אמון הביטקוין של גרייסקייל מגיע לשיא של 43% הנחה לאחר משבר FTX

קרן הביטקוין של גרייסקייל (GBTC) הגיעה לשיא נמוך חדש במחיר הביטקוין בקושי שבוע לאחר ההגדרה האחרון שלה. נכון מיום שישי בבוקר, כלי ההשקעות העוקב אחר ביטקוין נסחר בהנחה של 42.69%, לפי נתוני YCharts. 

GBTC, שהושק עוד בספטמבר 2013, הוא נייר ערך שנותן למשקיעים דרך לקבל חשיפה פסיבית לביטקוין מבלי לקנות את הנכס בעצמם. היא מאגדת כסף משחקנים מוסדיים ומשתמשת בו לרכישת ביטקוין, אשר מוחזק לאחר מכן בקרן Grayscale, כלומר גרייסקייל מחזיקה ב-BTC, לא משקיעים. 

במקרה של GBTC, "הנחה" אינה חיובית. הקרן נמצאת בהנחה כאשר המחיר שלה ל-NAV (שווי נכסי נטו) של המחיר הנוכחי של ביטקוין הוא שלילי, והיא בפרמיה כאשר המחיר ל-NAV חיובי. 

מבחינה היסטורית, ה-Grayscale Bitcoin Trust נסחר בדרך כלל בפרמיה לנכס הבסיס שלה, אך הדברים התהפכו בתחילת השנה שעברה, כאשר כלי השקעה אלטרנטיביים אחרים של ביטקוין צצו, במיוחד, קרנות נסחרות בבורסה קנדיות (תעודות סל) ועוד כמה מכשירים מבוססי ביטקוין כמו תעודות סל עתידיות של ביטקוין הוצג מאוחר יותר באותה שנה.

הפרמיה של GBTC למחיר הביטקוין הייתה בסביבות 29% בינואר 2021 כשהחלה לרדת; עד אמצע פברואר זה עמד על 8% בלבד. תעודות הסל הקנדיות הראשונות יצאו לדרך פבואר 18 ו פבואר 19. עד 23 בפברואר, GBTC נסחרה בהנחה למחיר הביטקוין, והוא רק המשיך לרדת במחיר מאז, ללא עזרת שוק הדובים האכזרי של 2022, והוחמר בשל נזקי השוק שנגרמו בשבועיים האחרונים ההתמוטטות של FTX.

המשבר המתמשך הזה הכניס גם ברוקר קריפטו בראשית על שעון נזילות; גם Grayscale וגם Genesis נמצאים בבעלות קבוצת הדיגיטלית של בארי זילברט.

Grayscale Bitcoin Trust היא עדיין קרן הביטקוין הגדולה מסוגה. ל- Grayscale יש גם נאמנויות עבור Ethereum, Chainlink ו- Solana, בין היתר. 

Grayscale מצדה ניסתה להמיר את הקרן לתעודת סל (קרן נסחרת בבורסה), סוג דומה של כלי השקעה שניתן לסחור בבורסה ועוקב אחר מחיר נכס בסיס או סל נכסים.

הצעת תעודת סל ביטקוין בגווני אפור תאפשר לשחקנים מוסדיים לפדות את מניותיהם, להקטין את המספר במחזור ולסגור לאט את פער המחירים בין כלי ההשקעה לנכס הבסיס שלו. זה יעלה במקביל את ערך הנאמנות. 

אבל כל הניסיונות לעשות זאת נסגרו על ידי רשות ניירות ערך של ארצות הברית, אשר סילקה כל תעודת סל "נקודתית" (תעודת סל הקשורה למחיר הנוכחי בפועל של ביטקוין) עד כה, ואיפשרה רק תעודות סל עתידיות (קשור להימורים על המחיר העתידי של הביטקוין). 

בתגובה, גווני אפור תבע את הרגולטור ביוני השנה.

"ה-SEC לא מצליחה להחיל יחס עקבי לכלי השקעה דומים", אמר אז היועץ המשפטי של גרייסקייל, דונלד ב. ורילי, "ולכן פועלת באופן שרירותי וקפריזי תוך הפרה של חוק הפרוצדורות המנהליות וחוק בורסת ניירות ערך משנת 1934".

המאבק על תעודת סל ביטקוין ספוט בארה"ב נמשך.