ביטקוין UTXO צומחים למרות שוק הדובים

פלטי עסקאות שלא הוצאו (UTXOs) מכונה לעתים קרובות אבן הבניין הבסיסית של ביטקוין. מכיוון שרשת הביטקוין בנויה על מודל חשבונאי המבוסס על תפוקות שלא הוצאו, ניתן להשתמש בהן כדי למדוד את המצב הכולל והצמיחה של הרשת.

שינויים בערך המצטבר המוסדר באמצעות UTXO, מספרם ואחוזם ברווח או הפסד יכולים להצביע על היכן עומדת הרשת ולאן היא מועדת.

מה הם UTXOs?

במילים פשוטות, פלט עסקה שלא הוצא הוא כמות ה-BTC שנשארת לאחר כל עסקה. בכל פעם שמתבצעת עסקת ביטקוין, תשומות קיימות נמחקות ונוצרות פלטים חדשים. פלטים שלא מוציאים הופכים מיד ל-UTXOs הקשורים לשולח.

לדוגמה, אם כתובת עם יתרה של 1 BTC רוצה לשלוח עסקה של 0.4 BTC, העסקה תפרק את היתרה לשני פלטים נפרדים: 0.4 BTC ששולם למקבל, ו-0.6 BTC שנשאר מאחור. ה-0.6 BTC "לא הוצא", מוחזר לשולח והופך ל-UTXO שיכול לשמש כקלט בעסקאות מאוחרות יותר.

כמעט כל עסקאות הביטקוין מסתיימות באמצעות פלטי עסקאות שלא הוצאו. רק עסקאות המשתמשות בבת נתונים מאוחד אחד - כלומר עסקאות במרווחים של מספרים שלמים - אינן יוצרות UTXOs. עם זאת, עסקאות אלו נדירות מספיק כדי שניתן להתעלם מהן כאשר מסתכלים על נתוני פלט שלא הוצאו.

הניתוח של CryptoSlate של UTXO של ביטקוין הראה שיש צמיחה מתמשכת במספר הכולל של UTXO מאז 2018. המספר העולה של תפוקות שטרם הוצאו התמודד עם כל מקרה של תנודתיות מחירים וממשיך לצמוח דרך שוק הדובים המתמשך. צמיחה חיובית בסט UTXO מצביעה על שימוש מוגבר ברשת, בעוד שערכים שליליים מראים התכווצות בשימוש ברשת.

נתונים מ-Glassnode הראתה שהקבוצה הכוללת של UTXO של ביטקוין הגיעה לשיא של כל הזמנים בימים הראשונים של ינואר, ומונה למעלה מ-136 מיליון UTXO.

הצמיחה המתמשכת בסט UTXO מראה שהרשת גדלה למרות שוק הדובים. חורפי קריפטו היו היסטורית תקופות של צמיחה רשת עומדת, שכן מחירים נמוכים ואי ודאות דוחפים משתמשים רבים אל מחוץ לרשת. מצד שני, שווקי השוורים הפעילו היסטורית תקופות של צמיחה מהירה ברשת, שכן עלייה במספר הספקולנטים מגדילה את השימוש הכולל ברשת.

UTXOs יכולים גם לעזור לקבוע מומנטום שוק עתידי.                                       

התבוננות בחותמת המחיר שהוקצה בעת יצירת כל UTXO והשוואה למחיר הנוכחי של BTC מראה אילו תפוקות הן ברווח ואילו בהפסד.

נכון ל-3 בינואר, כ-100 מיליון UTXOs ברווח. משמעות הדבר היא ש-70% מכל תפוקות העסקאות שלא הוצאו אי פעם שנוצרו ביצעו עסקאות עם BTC מתחת למחירה הנוכחי. ספירה מעל הממוצע של תפוקות ברווח נקשרה באופן היסטורי עם מומנטום חיובי בשוק.

עם זאת, עדיין מוקדם מדי לדעת מתי פעולת המחיר החיובית עשויה להתרחש. ציון ה-Z המתגלגל למשך שנה של UTXOs ברווח היה חיובי לאחרונה בסוף 1, מה שמרמז על כך ששוק הדובים עשוי להימשך גם לתוך 2021.