איך לווייתני ביטקוין עושים סנסציה בשווקים ומזיזים מחירים

לווייתני מטבעות קריפטוגרפיים, שמקורם בגודלם של היונקים העצומים השוחים סביב האוקיינוסים של כדור הארץ, מתייחסים ליחידים או לישויות המחזיקים בכמויות גדולות של מטבעות קריפטוגרפיים. 

במקרה של ביטקוין (BTC), מישהו יכול להיחשב לווייתן אם הוא מחזיק מעל 1,000 BTC, ויש פחות מ-2,500 מהם בחוץ. מכיוון שכתובות ביטקוין הן שם בדוי, לעתים קרובות קשה לקבוע מי הבעלים של ארנק כלשהו.

בעוד שרבים משייכים את המונח "לווייתן" לכמה מאמצים מוקדמים ברי מזל של ביטקוין, לא כל הלווייתנים זהים. ישנן מספר קטגוריות שונות:

חילופים: מאז האימוץ ההמוני של מטבעות קריפטו, בורסות קריפטו הפכו לחלק מארנקי הלווייתנים הגדולים ביותר, מכיוון שהם מחזיקים כמויות גדולות של קריפטו בספרי ההזמנות שלהם. 

מוסדות ותאגידים: תחת המנכ"ל מייקל סיילר, חברת התוכנה MicroStrategy הגיעה להחזיק מעל 130,000 BTC. חברות ציבוריות אחרות כמו סקוור וטסלה רכשו גם הן מטמון גדול של ביטקוין. גם מדינות כמו אל סלבדור רכשו כמות ניכרת של ביטקוין כדי להוסיף לעתודות המזומנים שלהן. ישנם אפוטרופוסים כמו Greyscale שמחזיקים בביטקוין מטעם משקיעים גדולים.

אנשים: לווייתנים רבים קנו ביטקוין מוקדם כאשר מחירו היה נמוך בהרבה מהיום. מייסדי בורסת הקריפטו ג'מיני, קמרון וטיילר וינקלבוס, השקיעו 11 מיליון דולר בביטקוין ב-2013 במחיר של 141 דולר למטבע, וקנו מעל 78,000 BTC. איש ההון סיכון האמריקאי טים דרייפר קנה 29,656 BTC ב-632 דולר ליחידה במכירה פומבית של שירות מרשל של ארצות הברית. מייסד ומנכ"ל קבוצת Digital Currency, בארי זילברט, השתתף באותה מכירה פומבית ורכש 48,000 BTC.

BTC עטוף: נכון לעכשיו, מעל 236,000 BTC הוא עטוף ב-Wrapped Bitcoin (wBTC) ERC-20 token. ה-wBTCs הללו נשמרים בעיקר אצל אפוטרופוסים ששומרים על הצמד 1:1 עם ביטקוין.

סאטושי נקאמוטו: היוצר המסתורי והלא ידוע של ביטקוין ראוי לקטגוריה משלו. ההערכה היא כי לסאטושי יש יותר ממיליון BTC. למרות שאין ארנק אחד שיש לו מיליון BTC, שימוש בנתונים בשרשרת מראה שמתוך 1 מיליון BTC הראשונים שנוצרו לראשונה, 1% מעולם לא הוצאו, מה שהופך את סאטושי למולטי-מיליארדר.

ריכוזיות בתוך העולם המבוזר

מבקרי המערכת האקולוגית של הקריפטו אומרים שלווייתנים מייצרים את החלל הזה מְרוּכָּז, אולי אפילו יותר ריכוזי מהשווקים הפיננסיים המסורתיים. דיווח של בלומברג נתבע ש-2% מהחשבונות שלטו ב-95% מהביטקוין. ההערכות קובעות ש-1% העליון של העולם שולט ב-50% מהעושר העולמי, מה שאומר שאי השוויון של העושר בביטקוין נפוץ יותר מאשר במערכות פיננסיות מסורתיות: האשמה השוברת את התפיסה שביטקוין יכול לשבור הגמוניות ריכוזיות. 

