מחיר הביטקוין יורד ל-20.8K$ ככל שהלחץ הרגולטורי והמקרו-כלכלי גובר

Bitcoin (BTC) הסוחרים ראו את הלחץ הנמשך כלפי מטה לאחר הירידה של 5.5% במחיר ה-BTC ב-7 במרץ. עלייה בסיכויים להעלאת ריבית נוספת על ידי הפדרל ריזרב ולחץ רגולטורי במטבעות קריפטוגרפיים מסבירים חלק מהתנועה.

השווקים הפיננסיים הראו סימני לחץ כאשר עקומת האג"ח ההפוכה הגיעה לרמתו הגבוהה ביותר מאז שנות ה-1980. התשואות לטווח ארוך יותר נעצרו ב-4%, בעוד שטרי אוצר לשנתיים נסחרו מעל 5% תשואות במרץ.

מאז יולי, תשואות אג"ח ארוכות יותר לא הצליחו לעמוד בקצב המדד הגואה לשנתיים, וכתוצאה מכך עיוות העקום ההפוך שלרוב קודם לשפל כלכלי. לפי בלומברג, ה מד הגיע לנקודת אחוז שלמה ב-7 במרץ, הרמה הגבוהה ביותר מאז 1981, כאשר יו"ר הפד פול וולקר התמודד עם אינפלציה דו ספרתית.

השבוע הגדילה BlackRock, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, את תחזיתה לקרנות פדרליות בארה"ב ל-6%. ריק רייד, מנהל השקעות ראשי של רווח קבוע גלובלי ב-BlackRock, מאמין הפד ישמור על ריבית גבוהה למשך "תקופה ממושכת כדי להאט את הכלכלה ולהוריד את האינפלציה לכמעט 2%".

החשש מפני רגולציה של מטבעות קריפטוגרפיים גובר

לפי דיווח בוול סטריט ג'ורנל, ממשל ביידן רוצה להחיל את כלל מכירת הכביסה על קריפטו, מה שישים קץ לאסטרטגיה שבה סוחר מוכר ואז קונה מיד נכסים דיגיטליים לצורכי מס.

יתר על כן, ה-Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), ארגון שפוקח עין על ביקורת של חברות ציבוריות בארצות הברית, הוציא לאחרונה אזהרה למשקיעים לגבי הוכחת רזרבות דוחות שמשרדי רואי החשבון שולחים.

הארגון, בגיבוי של רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC), אמר כי: "על המשקיעים לשים לב שהתקשרויות PoR אינן ביקורת, וכתוצאה מכך, הדוחות הקשורים אינם מספקים שום הבטחה משמעותית".

בואו נסתכל על מדדי נגזרים כדי להבין טוב יותר כיצד סוחרים מקצועיים ממוקמים בתנאי השוק הנוכחיים.

שוקי מרווחי הביטקוין חזרו לשגרה

שוקי שוליים מספקים תובנה כיצד סוחרים מקצועיים ממוקמים מכיוון שהוא מאפשר למשקיעים ללוות מטבעות קריפטוגרפיים כדי למנף את הפוזיציות שלהם.

לדוגמא, אפשר להגדיל את החשיפה על ידי השאלת מטבעות יציבים וקניית ביטקוין. לווים של ביטקוין, לעומת זאת, יכולים לקחת רק הימורים קצרים נגד המטבע הקריפטו.

התרשים שלמעלה מראה שיחס ההלוואות של סוחרי OKX ירד באופן דרמטי ב-9 במרץ, והתרחק ממצב שהעדיף בעבר פוזיציות לונג מינוף. בהתחשב בשוריות הכללית של סוחרי קריפטו, יחס ההלוואות המרווח הנוכחי ב-16 הוא ניטרלי יחסית.

מצד שני, יחס הלוואות מרווחים מעל 40 הוא נדיר מאוד, למרות שזה היה הנורמה מאז 22 בפברואר. הוא מונע בחלקו על ידי עלות אשראי גבוהה עבור stablecoins של 25% לשנה. בעקבות האנומליה האחרונה, שוק השוליים חזר למצב נייטרלי לשורי.

סוחרי אופציות מתמחרים סיכון נמוך לתיקוני מחירים קיצוניים

סוחרים צריכים גם לנתח את שווקי האופציות כדי להבין אם התיקון האחרון גרם למשקיעים להיות יותר שונאי סיכון. הטיית הדלתא של 25% היא סימן מובהק בכל פעם ששולחנות ארביטראז' ועושי שוק גובים יתר על המידה עבור הגנת הפוך או הפוך.

המדד משווה אופציות דומות של רכישה (קנייה) ואופציות מכירה (מכר) ויהפוך לחיובי כאשר הפחד נפוץ מכיוון שהפרמיה עבור אופציות מכר הגנה גבוהות מהפרמיה עבור אופציות רכש סיכון.

בקיצור, אם הסוחרים צופים ירידה במחיר הביטקוין, מדד ההטיה יעלה מעל 10% ולהתרגשות כללית יש הטיה שלילי של 10%.

מידע נוסף: כוח המשימה של ארה"ב REPO שם את הקריפטו כמטרה במאמצים הכוללים 58 מיליארד דולר בנכסים שהוטלו עליהם סנקציות

למרות שהביטקוין לא הצליח לשבור את ההתנגדות של $25,000 ב-21 בפברואר ולאחר מכן חווה תיקון של 14% תוך 16 ימים, הטיית הדלתא של 25% נשארה באזור הנייטרלי בחודש האחרון. ההטיה החיובי הנוכחית של 3% מעידה על ביקוש מאוזן למכשירי אופציות שוריות ודוביות.

נתוני הנגזרים מראים כי סוחרים מקצועיים אינם מוכנים ללכת על דובי, כפי שמעידה הערכת הסיכון הניטרלית של סוחרי אופציות. יתרה מזאת, יחס ההלוואות המרווח מצביע על כך שהשוק משתפר ככל שהופיעה ביקוש מסוים להימורים דוביים, אך המבנה נותר נייטרלי לשורתי.

בהתחשב בלחץ המחירים האדיר כלפי מטה מנקודת מבט מאקרו-כלכלית, כמו גם בלחץ הרגולטורי המתמשך בארצות הברית, השוורים צריכים כנראה להסתפק בכך שנגזרות ביטקוין נשארו יציבות.