מחיר הביטקוין עלה ל-18K$ אפשרי מכיוון ש-275M$ באופציות BTC יפוג ביום שישי

Bitcoin (BTCהמחיר קפץ ל-17,500 דולר ב-11 בינואר, והוביל אותו לרמה הגבוהה ביותר שלו זה שלושה שבועות. מהלך המחיר העניק לשורים שליטה באופציות השבועיות של 275 מיליון דולר BTC יפוג ב-13 בינואר, מכיוון שדובים הימורים ב-16,500 דולר ומטה. 

למהלך האחרון יש פרמבולים ורוכשי דיפ שקוראים לשוק הדובי תחתית ופוטנציאלית לסוף, אבל מה הנתונים בעצם מראים?

האם שוק הדובים של הביטקוין נגמר?

זה אולי נראה פסימי מדי לומר כרגע, אבל ביטקוין אכן נסחר מתחת לרמה של 16,500 דולר ב-30 בדצמבר, וסביר להניח שההימורים הדוביים האלה לא ישתלמו עם התקרבות המועד האחרון לאופציות.

התקווה העיקרית של המשקיעים היא האפשרות שהפדרל ריזרב האמריקאי יעצור את העלאת הריבית שלו ברבעון הראשון של 2023. מדד המחירים לצרכן (CPI) דוח האינפלציה יפורסם ב-12 בינואר, וזה עשוי לתת רמז האם המאמץ של הבנק המרכזי להאט את הכלכלה ולהוריד את האינפלציה משיג את התוצאות הצפויות שלו.

בינתיים, סוחרי קריפטו חוששים שירידה בסופו של דבר בשווקים המסורתיים עלולה לגרום לביטקוין בדוק שוב את הנמוך של 15,500 $. לדוגמה, מנהל ההשקעות הראשי של מורגן סטנלי ואסטרטג המניות האמריקאי, מייק ווילסון, אמר לי משקיעים ב-CNBC להתכונן להורדת דראפט חורף והזהירו כי מדד S&P 500 חשוף לירידה של 23% ל-3,000. וילסון הוסיף, "למרות שרוב הלקוחות המוסדיים חושבים שכנראה נהיה במיתון, נראה שהם לא מפחדים מזה. זה פשוט ניתוק גדול".

דובי ביטקוין לא ציפו לעלייה ל-17,500 דולר

הריבית הפתוחה לפקיעת האופציות ב-13 בינואר היא 275 מיליון דולר, אך הנתון בפועל יהיה נמוך יותר מאחר שדובים ציפו למחירים מתחת ל-16,500 דולר. שוורים נראים בשליטה מלאה, למרות שהתשלום שלהם הופך גדול בהרבה ב-$18,000 ומעלה.

היחס של 1.18 קריאה למכר משקף את חוסר האיזון בין הריבית הפתוחה של 150 מיליון דולר לקריאה (קנייה) לבין אופציות המכר (המכר) של 125 מיליון דולר. אם המחיר של ביטקוין יישאר מעל 17,000 דולר בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-13 בינואר, אופציות המכר (המכר) הללו יהיו זמינות בשווי של פחות מ-2 מיליון דולר. ההבדל הזה קורה מכיוון שהזכות למכור ביטקוין ב-$16,500 או $15,500 היא חסרת תועלת אם BTC נסחר מעל לרמה זו עם תום התפוגה.

18,000 דולר ביטקוין יעניק לשורים רווח של 130 מיליון דולר

להלן ארבעת התרחישים הסבירים ביותר המבוססים על פעולת המחיר הנוכחית. מספר חוזי האופציות הזמינים ב-13 בינואר עבור מכשירי קריאה (בול) ו-Put (דוב) משתנה, בהתאם למחיר התפוגה. חוסר האיזון המעדיף כל צד מהווה את הרווח התיאורטי:

• בין $16,000 ל-$16,500: 100 שיחות מול 2,700 נקודות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי הפוט (דוב) ב-40 מיליון דולר.
• בין $16,500 ל-$17,500: 1,400 שיחות מול 1,500 נקודות. התוצאה נטו מאוזנת בין דובים לשוורים.
• בין $17,500 ל-$18,000: 4,500 שיחות מול 100 נקודות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-75 מיליון דולר.
• בין $18,000 ל-$19,000: 7,200 שיחות מול 0 נקודות. שוורים שולטים לחלוטין בפקיעת התוקף על ידי רווחים של 130 מיליון דולר.

אומדן גולמי זה לוקח בחשבון את אופציות המכר המשמשות בהימורים דוביים ואת אופציות ההתקשרות אך ורק בעסקאות ניטרליות לשוריות. למרות זאת, הפשטת יתר זו מתעלמת מאסטרטגיות השקעה מורכבות יותר.

לדוגמה, סוחר יכול היה למכור אופציית מכר, ולמעשה להשיג חשיפה חיובית לביטקוין מעל מחיר ספציפי. אבל למרבה הצער, אין דרך קלה להעריך את ההשפעה הזו.

מידע נוסף: הביטקוין עלה ב-300% בשנה לפני החצייה האחרונה - האם 2023 שונה?

דובי ביטקוין צריכים לדחוף את המחיר מתחת ל-16,500 דולר ב-13 בינואר כדי להבטיח רווח פוטנציאלי של 40 מיליון דולר. מצד שני, השוורים יכולים להגביר את הרווחים שלהם על ידי דחיפה קלה של המחיר מעל 17,500 דולר לרווח של 75 מיליון דולר.

הראלי של ארבעת הימים הסתכם ברווח של 4.5% וחיסל חוזים עתידיים למינוף שורט (מכירה) בשווי 285 מיליון דולר, כך שייתכן שיהיה להם פחות מרווח הנדרש כדי להכניע את מחיר הביטקוין.

בהתחשב באי הוודאות מנתוני האינפלציה הקרובים למדד המחירים לצרכן, כל ההימורים נמצאים על הפרק, אבל לשורים יש תמריצים הגונים לנסות לדחוף את מחיר הביטקוין מעל 17,500 דולר ב-13 בינואר.