לאשמה של ריכוזיות במערכת האקולוגית של ביטקוין יש השלכות קשות שעלולות להפוך את שוק הקריפטו לניתן למניפולציה בקלות.

עם זאת, תובנות מ-Glassnode מראות שמספרים אלה נראים כך מוגזם ואל תקחו בחשבון את אופי הכתובות. אולי יש מידה מסוימת של ריכוזיות, אבל זה עשוי להיות פונקציה של שווקים חופשיים. במיוחד כשאין תקנות שוק וכמה לווייתנים מבינים וסומכים על ביטקוין יותר מהמשקיע הקמעונאי הממוצע, הריכוזיות הזו חייבת להתרחש.

"קיר המכירה"

לפעמים, לוויתן נותן הזמנה ענקית למכור נתח עצום מהביטקוין שלו. הם שומרים על מחיר נמוך יותר מאשר הזמנות מכירה אחרות. זה גורם לתנודתיות, וכתוצאה מכך להפחתה כללית של מחירי הביטקוין בזמן אמת. לאחר מכן מופיעה תגובת שרשרת שבה אנשים נכנסים לפאניקה ומתחילים למכור את הביטקוין שלהם במחיר זול יותר. 

מחיר ה-BTC יתייצב רק כאשר הלוויתן ימשוך את הזמנות המכירה הגדולות שלו. אז, עכשיו המחיר נמצא במקום שבו הלווייתנים רוצים שהוא יהיה כדי שיוכלו לצבור עוד מטבעות בנקודת המחיר הרצויה להם. הטקטיקה הבאה ידועה בשם "קיר מכירה".

ההיפך לטקטיקה זו ידוע כ-Fear of Missing Out, או טקטיקה FOMO. זה כאשר לווייתנים מפעילים לחץ קניות מסיבי על השוק במחירים גבוהים יותר מאשר בביקוש הנוכחי, מה שמאלץ את המציעים להעלות את מחיר ההצעות שלהם כדי שימכרו הזמנות וימלאו את הזמנות הקנייה שלהם. עם זאת, טקטיקה זו דורשת כמויות הון ניכרות שאינן נדרשות כדי להסיר חומת מכירה.

צפייה בדפוסי המכירה והקנייה של לווייתנים יכולה לפעמים להיות אינדיקטורים טובים לתנועות המחירים. ישנם אתרי אינטרנט כמו Whalemap המוקדשים למעקב אחר כל מדד של לווייתנים וידיות טוויטר כמו Whale Alert, שהיווה מדריך למשתמשי טוויטר ברחבי העולם להתעדכן בתנועות הלווייתנים.

כאשר לוויתן משפריץ

שישים וארבע מתוך 100 הכתובות המובילות עדיין לא משכו או העבירו ביטקוין כלשהו, ​​מה שמראה שהלווייתנים הגדולים ביותר עשויים להיות ההודלר הגדול ביותר במערכת האקולוגית, לכאורה בגלל הרווחיות של ההשקעה שלהם.

הראיות לכך שלווייתנים נשארים רווחיים ברובם ברורות מהגרף לעיל. בחישוב של ממוצע נע של 30 יום, בעשור האחרון, לווייתנים נשארו רווחיים יותר מ-70% מהזמן. במובנים רבים, האמון שלהם בביטקוין הוא מה שמחזק את פעולת המחיר. היותם רווחיים (במקרה זה מחודש לחודש) במהלך רוב תקופת ההשקעה שלהם עוזרת לחזק את אמונתם באסטרטגיית ההודל. 

אפילו בשנת 2022, אחת השנים הדוביות ביותר בהיסטוריה של הביטקוין, יתרות החליפין ירדו, מה שמראה שרוב ה-HODLers מצטיידים בביטקוין שלהם. רוב משקיעי הקריפטו המנוסים נמנעים מלשמור את השקעות הביטקוין ארוכות הטווח שלהם בבורסות, תוך שימוש בארנקים קרים להודלינג.

