פעולת מחיר ביטקוין מתנתקת משווקי המניות, אבל לא בצורה טובה

השבוע החלו הבורסות להבהב בירוק מעט וביטקוין (BTC) הוא ניתוק מהשווקים המסורתיים אבל לא בצורה טובה. המטבע הקריפטוגרפי ירד ב-3% בעוד שמדד שוק המניות עתיר הטכנולוגיה של Nasdaq Composite עולה ב-3.1%.

27 במאי נתונים ממחלקת המסחר של ארצות הברית מראים כי האישי חיסכון השיעור ירד ל-4.4% באפריל והגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז 2008 וסוחרי קריפטו חוששים שהחמרה בתנאים המאקרו-כלכליים העולמיים עלולה להוסיף לסלידה של המשקיעים מנכסים מסוכנים.

לדוגמה, Invesco QQQ Trust, קרן נסחרת בבורסה בארה"ב בשווי 160 מיליארד דולר, ירדה ב-23% עד היום. בינתיים תעודת הסל iShares MSCI China, עוקבת של 6.1 מיליארד דולר של המניות הסיניות, ירדה ב-20% ב-2022.

כדי לקבל תמונה ברורה יותר של מיקום סוחרי הקריפטו, על הסוחרים לנתח מדדי נגזרים של ביטקוין.

סוחרי השוליים הופכים לשוריים יותר

מסחר ברווחים מאפשר למשקיעים ללוות מטבעות קריפטוגרפיים ולמנף את עמדת המסחר שלהם כדי להגדיל את התשואות. לדוגמה, אפשר לקנות מטבעות קריפטוגרפיים על ידי השאלת Tether (USDT) כדי להגדיל את החשיפה.

לווי ביטקוין יכולים לשרטט את המטבע הקריפטוגרפי רק אם הם מהמרים על ירידת המחיר שלו, ובניגוד לחוזים עתידיים, האיזון בין טווח ארוך לשורט לא תמיד תואם.

התרשים שלמעלה מראה שסוחרים לווים יותר USD Tether לאחרונה, מכיוון שהיחס עלה מ-13 ב-25 במאי ל-20 הנוכחי. ככל שהאינדיקטור גבוה יותר, כך הסוחרים המקצועיים בטוחים יותר במחיר הביטקוין.

ראוי לציין כי יחס ההלוואות של 29 מרווחים שהושג ב-18 במאי היה הרמה הגבוהה ביותר מזה יותר משישה חודשים והוא שיקף סנטימנט שורי. מצד שני, יחס הלוואות מרווחי USDT/BTC מתחת ל-5 הוא בדרך כלל סימן דובי.

שווקי האופציות נכנסו ל"פחד קיצוני"

כדי לא לכלול השפעות חיצוניות ספציפיות לשוקי השוליים, על הסוחרים לנתח גם את תמחור האופציות של ביטקוין. הטיית הדלתא של 25% משווה אפשרויות דומות של קריאה (קנייה) ושל מכירה (מכירה). המדד יהפוך לחיובי כאשר הפחד נפוץ כי פרמיית אופציות המכר המגוננות גבוהה יותר מאופציות רכישת סיכון דומות.

ההיפך מתקיים כאשר חמדנות רווחת, מה שגורם למחוון הטיית דלתא של 25% לעבור לאזור השלילי. בקיצור, אם הסוחרים חוששים מהתרסקות מחירי הביטקוין, מחוון ההטיה ינוע מעל 8%. מצד שני, התרגשות כללית משקפת הטיה שלילי של 8%.

אינדיקטור ההטיה של 25% היה מעל 16% מאז ה-11 במאי, מה שמצביע על מצב מאוד לא מאוזן מכיוון ששווקי השוק וסוחרים מקצועיים אינם מוכנים לקחת סיכונים בתמחור צדדי.

חשוב מכך, השיא האחרון של 25.6% ב-14 במאי היה ההטיה הגבוהה ביותר אי פעם של 25% בתולדות הביטקוין. נכון לעכשיו, יש תחושה חזקה של דוביות ב-BTC שווקי אופציות.

מידע נוסף: ירידה במחיר הביטקוין לא משפיעה על האסטרטגיה של אל סלבדור

הסבר על הדואליות בין מרווח לאפשרויות

הסבר פוטנציאלי להלך הרוח השונה בין סוחרי מרווחי BTC ותמחור אופציות יכול היה להיות ה-Terra USD (UST) להתמוטט ב-10 במאי. עושי שוק ודסקי ארביטראז' עלולים לספוג הפסדים כבדים כאשר ה-stablecoin איבד את ההצמדה שלו, וכתוצאה מכך הפחית את תיאבון הסיכון שלהם לאופציות BTC.

יתרה מכך, עלות השאלת USD Tether ירדה ל-3% בשנה ב-Aave ו-Compound, לפי Loanscan.io. המשמעות היא שסוחרים ינצלו את אסטרטגיית המינוף הזולה הזו, ובכך יגדילו את יחס ההלוואות מרווחי USDT/BTC.

אין דרך לחזות מה יגרום לביטקוין לסיים את המגמה הדובית הנוכחית, כך שגישה למימון זול לא מבטיחה פעולת מחיר חיובית.

הדעות והדעות המובעות כאן הן אך ורק מהשקפות מחבר ואינם משקפים בהכרח את השקפותיו של קוינטלגרף. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון. עליך לערוך מחקר משלך כשאתה מקבל החלטה.