בעוד ששוק אופציות הביטקוין הסיר לאחרונה את ההטיה הדובית שלו, חלק מהאנליסטים נותרו לא משוכנעים לגבי עוצמת המהלך בגלל ביקוש מוסדי חלש ורגישות המטבע הקריפטוגרפי לגורמי מאקרו.
"אין שום סימן לנסיגה מוסדית, שהיא המפתח לעלייה", אמר לורן קסיס, מומחה לקרן קריפטו (ETF) ומנהל CEC Capital. "ברומטר טוב הוא תמיד הנכס המנוהל ומוזרם למוצרים הנסחרים בבורסת קריפטו ותעודות סל. עד כה החזרנו רק מיליארד דולר של תזרימי הכנסה לעומת 1 מיליארד דולר שהשאירו את המוצרים האלה לבד בינואר".
התמונה למעלה, מבית ByteTree Asset Management, מציגה את מספר המטבעות המוחזקות על ידי קרנות סגורות בארה"ב וקנדה וקרנות הנסחרות בבורסה קנדיות ואירופיות (ETF) ירד ב-8,812 BTC (377 מיליון דולר) מאז אמצע דצמבר.
הזרימה ל-ProShares Bitcoin Strategy ETF הנסחרת בבורסת ניו יורק (BITO) היאטה. "BITO מחזיקה כעת בפחות מ-5,000 חוזים עתידיים של CME לראשונה מאז נובמבר, וה-AUM שלה הגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז 19 באוקטובר, מה שמסמן עניין הולך ופוחת בחשיפה ל-BTC באמצעות תעודות סל מבוססות עתיד", אמר Arcane Research במחקר של השבוע שעבר הערה, בהתייחס לנכסים בניהול.
ה-Proshares Bitcoin Strategy ETF, המשקיעה בחוזים עתידיים על ביטקוין הרשומים בבורסת הסחורות של שיקגו (CME) במטרה לחקות את ביצועי המחירים של מטבע הקריפטו, חשופה לדימום קונטנגו.
מוסדות וסוחרים גדולים בדרך כלל קובעים מגמות בשוק בזמן שהקמעונאים שוחים את הגאות. סירובם של מוסדות להתערב אמור לגרום לדאגה לשורים המצפים לעצרת מרמת התמיכה הפסיכולוגית שהתקיימה לאחרונה של 40,000 דולר.
מאקרו שלילי
ספקית שירותי הקריפטו אמבר גרופ אמרה כי המשך עלייה בריבית ריאלית או מותאמת אינפלציה מהווה את הסיכון השלילי הגדול ביותר לביטקוין ולנכסי סיכון, באופן כללי. "המתאם של ביטקוין עם שוק המניות עלה", אמרה אמבר גרופ.
מאז אמצע נובמבר, התשואה הריאלית של ארה"ב ל-10 שנים זינקה ב-50 נקודות בסיס ל-0.66%, כך עולה מנתונים שסופקו על ידי משרד האוצר האמריקאי. הביטקוין ירד בכמעט 40% במהלך אותה תקופה.
המתאם בין ביטקוין להיצע הכסף של M1 עלה ל-0.77, מה שמצביע על קשר סטטיסטי חזק בין השניים, אמרה חברת הניתוח של הבלוקצ'יין IntoTheBlock בהערת מחקר שפורסמה בסוף השבוע. זה מרמז על תחזית דובית לביטקוין אם הפדרל ריזרב יתחיל להעלות את עלויות הגיוס מדי רבעון, כפי שצפוי שוק הריבית.
מסחר לא כיווני מועדף
גריפין ארדרן, סוחר תנודתיות מבלופין, חברת ניהול נכסי קריפטו, אמר כי עדיף לסוחרים להמר על פיצוץ תנודתיות על ידי החזקת פוזיציות ארוכות באופציות מאשר חיזוי והימור לאן המחיר עשוי להיות מועד הבא.
"טבעה ארוכה וגמא ארוכה [קניית אופציות שיחה או מכר או שניהם] הם פתרונות טובים עם עלויות מסוימות, שכן התנודתיות המשתמעת נמוכה מדי עבור צד המכירה, מה שאומר יחס סיכון-תגמול לא תקין", אמר ארדרן בצ'אט בטלגרם. להיות long vega פירושו להחזיק בפוזיציות אופציות שייהנו מעלייה בתנודתיות.
תנודתיות משתמעת היא ציפיות המשקיעים למערבולת מחירים על פני תקופה מסוימת ומשפיעה לטובה על מחיר האופציה. יתר על כן, זהו מדד שנוטה לחזור לערך הממוצע שלו.
סוחרים מנוסים בדרך כלל קונים גם אופציות מכר וגם אופציות מכר בו-זמנית כאשר התנודתיות המשתמעת זולה ומוכרים אופציות כאשר המדד גבוה מדי. במהלך ארבעת השבועות האחרונים, התנודתיות המשתמעת של חודש אחד קרסה מ-84% בחישוב שנתי ל-59%, לפי מקור הנתונים Skew. נכון לכתיבת שורות אלו, המדד מרחף הרבה מתחת לממוצע חייו של 76%, ונראה זול בסטנדרטים היסטוריים.
בזמן העיתונות, הביטקוין החליף ידיים קרוב ל-42,700 דולר, מעט השתנה באותו היום. המטבע הקריפטוגרפי זינק בכמעט 3% בשבעת הימים עד ה-16 בינואר, הגן על רמת התמיכה של 40,000$ וצבר מגמת הפסד של שבועיים, כך עולה מנתוני CoinDesk.
תמיכת מפתח ב-$40,000
Kssis של CEC Capital צופה בדיקה חוזרת של 40,000 דולר אם המטבע הקריפטוגרפי לא יצליח לבסס דריסת רגל מעל 43,000 דולר השבוע, ומעדיפה אסטרטגיות הגנה כדי להבטיח מפני ירידה אפשרית עמוקה יותר. סוחרים בדרך כלל קונים אופציות מכר או מוכרים חוזים עתידיים כגידור נגד פוזיציה ארוכה בשוק הספוט.
הטיות ב-Put-call, המודדות את הפער בין מחירי פוט, או הימורים דוביים, לבין שיחות, הימורים שוריים, לא השתנו בזמן העיתונות, מה שמרמז על הטיה ניטרלית. חוזים עתידיים לחודש אחד הנסחרים בבורסת הסחורות של שיקגו (CME) בקושי משכו פרמיה למחיר הספוט בעוד אלו בבורסות אחרות נסחרו בפרמיה של פחות מ-5% בחישוב שנתי, רחוק מהנתונים הדו-ספרתיים שנצפו באוקטובר. ונובמבר. זו אולי התוצאה של סוחרים שמוכרים חוזים עתידיים כדי לגדר את החשיפה שלהם.
לדברי Pankaj Balani, מנכ"ל Delta Exchange, הביטקוין נותר פגיע לירידה עמוקה יותר בגלל היעדר ביקוש לקנייה. "אנחנו לא רואים שום דיג תחתית ברמות האלה, והעניין להחזיק בסיכון ביטקוין בסביבות 40,000 דולר נשאר נמוך", אמר בלאני ל-CoinDesk בצ'אט בוואטסאפ. "נוכל לבדוק שוב 40,000 דולר ואם זה יישבר; אנחנו יכולים לראות סבב מכירה חדש מגיע".
מקור: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/