כביר סת', מייסד Speedbox ומשקיע ביטקוין לטווח ארוך, אמר ל-Cointelegraph:

"רוב הלווייתנים ראו מחזורי שוק מרובים של ביטקוין כדי שיהיה להם סבלנות לחכות למחזור הבא. במערכת האקולוגית של הביטקוין כיום, האמונה של הלווייתנים מתחזקת על ידי המקרו-כלכלה של האינפלציה ולאחרונה, המתאם עם שוקי המניות. נתונים בשרשרת של ארנקי לוויתנים מראים שרובם הודלר. אלה שהגיעו במהלך מחזור השוק הזה לא הביאו רווחים מומשים כדי למכור. אין סיבה להאמין שלווייתנים ינטשו את ספינת הביטקוין, במיוחד כשיש חשש כלכלי למיתון מתקרב".

את הנקודה של כביר על מאקרו כלכלה ומתאם עם שוק המניות ניתן לראות בגרף למטה, ממנו עולה כי מאז מחזור השוק האחרון בתחילת 2018, הביטקוין עקב מקרוב אחר נכסי ההשקעה המסורתיים.

השער הכסוף במגמה זו הוא שהביטקוין נכנס למיינסטרים מבחינת סנטימנט הצרכנים, ושינה את המוניטין שלו כנכס פריפריאלי. מצד שני, מתאם של 0.6 פירסון עם ה-S&P 500 אינו אומר בשום אופן גידור נגד השווקים המסורתיים. נראה שגם מומחים אחרים במערכת האקולוגית של הקריפטו מתוסכלים מהמגמה הזו.

המתאם עם שוקי המניות מעצבן.

- מיכאל ואן דה פופה (@CryptoMichNL) יוני 7, 2022

מאקרו כלכלה רחבה יותר עשויה להיות סיבה חשובה למתאם בין מניות לביטקוין. בשנתיים האחרונות נרשמו הזרמות כספים לשוקי המניות שלא היו כמותם בהיסטוריה. ישנן תיאוריות שבשוק דובי מוארך או במונחים של קטסטרופות פיננסיות, המתאם עם שוק המניות עלול להישבר. 

מה זה אומר כשלוויתן מוכר?

אמנם, רק הסתכלות על נתוני השרשרת בשלושת החודשים האחרונים מראה שמספר ארנקי הלווייתנים ירד בכמעט 10%. עם זאת, חלה עלייה מקבילה בארנקים שבבעלותם מ-1 BTC ל-1,000 BTC. נראה שהלווייתנים פוגעים בפוזיציות שלהם והמשקיעים הקמעונאיים הגדולים יותר הצטברו בתורם, ומספקים נזילות ללווייתנים. המגמה ההיסטורית מראה שבכל פעם שזה יקרה, תהיה ירידה לטווח קצר במחירי הביטקוין שבסופו של דבר תוביל לכך שלווייתנים יתחילו לצבור יותר באגרסיביות. 

כשנשאל על מכירת הלוויתן האחרונה, אמר סת:

"זה כמעט בלתי נמנע שתהיה תקופה של כמה שבועות שבה הלווייתנים יתחילו למכור. זו המכניקה של תנועות השוק. נכון לעכשיו, סנטימנט השוק הרחב יותר של ביטקוין הוא שהתחתית נמצאת בפנים. ישנם כלים לניתוח סנטימנטים כדי לאשר זאת. חלק מהלווייתנים עשויים לשחק נגד המגמה הזו, ובתורם יוצרים פאניקה גדולה יותר בשוק. אם תהיה מכירה גדולה כעת, מחירי הביטקוין עלולים לרדת מכיוון שהתמיכה הקמעונאית תישבר. רק ללווייתנים תהיה נזילות להצטבר אז".

מה שהשוק יכול ללמוד מהנקודה של כביר ומהלווייתנים הוא שהעתיד של הביטקוין הוא המקום שבו ההימור צריך להיות. באופן מקומי, ניתן לתמרן את הסנטימנטים ולהשפיע על המחירים. עם זאת, בטווח הארוך, כשהאבק ישקע, ההודרים ינצחו.