תנודתיות במחירי הביטקוין צפויה לקראת פקיעת אופציות BTC של 430 מיליון דולר ביום שישי

Bitcoin (BTC) נתקע מתחת להתנגדות של 18,600$ ב-19 הימים האחרונים, ולמרות שדובים פרצו בהצלחה את התמיכה של 16,000$ ב-21 בנובמבר, הטווח של 8% הוא די צר עבור קבוצת נכסים עם תנודתיות שנתית של 60%.

זה נותן למשקיעים סיבה טובה לפקפק בכך שמחיר BTC יחזיק את הרווחים הנוכחיים שלו המובילים לאופציות BTC של 430 מיליון דולר שיפוג ב-2 בדצמבר.

המשקיעים עדיין לא בטוחים אם 15,500 דולר היו התחתית של הביטקוין וההשלכות של פטירת ה-FTX ו-Alameda Research ממשיכות להופיע. קורבן ההדבקה האחרון היה Auros Global, חברת מסחר ועשיית שוק אלגוריתמית, אשר החמיץ החזר על הלוואת מימון מבוזר.

אי הוודאות הרגולטורית גם ממשיכה להגביל את עליית המחירים של הביטקוין, במיוחד לאחר שהסנאטורית של ארצות הברית אליזבת וורן חיזקה את החשיבות של חסימת חשיפה ישירה של המוסדות הפיננסיים המבוטחים ומרחב הקריפטו "הפעילות הספקולטיבית ביותר, ממונפת מאוד ופגיעה".

בהתחשב בסיכונים אלו, נראה חיוני שהשוורים יגנו על 17,000 דולר לפני פקיעת האופציות ב-2 בדצמבר.

דובים הניחו את רוב ההימורים שלהם מתחת ל-$16,500

הריבית הפתוחה לפקיעת האופציות ב-2 בדצמבר היא 430 מיליון דולר, אך הנתון בפועל יהיה נמוך יותר מכיוון שדובים היו אופטימיים מדי. סוחרים אלה החמיצו לחלוטין את המטרה על ידי ביצוע הימורים דוביים בין $12,000 ל-$15,000 לאחר שהביטקוין איבד את התמיכה של $16,000 ב-21 בנובמבר.

היחס של 0.88 קריאה למכר מראה את הדומיננטיות של ריבית הפתוחה (מכירה) של 230 מיליון דולר מול אופציות הקריאה (קנייה) של 200 מיליון דולר. עם זאת, מכיוון שהביטקוין עומד קרוב ל-17,000 דולר, רוב ההימורים הדוביים יהיו חסרי ערך.

אם המחיר של ביטקוין יישאר מעל 17,000 דולר בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-2 בדצמבר, רק 4 מיליון דולר מאפשרויות המכר (המכר) הללו יהיו זמינות. ההבדל הזה קורה מכיוון שזכות למכור ביטקוין ב-$16,000 או $17,000 היא חסרת ערך אם BTC נסחר מעל לרמה זו בתום התפוגה.

לשורים עדיין יש סיכוי קל

להלן ארבעת התרחישים הסבירים ביותר המבוססים על פעולת המחיר הנוכחית. מספר ה חוזי אופציות ביטקוין זמין ב-2 בדצמבר עבור מכשירי שיחה (שור) ו-put (דוב) משתנה, בהתאם למחיר התפוגה. חוסר האיזון המעדיף כל צד מהווה את הרווח התיאורטי:

• בין $ 15,500 ל- $ 16,500: 600 שיחות מול 3,100 נקודות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי הפוט (דוב) ב-40 מיליון דולר.
• בין $ 16,500 ל- $ 17,000: 1,700 שיחות מול 1,400 הצגות. התוצאה נטו מאוזנת בין שיחות ל-puts.
• בין $ 17,000 ל- $ 18,000: 6,200 שיחות מול 100 הצגות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-110 מיליון דולר.
• בין $ 18,000 ל- $ 19,000: 8,600 שיחות מול 0 הצגות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-160 מיליון דולר.

אומדן גולמי זה לוקח בחשבון את אופציות המכר המשמשות בהימורים דוביים ואת אופציות ההתקשרות אך ורק בעסקאות ניטרליות לשוריות. למרות זאת, הפשטת יתר זו מתעלמת מאסטרטגיות השקעה מורכבות יותר.

לדוגמה, סוחר יכול היה למכור אופציית מכר, ולמעשה להשיג חשיפה חיובית לביטקוין מעל מחיר ספציפי, אך למרבה הצער, אין דרך קלה להעריך את ההשפעה הזו.

מידע נוסף: ראש CFTC אומר שביטקוין הוא המצרך היחיד בעקבות קריסת ה-FTX

רגולציה ממתינה וסיכון הדבקה עוזרים להעלות את הפחד של המשקיעים

במהלך שווקי דובים, קל יותר להשפיע לרעה על מחיר הביטקוין בגלל ההשפעה המוגזמת שיש לזרימת החדשות השלילית על שוק הקריפטו.

לדוגמה, בורסת Binance העבירה ביטקוין בשווי 2 מיליארד דולר ב-28 בנובמבר, מה שמעורר חששות בקהילה.

העסקה הרימה גבות למשקיעים מכיוון שמנכ"ל Binance, Changpeng Zhao, הכריז בעבר כי אלו חדשות רעות כאשר בורסות מעבירות כמויות גדולות של קריפטו כדי להוכיח את כתובת הארנק שלהן. כתוצאה מכך, רוב הסיכויים שדובים יוכלו לדחוף את מחיר הביטקוין מתחת ל-17,000 דולר ולהימנע מהפסד פוטנציאלי של 110 מיליון דולר.

חשוב מכך, התרחיש הטוב ביותר של השוורים דורש משאבה מעל 18,000 דולר כדי להרחיב את הרווחים שלהם ל-160 מיליון דולר - די בלתי סביר בהתחשב בסיכוני הרגולציה וההדבקה המתמשכים. אז, לעת עתה, נראה שלדובים יש שליטה על תפוגה של יום שישי, למרות ביטחון עצמי מופרז.