדול ומשקיעי רחוב מרכזיים כאחד".
הוא הוסיף כי אין זה נדיר שחנויות ערך "חוטפות מכה בתחילת מיתון עם ריבאונדים מאוחרים. עם זאת, אני לא אתפלא לראות סחורות כמו זהב וביטקוין מתאוששות לפני רוב הנכסים האחרים ברגע שאנחנו נמצאים עמוק במתחמי המיתון".
סטיבן לובקה, מנהל שירותי לקוחות פרטיים במנהל נכסי הביטקוין Swan Bitcoin, הסביר כי אינפלציית המחירים לצרכן המונעת ממחסור רעה לביטקוין וגם לזהב:
"כאשר ארה"ב עסקה בהתרחבות כספית ענקית, ביטקוין היה קבוצת הנכסים עם הביצועים הטובים ביותר. אם קנית ביטקוין ביום בו הוכרזו בדיקות הגירוי, עדיין עשית ביצועים גבוהים יותר מה-S&P 500 במידה רבה אפילו עם ירידת המחירים האחרונה של היום. עם זאת, במשך כל שנת 2022 לא היינו בהתרחבות כספית, אלא בהתכווצות כספית. הבסיס המוניטרי (הן המטבע והן הנכסים) התכווץ והריביות עלו בחדות. אל תסתכל רחוק יותר מאיך הזהב, 'גידור האינפלציה' המקורי, הצליח. הוא ירד יחד עם כל השאר למרות מדד המחירים לצרכן גבוה".
אם מדינה מייצרת יותר כסף פיאט, היצע הכסף יגדל. כפי שברור לאורך ההיסטוריה שכאשר יותר כסף מסתובב, שווי השוק של BTC גדל לעתים קרובות, מה שמעיד על כך ש-BTC אכן פועל כהגנה מפני אינפלציה מסוג זה. במילים פשוטות, אם התרחבות מטבעות פיאט מואצת, כך גם שווי השוק של כל הביטקוין.
קונסטנטין אניסימוב, סמנכ"ל התפעול בבורסת הקריפטו CEX.IO, אמר ל-Cointelegraph כי BTC עוזר להתגונן מפני סוגים מסוימים של אינפלציה. עם זאת, ישנם עדיין גורמים המשפיעים על נכסים מעבר לאינפלציה, הוא הסביר:
"שורשי אינפלציית המחירים יכולים להיות מוטמעים בנוף הגיאופוליטי ובשפל והשפל של הכלכלה העולמית. אלו נקודות שמעט נכסים מוגנים מהן, כאשר BTC אינו יוצא דופן. בעוד ש-BTC יכול לעזור להתגונן מפני סוגים מסוימים של אינפלציה, נדרש ניואנס מסוים כדי לפרוק את הסנטימנט הזה".
הצמיחה של הביטקוין כגידור אינפלציה הייתה משמעותית בקנה מידה ארוך טווח. עם זאת, תנאי המאקרו הנוכחיים השפיעו על השווקים הפיננסיים בין סוגי הנכסים. לא רק BTC לא הצליחה להראות עמידות בפני האינפלציה הלוהטת, אפילו כמה מסוגי הנכסים האמינים ביותר כמו זהב או אג"ח ממשלתיות לא הצליחו להציע ביטחון בשוק הנוכחי.
מקור: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation